Zig - 还是 Zag? - 投资组合，第二部分 - 彭博社

作者：迈克尔·凯伊，CFA

在我们上一次的筛选中，我们筛选了那些在标准普尔的投资评级中获得5颗星（买入）但在其他投资研究机构中平均评价显著较低的公司。本周，我们将研究反面情况：那些在标准普尔的投资意见中评级最低但在华尔街其他地方获得更高平均评级的股票。

我们从在标准普尔股票升值评级系统（STARS）中获得最低投资评级的股票开始，这是一种基于标准普尔自身分析师进行的基本面研究的定性系统。被评级为1颗星（卖出）的股票预计在未来6到12个月内将表现不及大盘。

合理的差异。

1颗星的评级多年来一直是低于市场表现的良好预测指标。自1986年12月31日成立以来，到2003年8月29日，标准普尔1颗星投资组合累计下降了23.46%，而标准普尔500指数则上涨了316.25%。

从1颗星的名单中，我们筛选出那些在其他投资研究机构中获得显著更高评价的股票。根据研究提供商I/B/E/S的数据，它们的平均评价必须等于或高于标准普尔的4颗星，或累积评级。这表明分析师预计该股票在未来6到12个月内将超过整体市场表现。每只股票必须至少有五位外部分析师进行覆盖。

当然，股票评级的差异可能并不是由于对公司业务前景或未来生存能力的分歧，而是股票的估值。那些给予更高评级的分析师可能认为相关股票有更大的价格上涨空间。

我们的搜索找到了11个名字：

| | 相反：来自华尔街的1-星股票评级更高 | | — | | 公司/股票代码 | 标普星级排名 | | 有线电视 (CVC ) | 1 | | Coinstar (CSTR ) | 1 | | 康明斯 (CUM ) | 1 | | 丹纳赫 (DHR ) | 1 | | 前线 (FRO ) | 1 | | 乔治亚湾 (GGC ) | 1 | | ICU 医疗 (ICUI ) | 1 | | 洛克希德·马丁 (LMT ) | 1 | | 墨菲石油 (MUR ) | 1 | | 纳维斯塔 (NAV ) | 1 | | 诺斯罗普·格鲁曼 (NOC ) | 1 | | 相反：来自华尔街的1-星股票评级更高 | 公司/股票代码 | 标普星级排名 | 有线电视 (CVC ) | 1 | Coinstar (CSTR ) | 1 | 康明斯 (CUM ) | 1 | 丹纳赫 (DHR ) | 1 | 前线 (FRO ) | 1 | 乔治亚湾 (GGC ) | 1 | ICU 医疗 (ICUI ) | 1 | 洛克希德·马丁 (LMT ) | 1 | 墨菲石油 (MUR ) | 1 | 纳维斯塔 (NAV ) | 1 | 诺斯罗普·格鲁曼 (NOC ) | 1 | | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | | 相反：来自华尔街的1-星股票评级更高 | | 公司/股票代码 | 标普星级排名 | | 有线电视 (CVC ) | 1 | | Coinstar (CSTR ) | 1 | | 康明斯 (CUM ) | 1 | | 丹纳赫 (DHR ) | 1 | | 前线 (FRO ) | 1 | | 乔治亚湾 (GGC ) | 1 | | ICU 医疗 (ICUI ) | 1 | | 洛克希德·马丁 (LMT ) | 1 | | 墨菲石油 (MUR ) | 1 | | 纳维斯塔 (NAV ) | 1 | | 诺斯罗普·格鲁曼 (NOC ) | 1 |

Kaye 是标准普尔的投资组合服务分析师