评论：为什么通用电气选择了一点华丽 - 彭博社

杰弗里·R·伊梅尔特喜欢电影**《海上骄子》**，他甚至曾在奥兰多的环球影城主题公园享受过一次乐趣。但这并不是他想要将维旺迪环球（V）的娱乐资产与NBC合并的原因，这笔拟议的股权交易价值140亿美元。通用电气公司的董事长兼首席执行官伊梅尔特坚持认为，批评者说他只是从一个焦虑的卖家那里捡便宜是错误的。“我们不是在翻转资产的生意，”伊梅尔特说。“如果我不认为这从战略上改善了我们的业务，能为我们的股东带来长期利益，我就不会这样做。”

NBC-环球的交易恰好符合伊梅尔特的宏伟计划，即将他的工业和金融巨头转变为信息时代的领导者。对伊梅尔特来说，内容和分发是游戏的关键——无论是通用电气医疗系统（GE）的关键医疗数据，还是像USA Network这样的有线资产。

那么，那些认为通用电气早已想要退出动荡的媒体游戏的人呢？伊梅尔特说他们也错了。他早就表示希望增加NBC的实力和价值，NBC在上个季度的利润增长幅度最大——增长了26%，达到6.88亿美元。但更大的NBC不可避免意味着超越仅仅是一个广播网络。维旺迪的资产给了他一个机会去做到这一点。“这与我们知道如何做的事情有关，”伊梅尔特说，他自两年前担任首席职位以来，还主持了西班牙语广播公司Telemundo Communications Group Inc.（GE）和Bravo有线频道的收购。“我们理解行业的细微差别以及它的发展方向。”

此外，这笔交易符合伊梅尔特希望在所有GE业务中看到的关键特征：与技术的联系、专有内容、多元化的收入来源、对GE市场营销方式的控制以及资本效率。“你不必每年都建一个电影工厂，”他指出。

当然，将追求利润的GE纪律严明的人与为环球制作节目和电影的艺术好莱坞类型结合在一起是有风险的——这是伊梅尔特的前任杰克·韦尔奇从未愿意冒的风险。但如果伊梅尔特想要将GE重塑为一个更以信息和服务为基础的公司，他需要拓展业务。

那么，娱乐行业臭名昭著的成败不一的性质呢？伊梅尔特和NBC主席鲍勃·赖特正在押注于电影制作和主题公园的波动性将被来自其他业务的稳定收入所平滑，包括有线网络和环球的5000部电影标题库以及32000集电视节目的组合。这在视频点播的新纪元中可能会证明是一座金矿。伊梅尔特说：“现在这变得更加重要，因为人们今天观看节目的方式有很多不同。”

尽管如此，伊梅尔特理解其中的危险。他承认，经营主题公园，首先，“是我们没有任何管理专业知识的事情。”而随着电影和电视进入数字时代，许多人担心他们将面临非法下载的问题。此外，GE著名的管理专业知识也无法保证避免票房惨败或灾难性的旅游季节。

但目前，投资者喜欢这个新剧本。GE的股票在韦尔奇执政期间几乎上涨了50%后，宣布交易的两天内上涨了超过5%。一个原因是：这笔交易不会影响现金流或收益。桑福德·C·伯恩斯坦的分析师凯瑞·斯特顿指出，媒体公司通常以高达27倍的前瞻性收益倍数交易，而GE的倍数为18。尽管NBC环球去年的130亿美元合并收入仍不到GE总收入的10%，但它为组合增加了更有利可图的元素。

那么，通用电气会比其他公司更好地控制娱乐行业的奢侈行为吗？通用电气——为超级热门剧集老友记支付高额费用——深知在竞争对手准备提供更高薪水时，试图将大制作明星的2000万美元薪水压下来是多么困难。不过，如果有哪家公司有机会让好莱坞变得更高效，那很可能就是通用电气的那些严谨的人士。

作者：黛安·布雷迪