埃利奥特·斯皮策如何让证券交易委员会显得呆板 - 彭博社

艾略特·斯皮策，纽约州的检察长，又开始行动了。就像蝙蝠侠出动拯救肮脏的哥谭市，他继续追查并折磨专业投资界，发誓要结束影响投资者的欺诈和利益冲突。现在，他开始对抗共同基金行业。

在9月3日的一场充满活力的新闻发布会上，斯皮策表示“非法交易计划”使至少一家对冲基金能够以大多数其他投资者无法获得的价格购买共同基金股份。检察长宣布与对冲基金Canary Capital Partners LLC及其管理合伙人爱德华·J·斯特恩达成4000万美元的和解。斯特恩是房地产巨头和亿万富翁慈善家伦纳德·斯特恩的儿子，他没有承认或否认不当行为。斯皮策继续调查共同基金在其交易另一侧的情况。华盛顿（D.C.）投资公司协会发言人约翰·柯林斯表示：“这是60多年来基金行业的第一次震惊。如果这些指控被证明属实，那就涉及到保护所有共同基金股东的法律的严重违反。”

但尽管斯皮策继续吸引头条，许多人在想：证券交易委员会在哪里？SEC已经明确表示希望共同基金向投资者提供更多关于费用、投资组合周转率、向经纪公司支付的收入分成以及投资组合经理的薪酬的信息。今年1月，它提出了一些新规，并在6月发布了一份关于行业实践的120页报告。在7月底，众议院金融服务委员会通过了一项法案，将实施大部分这些变化及更多。现在，人们普遍期待斯皮策的重大行动将促使SEC迅速采纳这些措施，甚至更多。

但是，如果更大的透明度总是有帮助的，仅靠这一点不太可能阻止斯皮策所指控的那些非法行为。而对共同基金的调查并不是美国证券交易委员会（SEC）的首要任务，尽管其案件数量有所增加。密西西比大学的法律教授、共同基金倡导者基金民主的创始人梅瑟·布拉德说：“真正的失败在于执法方面。SEC没有采取任何措施来表明他们真的很认真。”

斯皮策对Canary的案件是基于一个线索——他能够迅速行动，因为他面临的程序障碍比SEC少。“斯皮策在主要的新调查领域继续超越SEC……他显然在努力赶在SEC之前达到起诉的最后期限，”前SEC检察官、现在担任纽瓦克（新泽西州）律师事务所McCarter & English证券诉讼业务主席的塞思·T·陶布说。

SEC对斯皮策的重大成果表示赞赏——但也想知道他为什么在没有通知他们的情况下追踪此案。“我们已经关注共同基金销售实践几个月了，”一位官员说。“总体而言，我们在每个角落下查看的资源有限；也许如果有更多的协调，我们可以更高效。”

斯皮策对Canary Capital的投诉应该消除了共同基金行业是一个纯净、道德的世界的任何想法，在这个世界里几乎不需要监督。投诉声称，Canary被允许在市场关闭后交易某些共同基金，利用市场波动。“晚交易”，有时被称为，是纽约州马丁法和SEC规定所禁止的，因为它允许特定投资者利用市场关闭后发生的事件，而这些事件并未计入基金的净资产价值（NAV）。斯皮策将这种做法形容为“被允许在昨天的赛马中下注。”

对冲基金也被允许参与“时机”共同基金——根据之前的净资产值进行短期的“进出”交易。这对买入并持有的投资者造成了伤害。斯皮策称这种交易方式“类似于用加重的骰子在赌场里赌博。”

共同基金能从中获得什么好处？很多。金丝雀将数百万资产投入共同基金，以换取参与时机交易的权利。对冲基金还承诺支付比其他客户更高的管理费。根据投诉，它还投资于被称为“粘性资产”的账户——通常是对共同基金管理的其他金融工具的长期投资，例如债券基金，“这确保了对管理者的稳定费用流入。”

在斯皮策的投诉中提到的共同基金公司是一些最受尊敬的公司：美国银行的国家基金（BAC ）、强资本管理、银行一号（ONE ）和雅努斯集团。所有公司都表示他们正在与总检察长办公室充分合作。晨星基金分析总监拉塞尔·金内尔表示：“基金如此受欢迎的原因之一是人们认为它们非常道德——它们据说像对待大客户一样对待小客户。但显然，他们在这里并没有做到这一点。”

具有讽刺意味的是，最近对冲基金在监管机构和媒体中承受了大部分压力。一些内部人士表示，为了将焦点从他们身上移开，对冲基金经理们一直在“出卖”他们的共同基金同胞。“几乎没有人知道共同基金玩了多少把戏——所有的焦点都在那些大坏对冲基金上，”一位经理说。

斯皮策不会对与共同基金公司之间的任何待决和解发表评论，也没有提出任何指控。但卡纳里将被要求返还3000万美元的非法交易利润，并支付额外的1000万美元罚款。此外，检察长表示这个问题远未结束：“还有许多其他机构参与了时机交易。这只是这项调查的第一天。”考虑到斯皮策的过往记录，这可能会被记住为共同基金公司的D日。

作者：玛尔西亚·维克斯，纽约的玛拉·德·霍瓦尼安和华盛顿的艾米·博鲁斯