生物技术重拾其实力 - 彭博社

作者：萨姆·斯托瓦尔

标准普尔生物技术指数在8月初跌出行业排名前列的名单后，本周重新回到了该名单上。截至9月12日，今年以来，该子指数上涨了41.1%，而标准普尔超级1500（包括标准普尔500、标准普尔中型400和标准普尔小型600指数）则上涨了16.5%。

标准普尔的生物技术分析师弗兰克·迪洛伦佐对某些生物技术问题持乐观态度，特别是那些盈利且年每股收益（EPS）增长前景强劲的公司，预计增长率在20%或更高。他预计2003年第三季度的财务结果将会稳健，大多数公司将达到或超过收入和每股收益的预期。这将延续自2002年第二季度以来的良好趋势。他认为强劲的财务表现将持续到2004年和2005年。

迪洛伦佐认为投资者应关注高增长、盈利的公司。他还建议对不盈利的生物技术公司投资应限制在那些拥有有前景的药物、处于第三阶段临床试验或正在接受监管审查的公司，这些药物有可能在本十年中期实现盈利。他建议避免那些缺乏可靠的晚期临床候选药物且现金余额不充足的公司。

健康增长。

基于食品和药物管理局最近的行动，迪洛伦佐认为该机构的审查和批准环境明显改善，优于过去几年。他认为这一变化的主要催化剂是新任专员马克·麦克莱伦的领导，他预计这一积极趋势将持续到2004年。

平均而言，DiLorenzo预测在接下来的12个月中，盈利生物科技公司的上涨幅度约为20%到25%，前提是这些公司的市场加权平均市盈增长比率（PEG）保持在S&P 2004年每股收益（EPS）估计的1.5倍左右。这将导致与每股收益增长相一致的收益，他预计未来三到四年年化增长超过23%。

不包括行业巨头基因泰克（DNA），截至9月5日，S&P生物科技同行组的平均PEG为S&P 2004年每股收益估计的1.2倍。包括基因泰克在内，同行平均PEG为2004年的1.5倍。

并购狂潮。

DiLorenzo认为，得益于已上市药物、新批准药物的快速增长和预期的批准，行业收入将在2005年前接近20%的增长。此外，他认为生物科技的收购和合作在最近几个月有所增加，并将在2004年继续以快速的步伐进行。

那么，DiLorenzo在他所覆盖的生物科技公司中最看好的股票有哪些呢？他对安进（AMGN）、Celgene（CELG）、基因科技（GENZ）、MedImmune（MEDI）和千年制药（MLNM）给予了5颗星（买入）的评级。他对基因泰克的评级为3颗星（持有）。

行业动量名单更新

对于《行业观察》专栏的常规读者，以下是截至2003年9月12日，S&P超级1500中相对强度排名为“5”的11个行业名单（过去12个月的价格表现位于S&P 1500行业的前10%）。

| | 行业/部门 | 公司 | 标准普尔星级*排名 | | — | — | — | | 生物技术/医疗保健 | 安进 (AMGN ) | 5 星 | | 计算机与电子零售/消费品可选 | 百思买 (BBY ) | 5 星 | | 计算机存储与外设/信息技术 | 存储技术 (STK ) | 4 星 | | 建筑、农机与重型卡车/工业 | 卡特彼勒 (CAT ) | 3 星 | | 消费电子/消费品可选 | 哈曼国际 (HAR ) | 未排名 | | 多元化金属与矿业/材料 | 菲尔普斯道奇 (PD ) | 3 星 | | 互联网零售/信息技术 | eBay (EBAY ) | 3 星 | | 互联网软件与服务/信息技术 | 雅虎! (YHOO ) | 3 星 | | 半导体设备/信息技术 | ATMI (ATMI ) | 5 星 | | 半导体/信息技术 | 英特尔 (INTC ) | 5 星 | | 无线电信服务/电信服务 | 下一代 (NXTL ) | 5 星 | | 行业/部门 | 公司 | 标准普尔星级*排名 | 生物技术/医疗保健 | 安进 (AMGN ) | 5 星 | 计算机与电子零售/消费品可选 | 百思买 (BBY ) | 5 星 | 计算机存储与外设/信息技术 | 存储技术 (STK ) | 4 星 | 建筑、农机与重型卡车/工业 | 卡特彼勒 (CAT ) | 3 星 | 消费电子/消费品可选 | 哈曼国际 (HAR ) | 未排名 | 多元化金属与矿业/材料 | 菲尔普斯道奇 (PD ) | 3 星 | 互联网零售/信息技术 | eBay (EBAY ) | 3 星 | 互联网软件与服务/信息技术 | 雅虎! (YHOO ) | 3 星 | 半导体设备/信息技术 | ATMI (ATMI ) | 5 星 | 半导体/信息技术 | 英特尔 (INTC ) | 5 星 | 无线电信服务/电信服务 | 下一代 (NXTL ) | 5 星 | | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | | 行业/部门 | 公司 | 标准普尔星级*排名 | | 生物技术/医疗保健 | 安进 (AMGN ) | 5 星 | | 计算机与电子零售/消费品可选 | 百思买 (BBY ) | 5 星 | | 计算机存储与外设/信息技术 | 存储技术 (STK ) | 4 星 | | 建筑、农机与重型卡车/工业 | 卡特彼勒 (CAT ) | 3 星 | | 消费电子/消费品可选 | 哈曼国际 (HAR ) | 未排名 | | 多元化金属与矿业/材料 | 菲尔普斯道奇 (PD ) | 3 星 | | 互联网零售/信息技术 | eBay (EBAY ) | 3 星 | | 互联网软件与服务/信息技术 | 雅虎! (YHOO ) | 3 星 | | 半导体设备/信息技术 | ATMI (ATMI ) | 5 星 | | 半导体/信息技术 | 英特尔 (INTC ) | 5 星 | | 无线电信服务/电信服务 | 下一代 (NXTL ) | 5 星 |

* 标普未来6到12个月的股票升值排名系统：5星（买入），4星（增持），3星（持有），2星（回避），1星（卖出）。

斯托瓦尔是标准普尔的首席投资策略师