标准普尔维持对联邦快递的买入评级 - 彭博社

联邦快递 （FDX ）: 维持5星（强烈买入）

分析师: 詹姆斯·科里多尔，理查德·奥赖利

联邦快递公布了8月季度每股收益为61美分，扣除19美分的特别费用，之前为52美分，超过了标准普尔的60美分预估。销售额增长了4.4%，所有部门均有增长，国际业务增长良好，每个包裹的收益也有所改善。国内快递日均量增长了2%，但地面配送量仅增长了1%。联邦快递重申其2004财年的每股收益目标为3.00至3.15美元，扣除19美分至25美分的净特别费用。标准普尔的2004财年运营每股收益预估仍为3.25美元，因为标准普尔预计联邦快递在收入增长和裁员节省方面将达到预期的上限。标准普尔的12个月目标价为79美元。

通用电气 （GE ）: 重申3星（持有）

分析师: 罗伯特·弗里德曼

最近美国监管机构的批准现在允许通用电气在第四季度完成对芬兰医疗设备制造商Instrumentarium的21亿美元收购。标准普尔认为，这项收购将帮助通用电气将病人监测、麻醉输送和其他医疗程序整合到一个中央信息库中，从而减少手术室错误。标准普尔认为Instrumentarium还将提升通用电气医疗在欧洲的市场份额，这是一个重要市场。尽管标准普尔认为这项收购非常合适，但通用电气为Instrumentarium支付了16倍的EBIT，标准普尔认为通用电气的股票在当前水平上已完全定价。

KB Home (KB ): 维持4星（增持）

分析师：迈克尔·贾菲

这家房屋建筑商公布了8月季度每股收益为$2.33，较$1.95增长，超出标准普尔的预期17美分，关闭交易增加了6%，平均价格上涨了5%。鉴于标准普尔对至少到2004年低抵押贷款利率的展望，标准普尔预计每股收益将持续增长。标准普尔将2003财年（11月）的每股收益预期上调30美分，至$8.70，并将2004财年的预期上调50美分，至$9.30。标准普尔认为积极的行业前景值得市盈率扩张，但由于KB Home的首次购房市场更容易受到近期利率上升的影响，标准普尔认为市盈率将略低于同行。目标价格上调$4至$74，从$70起，基于标准普尔对2004财年的更高预期，市盈率为8倍。

Altria Group (MO ): 从3星（持有）上调至4星（增持）

分析师：阿尼什卡·克拉克

伊利诺伊州最高法院已同意审理菲利普·莫里斯美国公司对“价格诉菲利普·莫里斯美国公司”集体诉讼裁决的上诉，推翻了之前的裁决。法院还下令恢复60亿美元的保释金，此前在7月被推翻，原始的120亿美元保释金在8月被恢复。标准普尔认为保释金的恢复和上诉可能预示着阿尔特里亚的法律环境正在改善。因此，标准普尔将其12个月目标价格上调至$51，从$43起，基于标准普尔2003年预期的每股收益$4.64的11倍市盈率。标准普尔认为该股票在潜在的股价升值、围绕诉讼的较低风险以及6%的股息收益率方面具有吸引力。

R.J. Reynolds (RJR ): 维持 3 星（持有）

分析师：Anishka Clarke

R.J. Reynolds 宣布了一项重组计划，计划到 2005 年底减少 10 亿美元的成本。员工人数将减少约 40%，并且重新设计的营销将主要集中在 Camel 和 Salem 品牌上。尽管标准普尔对 R.J. Reynolds 的收入增长潜力持谨慎态度，考虑到强劲的深度折扣竞争以及标准普尔对其主要竞争对手 Altria 的营销能力较弱的看法，标准普尔预计中期内将实现利润率扩张。包括约 2.45 亿美元的重组费用，R.J. Reynolds 现在预计第三季度每股收益约为 60 美分至 95 美分。标准普尔正在对其收益预估进行审查，等待周三电话会议的详细信息。

百思买 (BBY ): 维持 5 星（强烈买入）

分析师：Amrit Tewary

这家消费电子零售商公布了 8 月季度每股收益 42 美分，较 24 美分有所上升，符合标准普尔的预估。标准普尔对强劲的收入增长和比去年提高 145 个基点的运营利润率印象深刻。在 2004 财年的下半年（2 月），标准普尔预计百思买将继续受益于其对数字产品的关注、市场份额的增长和生产力的提升。标准普尔将 2004 财年的每股收益预估下调至 2.44 美元，从 2.51 美元下调，并仍然预计 2005 财年的预估为 2.86 美元。按标准普尔 2004 财年预估的 21 倍计算，百思买高于标准普尔 500 指数，但低于其历史平均市盈率 23 倍。标准普尔的 12 个月目标价为 66 美元，假设市盈率为 23，基于 2005 财年的预估。

AOL时代华纳（AOL）：维持4颗星（增持）

分析师：图纳·阿莫比

AOL同意将亚特兰大老鹰队和掠夺者队的NBA和NHL特许经营权的多数所有权，以及菲利普斯竞技场的运营权，转让给合资企业亚特兰大精神。待批准后，AOL将保留15%的被动股权。虽然条款未披露，但标准普尔认为，这笔交易以及最近和提议的举措，应该能推动AOL近期减轻其资产负债表的目标。标准普尔的12个月目标价为19美元，基于对标准普尔认为的高风险现金流进行折现，使用长期增长预测。