定价权的溢价 - 彭博社

作者：迈克尔·凯伊，CFA

通货膨胀，长期以来是美国经济的死敌，如今似乎正处于困境之中。看看8月份核心消费者价格指数同比上涨1.3%——这是自1966年2月以来最低的年度增幅。在通货紧缩时期，公司发现，提升商品和服务价格这一传统的提高利润的途径，变得不再那么容易。而疲弱的定价能力往往会导致盈利能力的下降。

因此，考虑在这种环境中表现良好的股票可能是明智的。这就是本周筛选的理念。我们使用净利润率——公司税后利润占销售额的百分比——作为定价能力的代理指标。我们的筛选寻找的是在过去五年中净利润率每年都有所上升的公司。

适合所有季节的股票。

这个时间框架很重要，因为它涵盖了经济扩张和衰退的时期。如果一家公司能够在繁荣和萧条中实现净利润率的增长，这可能表明它能够坚持价格上涨——或者至少能够以足够高的成本加价来产生额外利润。

然后我们使用了两个其他筛选条件来挑选出有吸引力的投资候选者。这些股票必须具有标准普尔投资评级的4星（增持）或5星（买入）。这意味着标准普尔分析师预计它们在未来6到12个月内将超过更广泛的市场表现。

对于我们的最终标准，我们根据标准普尔的专有定量模型，搜索了标准普尔公允价值排名为4或5的股票。“5”的公允价值排名表示该股票显著低估，意味着更强的价格上涨潜力。排名为“4”的股票被认为是适度低估。

在我们计算完数据后，这10个名字出现了：

| | 命名他们的价格 | | — | | 公司/股票代码 | 标准普尔明星排名 | 标准普尔公允价值排名 | | Accredo Health (ACDO ) | 4 | 5 | | Bed Bath & Beyond (BBBY ) | 4 | 4 | | Career Education (CECO ) | 5 | 4 | | Chico’s FAS (CHS ) | 4 | 4 | | Corinthian Colleges (COCO ) | 5 | 5 | | Lowe’s Cos (LOW ) | 4 | 4 | | P.F. Chang’s China Bistro (PFCB ) | 4 | 5 | | Patterson Dental (PDCO ) | 4 | 4 | | Pulte Homes (PHM ) | 4 | 5 | | Henry Schein (HSIC ) | 4 | 4 | | 命名他们的价格 | 公司/股票代码 | 标准普尔明星排名 | 标准普尔公允价值排名 | Accredo Health (ACDO ) | 4 | 5 | Bed Bath & Beyond (BBBY ) | 4 | 4 | Career Education (CECO ) | 5 | 4 | Chico’s FAS (CHS ) | 4 | 4 | Corinthian Colleges (COCO ) | 5 | 5 | Lowe’s Cos (LOW ) | 4 | 4 | P.F. Chang’s China Bistro (PFCB ) | 4 | 5 | Patterson Dental (PDCO ) | 4 | 4 | Pulte Homes (PHM ) | 4 | 5 | Henry Schein (HSIC ) | 4 | 4 | | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | | 命名他们的价格 | | 公司/股票代码 | 标准普尔明星排名 | 标准普尔公允价值排名 | | Accredo Health (ACDO ) | 4 | 5 | | Bed Bath & Beyond (BBBY ) | 4 | 4 | | Career Education (CECO ) | 5 | 4 | | Chico’s FAS (CHS ) | 4 | 4 | | Corinthian Colleges (COCO ) | 5 | 5 | | Lowe’s Cos (LOW ) | 4 | 4 | | P.F. Chang’s China Bistro (PFCB ) | 4 | 5 | | Patterson Dental (PDCO ) | 4 | 4 | | Pulte Homes (PHM ) | 4 | 5 | | Henry Schein (HSIC ) | 4 | 4 |

Kaye 是标准普尔的投资组合服务分析师