艾略特·斯皮策谈他的基金闪电战 - 彭博社

对于纽约州检察长艾略特·斯皮策来说，针对非法的基金交易的雷霆一击是显而易见的。与华尔街涉及利益冲突的“主观”问题相比，斯皮策表示，法律在交易时间方面是“明确的”。他对四个共同基金集团的指控——揭露了市场时机的不当行为以及晚间交易的非法行为——在华尔街引发了震动（见《商业周刊》在线，2003年9月17日，“斯皮策的举措使速度成为一种美德”）。

然而，斯皮策建议那9500万将大量储蓄托付给共同基金的投资者不要“逃离这个行业”。**《商业周刊》**市场与投资编辑玛拉·德·霍瓦尼安在9月17日与他谈论了他最新的事业，他的办公室与证券交易委员会的关系，以及接下来会发生什么。以下是他们对话的编辑摘录：

问：首先，投资者被告知不能信任卖方研究分析师，因为与投资银行家存在利益冲突。现在，看起来买方的共同基金经理同样腐败。投资者该怎么办？

答：

虽然我们仍在关注一些共同基金家族和明显可疑的做法，但对个人投资者的影响仍然相当小。

涉及的金额很大，当你汇总损失时——我相信因为市场时机和晚间交易，这些损失达到了数十亿——但如果你将这些损失分摊到数百万的共同基金投资者身上，最终仍然只是一个相对较小的损失。投资者不应该因为这个而逃避共同基金行业。他们应该做的是要求他们的共同基金家族改变关于晚间交易和市场时机的做法。

问：说“哦，当然，研究与投资银行之间的利益冲突一直存在”是一回事。我们现在是否应该相信，一直以来，基金行业也存在冲突或问题呢？

答：

我不知道。当我与更多人交谈后，我可能会有一个看法。[这是真的]，每个人对研究与投资银行之间紧张关系的反应都是，这种情况已经存在很长时间了。我从大多数人那里得到的关于共同基金的反馈是，这令人震惊：“他们怎么能这样做？”不过，我认为基金行业的问题并没有与华尔街研究相同的历史根源。

问：为什么这个基金案件的起诉如此迅速，个人在投诉后仅两周就已经承担了责任？

答：

每个案件都有不同的特征。部分原因是因为这个案件的信息质量，我们能够迅速生成[投诉]。在这些问题上，法律有一定的清晰度。[在晚间交易方面]非常明确：你根本不能在下午4点后下单并获得下午4点的价格。

与泰科（TYC）或世界通信（MCWEQ）相关的问题更加复杂。研究分析师何时或为何做出买入推荐更具主观性。证明昨天是晴天要容易得多，而不是某个特定街角上的人心情不好。

问：您认为是否存在某些类型的共同基金——例如国际基金、小型股基金或高收益基金——可能具有不明显或不透明的独特风险，或者为这些非法行为提供了肥沃的土壤？

答：

当然，就时机而言，国际基金更可能受到影响，因为它们更容易受到过时定价的影响——这正是套利者利用的核心。亚洲基金比大型股基金更容易受到影响，因为大型股基金的所有股票都在交易所上市。

问：为了防止未来基金行业的利益冲突，需要建立哪些操作控制？

答：

我相信我们会对此进行一些思考，证券交易委员会也会在适当的时候考虑这个问题。关于晚间交易的第一步是确保他们知道不能违法……我认为他们并不是误解了这一点，我只是认为他们认为自己可以逃脱。

问：您对一名前美国银行（BAC）员工提出刑事指控的公告是与SEC共同发布的。您现在处于一种新的合作模式吗？

答：

我们喜欢与SEC合作，但这并不意味着他们会对我们正在审查的每个案件感兴趣，也并不意味着我们不会独立处理某些事情。但任何关于我们办公室之间存在紧张关系或无法合作的想法都是不准确的。我们希望大家理解，我们不仅相处融洽，而且我们还打算在保护投资者的使命上充分合作。

问：下一个前沿是什么？你有没有关注那些同时管理内部共同基金的内部对冲基金经理？关于主要经纪业务呢，华尔街在交易和其他业务中提供研究和办公空间？

答：

这些绝对是值得研究的有趣话题。美国证券交易委员会可能会关注这些问题。我们确实面临着资源限制——我们只有15名律师。

至少这些企业开始进行一些自我批评。他们不能继续两年前可能认为可以接受的做法。投资者需要继续提出尖锐的问题。他们对自己有这个责任。

编辑：帕特里夏·奥康奈尔