乌拉圭：债务重组的成功模式 - 彭博社

对于仍在舔舐阿根廷2001年大规模违约创伤的外国债券持有者来说，去年的邻国乌拉圭的情况具有另一个灾难的所有特征。尽管这个拥有340万人口的小国以偿还债务而享有良好声誉，但邻国的危机引发了对乌拉圭货币和银行存款的挤兑，导致80%的外汇储备被耗尽。事情发展得如此之快，以至于乌拉圭人甚至没有时间为2002年2月失去国家珍贵的投资级别地位而感到惋惜。到7月，抗议者涌上蒙得维的亚的街头，要求总统豪尔赫·巴特尔辞职。显然，乌拉圭没有能力按时偿还其100亿美元的外债。

但在乌拉圭崩溃的路上发生了一件不寻常的事情。与外国债券持有者在危机频发的新兴市场中所期待的激烈、混乱的对抗不同，乌拉圭放下了自尊，告诉外国债权人它需要帮助。它首先在2002年中期从美国财政部获得了15亿美元的救助资金，作为与国际货币基金组织达成新协议之前的过渡措施。在此基础上，巴特尔总统和乌拉圭的投资银行家所罗门·史密斯·巴尼能够说服19个不同债券发行的持有者接受新的条款，这些债券以五种货币计价。“乌拉圭展示了危机预防过程应该如何运作，”花旗集团高级副董事长威廉·罗德斯说，他是众多拉丁美债务重组的老手。