仍然增持AIG - 彭博社

美国国际集团 （AIG ）：维持4颗星（增持）

分析师：凯瑟琳·塞弗特

AIG的股票似乎对有关该公司董事长涉嫌施压其纽约证券交易所专业公司购买更多公司股票的新闻报道不以为然。尽管我们质疑AIG所报告的其股票波动性过大的评估，但我们并不责怪它为其股东辩护。我们认为，基于各部分总和分析（与其历史估值相比），AIG的股票略显低估的观点依然成立。我们的12个月目标价为70美元。

路透集团 （RTRSY ）：从3颗星（持有）下调至2颗星（回避）

分析师：雅尼克·马修，托马斯·格雷夫斯

我们看到公司的成本削减计划在其美国存托凭证的价格中得到了充分反映，过去六个月大幅上涨。面对来自私营公司彭博社和汤森路透（TOC ）的激烈竞争，我们认为路透要停止或扭转其收入下降并不容易。包括重组成本，但不包括特殊项目，我们预计2003年每个ADR的收益为7美分，2004年将亏损13美分。主要基于我们对长期折现现金流的估计，我们对该股票的12个月目标价为19美元。

Siebel系统 （SEBL ）：维持3颗星（持有）

分析师：乔纳森·鲁迪

软件制造商Siebel预计第三季度收入为3.2亿至3.22亿美元，低于标准普尔的3.28亿美元估计，运营每股收益为3美分，与标准普尔的估计一致。该公司将在本季度计入1.18亿美元的重组和债务偿还费用。Siebel拥有超过20亿美元的现金和短期投资，每股接近4美元，且没有债务。标准普尔仍然对其收益质量和高额股票期权费用以及多次重组费用表示担忧。但标准普尔认为Siebel的业务很快会改善，并会持有该股票，该股票的企业价值为预计销售额的2.3倍，低于同行。

Reliant Resources （RRI ）：维持5颗星（买入）

分析师：克雷格·谢尔

能源服务提供商Reliant于周四晚上宣布达成和解，解决与加州能源危机相关的所有剩余联邦紧急监管委员会发起的程序。标准普尔估计该和解的税后现值为2500万至3000万美元，远低于标准普尔预计Reliant在加州最终支付未付电费（扣除FERC命令的退款）时将收到的收益。加州政治变革的潜力也可能促进最终的退款/应收和解。使用折现现金流分析，标准普尔得出12个月目标价格为10美元。

AmeriTrade （AMTD ）：重申3颗星（持有）

分析师：罗伯特·麦克米伦

折扣在线经纪商AmeriTrade同意以未披露的金额收购BrokerageAmerica的11,500个在线经纪账户。双方计划尽快完成交易。标准普尔认为，这项计划中的交易，在AmeriTrade收购了其他几家在线经纪公司之后，应该有助于其扩大规模并产生运营效率。标准普尔维持对2003财年（9月）每股收益31美分和2004财年每股收益46美分的预期。目标价格为15美元。标准普尔看到一些价格上涨的潜力，但警告称，股票风险较高，容易受到更广泛市场回调的影响。

系统与计算机技术 （SCTC）：维持4星（增持）

分析师：

在周五早上的电话会议后，标准普尔对这家电子教育软件提供商的股票看法没有改变。标准普尔认为管理层没有提供足够的证据证明本季度的表现是可持续的。然而，标准普尔对销售表现感到鼓舞，并对系统与计算机技术的前景变得更加乐观。根据公司的市盈率增长比率，并将标准普尔的三年增长预期20%应用于2004财年（9月）每股收益74美分，标准普尔表示隐含的公允价值为15美元。标准普尔对预测自由现金流的估值也一致，12个月目标价格为15美元。