股票价值是价格的两倍？ - 彭博社

作者：迈克尔·凯伊，CFA

在上涨的市场中寻找价值投资吗？标准普尔开发了一种工具，可以帮助投资者识别这样的股票。它被称为公允价值排名。标准普尔的专有定量模型旨在通过购买被低估的股票并在其达到最大价格升值时出售它们来超越市场。

该模型计算股票的每周公允价值——标准普尔认为某个股票在当前市场水平下应交易的价格。计算基于基本数据，如盈利增长潜力、市净率、股本回报率以及相对于标准普尔500指数的股息收益率。

除了公允价值价格外，模型评估的每只股票还被分为五个类别之一。第5级是最高等级，包含被认为最被低估的股票。这些股票的公允价值远高于其当前价格，暗示着价格升值的优越潜力。

第4级类别的股票被认为是适度被低估，公允价值略高于其当前价格。第3级包括当前价格最接近其公允价值的股票。第2级股票被认为是适度被高估，而第1级股票的当前价格大幅超过其公允价值。

相当不错的跟随。

公允价值系统在2003年迄今为止的表现相当不错。截至8月31日，S&P公允价值排名最高的股票组合上涨了59%。

在本周的筛选中，我们决定寻找那些交易价格远低于S&P系统所分配的公允价值的股票。使用S&P的股票报告数据库，我们寻找那些公允价值是近期股价两倍以上的股票。

虽然这次我们没有要求这些股票被S&P分析师跟踪，但我们确保每只股票至少有三位外部分析师进行覆盖。由于收益成分会影响公允价值的计算，至少有三位分析师覆盖该股票可以提供更好的样本量以得出共识EPS估计。

我们的筛选结果显示出这些名称，每个名称的公允价值排名为5：

| | 交易价格远低于S&P公允价值的股票 | | — | | 公司名称/股票代码 | 最近价格 (9/26/03) | S&P公允价值 (9/26/03) | | Bally Total Fitness (BFT ) | 8.35 | 19.60 | | KB Home (KBH ) | 57.80 | 120.10 | | Neoforma (NEOF ) | 14.23 | 47.90 | | 美国正畸中心 (OCA ) | 7.88 | 18.60 | | 牛津健康计划 (OHP ) | 38.50 | 79.80 | | 胜利集团 (TGI ) | 29.60 | 68.40 | | 交易价格远低于S&P公允价值的股票 | 公司名称/股票代码 | 最近价格 (9/26/03) | S&P公允价值 (9/26/03) | Bally Total Fitness (BFT ) | 8.35 | 19.60 | KB Home (KBH ) | 57.80 | 120.10 | Neoforma (NEOF ) | 14.23 | 47.90 | 美国正畸中心 (OCA ) | 7.88 | 18.60 | 牛津健康计划 (OHP ) | 38.50 | 79.80 | 胜利集团 (TGI ) | 29.60 | 68.40 | | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | | 交易价格远低于S&P公允价值的股票 | | 公司名称/股票代码 | 最近价格 (9/26/03) | S&P公允价值 (9/26/03) | | Bally Total Fitness (BFT ) | 8.35 | 19.60 | | KB Home (KBH ) | 57.80 | 120.10 | | Neoforma (NEOF ) | 14.23 | 47.90 | | 美国正畸中心 (OCA ) | 7.88 | 18.60 | | 牛津健康计划 (OHP ) | 38.50 | 79.80 | | 胜利集团 (TGI ) | 29.60 | 68.40 |

Kaye 是标准普尔的投资组合服务分析师