消费者价格上涨 - 彭博社

整体消费者价格指数（CPI）在九月份上涨了0.3%，而核心综合指数（不包括食品和能源价格）则显示出温和的0.1%的增长。这些数据与预期一致。

本月几乎所有的强劲表现都归功于汽油价格的6.3%的激增，这使得能源综合指数上涨了3%。食品价格上涨了相对温和的0.2%，尤其是与批发（PPI）食品价格1.2%的激增相比。大多数核心组成部分的数据显示与近期趋势相符。

总体而言，尽管经济已经显示出几个月的强劲增长，几乎没有放缓的迹象，但零售通胀压力仍然非常温和。本月仅上涨0.1%，核心综合指数的年增长率仅为1.2%，这标志着自1966年以来的新低。

但这种通货紧缩压力可能已经过去。请注意，核心在第三季度的季节性调整平均增长率为1.5%，而今年第一季度和第二季度分别为0.8%和1.0%。虽然美元的疲软和对增长加速的滞后反应可能会对2004年的通胀综合指数施加一些上行压力，但目前价格前景仍然温和。这将使美联储在短期到中期内保持观望。

费城联储调查显示出强劲

十月费城联邦制造业指数从14.6跃升至28.0，这使得该指数达到了自1996年7月以来的最高水平。

强劲的表现是广泛的。新订单从19.3激增至29.0，出货量从13.2跃升至28.8——这两个指标均创下多年来的新高。就业情况也显著改善，员工指数从-4.7上升至5.5，而工作周从3.5激增至13.5。这是三年来就业组成部分的最强读数。支付价格从22.5降至22.3，收到的价格从4.8上升至5.4。

总体而言，调查确认了纽约联邦储备银行帝国州调查中看到的强劲表现。这两个数字与经过ISM调整的58.5到59.0的水平一致。此外，数据还表明，十月工业生产可能超过1%的风险，而就业组成部分的改善趋势也对前景有利。

虽然这种强劲表现可能部分归因于八月停电和九月飓风相关的制造业反弹，但我们的猜测是，最近显著加速更多地与基本面改善有关——例如强劲的需求和极其精简的库存水平。

工业生产上升

九月工业生产上升0.4%，使得产能利用率从八月的74.5%上升至74.7%。这一头条数字低于我们的预期，主要是由于公用事业意外疲软，公用事业在夏季强劲后下降了2.2%。

然而，制造业跃升了0.7%，主要受到车辆和零部件近7%的激增的推动，因为持续的强劲需求、相对精简的库存以及弥补八月停电相关的下降都提供了支持。

总体而言，报告与过去几个月其他制造业报告中明显的上升趋势一致，这支持了更明显的复苏已经开始的观点。

但产能利用率表明经济中仍然存在大量闲置。当前的利用率为74.7%，比去年同期低1.3%，并且比1972-2002年的平均水平低近7%。目前，产能利用率的水平表明，经济中的闲置可以轻松吸收更多几个季度的强劲增长——这在短期内对通货膨胀构成的威胁很小。这也是美联储在短期到中期将保持观望的另一个原因。

每周失业救济申请下降

截至10月11日的一周，美国初次申请失业救济的人数减少了4,000，降至384,000，而前一周的修正数据为388,000。初次申请人数现在是自2月初以来的最低水平。

在这一周申请人数的下降使得四周移动平均下降了4,000，降至391,000，这也是今年2月以来的最低水平。同时，截至10月4日的一周，持续申请人数增加了58,000，达到了3,674,000。

虽然在最近的调查周中申请人数的下降乍一看确实令人鼓舞，但对前一周的向上修正使得申请人数的水平大致与前一周（382,000）相当。因此，整体报告并没有改变我们对劳动市场仅在缓慢改善的看法。此外，持续申请人数激增至自6月以来的最高水平，表明招聘尚未显著回升。

来自MMS国际