“我看到股票上涨” - 彭博社

当辛辛那提的Touchstone基金需要一位投资高手来扭转一只表现不佳的共同基金时，它联系了股票专家路易斯·纳维利尔，纳维利尔管理公司的首席投资官，位于内华达州的雷诺。他接受了这个提议。在十月初，纳维利尔接管了Touchstone大型成长基金（TEQAX），并将其资产与纳维利尔千年和表现大型成长基金合并。到目前为止，这一变化是积极的。经过改革的基金今年产生了21.3%的总回报，超越了同行4.6个百分点。

尽管自2003年初以来股市强劲反弹——有人说反弹得太厉害——纳维利尔依然看好市场。事实上，他告诉客户，现在是“锁定并发射”的时机。应该关注什么？他表示，寻找那些能够通过收入增长而非削减成本实现盈利增长的公司（见《商业周刊》在线，2003年10月16日，“寻找：牛市的食物”）。

最近，纳维利尔与《商业周刊》在线记者埃里克·瓦尔格伦讨论了他为何认为现在是购买股票的正确时机以及他的首选股票是什么。以下是他们对话的编辑摘录：

问：你说投资者现在应该买入，因为市场的市盈率合理。然而，标准普尔500指数的市盈率为19.2倍2003财年的收益——高于其历史平均水平17。你的理由是什么？

答：

我关注的是广泛的罗素1000指数[美国1000家最大公司的指数]，而不是标准普尔500。[注：罗素1000的预期2004年收益的市盈率为13.5倍，而标准普尔500的相应市盈率为17倍。]罗素1000相对于债券被低估，并且低于标准普尔500。我认为本季度及以后有很大的盈利惊喜潜力，因此我看到股票会上涨。

如果你看看闲置的现金，它达到了创纪录的水平。现金将会回流到市场。还有积极的经济迹象。第二季度的零售销售非常火爆。商业支出在经历了三年的干旱后正在回升。经济[国内生产总值]增长在第三季度超过了5%，并将继续保持强劲。

布什政府[在白宫]并不愚蠢。他们会尽一切努力确保经济在11月[2004]的选举中保持强劲。我敢打赌，利率在选举之前不会上调。服务行业正在创造就业机会。制造业因美元疲软而变得更加健康。东北部的就业问题仍然存在，但如果你在中西部，人们都有工作。

问：你现在喜欢哪些股票？

答：

医疗行业大约占我们经济的13%。我喜欢圣犹达医疗（STJ）。他们制造心脏起搏器。一般来说，医疗设备制造商表现良好。波士顿科学（BSX）有[药物]涂层支架。由于我们可以使用支架，[旁路手术的数量]正在减少。医疗设备制造商斯特瑞克（SYK）也是一个不错的选择。

仿制药正在崛起。Teva制药（TEVA）是我在这方面的选择。生物技术公司现在看起来也非常好。吉利德科学（GILD）生产一种新的艾滋病药物。安进（AMGN）和基因科技（GENZ）现在也很有趣。

问：那么你在医疗保健以外的行业有什么推荐？

答：

在科技领域，[电脑制造商] 戴尔（DELL ）正在获取市场份额。[无线电话技术公司] 高通（QCOM ）表现强劲。无线公司 Nextel（NXTL ）现金流非常出色。Nextel 的表现绝对好于 [电话公司] 威瑞森（VZ ）。

然后是 [互联网媒体公司] 雅虎（YHOO ）和 [互联网零售商] 亚马逊（AMZN ）。它们的第三和第四季度是最强的季度。对 [他们] 有帮助的一件事是来一场巨大的暴风雪，让每个人都呆在家里。

在汽车领域，我们有日产（NSANY ），这可能是世界上最盈利的汽车公司。他们制造 Titan 卡车（见 BW，10/10/03，“日产的大型强壮皮卡”）。我们非常喜欢他们。

至于零售商，我喜欢洛威（LOW ）。我的第二个选择是 Bed Bath & Beyond（BBBY ）。

问：那么你是如何挑选股票的？

答：

让你知道，我们是完全透明的。我们的股票选择现在是免费的。如果你访问 www.navellier.com，你可以查看我们评分的成千上万只股票。

对于这个基金，基本上，我们从一个7000只股票的宇宙开始，通过根据收益/风险比对它们进行排名，最终缩小到大约60只股票的短名单。起初，我们非常关注定量因素。然后我们根据销售、收益稳定性、现金流和其他关键基本面对股票进行评分，进一步缩减到大约30只股票。最终，我们寻找的是那些独立于市场波动且具有低偏差或风险的股票。这是一种非常冷酷的方式。

编辑：贝丝·贝尔顿