收益：听什么 - 彭博社

随着公司在接下来的几周报告第三季度的收益，您将看到大幅增长，可能比去年高出20%，根据汤森路透First Call的说法。信心很高，因为比平常更少的公司发出了令人担忧的警告，表示他们的业绩将不达标。扎克斯投资研究的研究总监尼克·雷奇表示，约85%的公司将报告符合或超过预期的收益。

这就是今年股市上涨如此之大的原因之一，标准普尔500指数截至10月6日上涨了18%，纳斯达克上涨了42%。但这也是为什么这个收益季节将更多地关注首席执行官的言辞而不是数字的原因。首席执行官能否描述出足够强劲的收入来源，以保持第四季度的收益增长？关于2004年的评论是否足够积极，以保持股票的高位？雷奇说：“股票将根据他们对第四季度和2004年的看法进行交易。”

特别关注新闻稿和投资者会议中关于收入增长的评论。到目前为止，公司通过削减开支实现了大部分收益反弹。为了保持收益的势头，他们还需要额外的业务。这在标准普尔500科技股中尤为真实，分析师预计第四季度的收益将增长30%，2004年将增长31%。仔细聆听有关公司运营杠杆的线索。这将是将增量收入转化为更大利润所需的，瑞银（UBS）的全球科技股分析师皮普·科本说。

科技公司

科技股最有可能大幅波动。除了这些股票在市场上是最具波动性的股票之一，这些公司的五年预期收益增长率也最高（14%），市盈率则脆弱地高，预计在接下来的四个季度约为28倍收益。许多人将密切关注英特尔在10月14日的电话会议。分析师预测这家芯片制造商在2004年的利润将增长37%，交易员将倾听支持该数字的评论。

第二天，IBM（IBM）预计将发表意见，这些结果可能会影响其竞争对手的股票，包括硬件制造商惠普（HPQ）、网络基础设施公司BEA系统（BEAS）以及技术服务公司埃森哲（ACN）、计算机科学公司（CSC）和电子数据系统公司（EDS）。在10月23日，微软（MSFT）将在市场关闭后进行网络直播其收益电话会议——这总是对科技股产生影响。

金融公司

虽然科技股占标准普尔500指数价值的18%，但金融行业的权重最大，达到21%。在10月14日，美国银行将是首批报告的银行之一。这可能为其他银行的利润趋势提供早期线索。摩根大通（JPM）、美国银行（USB）、华盛顿互惠银行（WB）和信用卡公司MBNA（KRB）预计将在接下来的一周内报告。他们关于帮助推动经济的消费者财务健康的任何评论都可能引起关注。同时，也要注意长期利率上升对利润的影响。随着利率持续上升，这将变得重要。

消费公司

受经济周期影响较大的消费股，如汽车制造商、媒体公司和零售商，占标准普尔500指数的11%。通用汽车（GM）将在10月15日发布财报，福特汽车（F）将在次日发布。他们应该能提供有关消费者支出和影响老牌工业公司的养老金资金问题的额外见解。AOL时代华纳（TWX）的财报预计在10月22日发布，将被仔细审查，以寻找线索，看其是否能实现华尔街预期的2004年17%的盈利增长。大多数零售商将在11月之前不会发布财报。

作者：大卫·亨利