标准普尔表示购买百得工具 - 彭博社

百利达 (BDK ): 维持 5 星 (强烈买入)

分析师: 阿姆里特·特瓦里

家用电器制造商百利达公布了第三季度每股经营收益为 $1.15，较 95 美分大幅超出标准普尔和市场的预期。销售增长 5%，其中包括 3% 的汇率收益，以及 23 个基点的利润率改善，均优于标准普尔的预期。百利达现在预计将从其重组计划中实现每年 1.2 亿美元的成本节省，高于之前的 1 亿美元的估计。标准普尔将第四季度的每股收益预期上调至 $1.27，之前为 $1.22。此外，标准普尔将 2003 年的每股收益预期上调至 $3.94，之前为 $3.77，将 2004 年的预期上调至 $4.24，之前为 $4.12。标准普尔的 12 个月目标价为 $55，较 $54 上调，假设该集团的平均市盈率为标准普尔新 2004 年每股收益预期的 13 倍。

AMR 公司 (AMR ): 重申 4 星 (增持)

分析师: 詹姆斯·科里多尔

美国航空的母公司公布了第三季度每股经营亏损为 15 美分，较 $4.76 的亏损有所改善，超出标准普尔 50 美分的每股亏损预期。这代表着 7.18 亿美元的改善，得益于劳动力和其他成本的减少以及强劲的夏季需求，单位收入增长 8.1%。AMR 产生了 4.25 亿美元的现金，现金余额为 33 亿美元。考虑到较低的成本结构、更强的现金余额以及 AMR 在改善环境中作为最大航空公司的地位，标准普尔预计其股票将跑赢市场。以标准普尔 2005 年每股收益预期 $1.25 的 11 倍交易，股票低于同行和历史市盈率范围。标准普尔的 12 个月目标价为 $16。

航空运输 (AAI ): 重申4星（增持）

分析师：詹姆斯·科里多尔

航空运输公布了第三季度每股收益为24美分，较上年的2美分有所增加，虽然比标准普尔的预估少了1美分，但比市场预估高出2美分。收入增长了30%，产能增加了21%。营业利润率为11.1%，而上年为3.8%，单位成本因收入大幅上升而下降了1.2%。标准普尔认为，周三的抛售反映出航空运输未能达到某些同行的目标，收益略有下降，主要是由于平均航班时间的增加。标准普尔对2004年每股收益的预估为1.00美元；标准普尔将12个月目标价从20美元上调至21美元，仍低于同行的21倍标准普尔2004年每股收益预估。

默克 (MRK ): 重申3星（持有）

分析师：赫尔曼·萨夫特拉斯

制药巨头默克在周三因季度业绩疲软和下调指引而引领行业下跌，第三季度每股收益为83美分，比标准普尔的预估低2美分，销售额增长6.2%。第四季度的指引被下调至49美分至54美分，而市场预估为92美分，原因是新的药物分销政策、裁员以及关键产品线的销售不佳。标准普尔将2003年每股收益预估下调至2.92美元，从3.24美元下调，并将2004年的预估下调至3.20美元，从3.50美元下调。标准普尔将12个月目标价下调至49美元，从59美元下调，基于折现现金流分析，假设市盈率为15，与同行一致。默克的收益率超过3%，标准普尔认为它具有一定的并购吸引力。

亚马逊.com (AMZN ): 维持 3 星（持有）

分析师：杰森·阿萨达

这家在线书商公布了9月季度每股收益11美分，打平预期，比标准普尔的估计高出3美分。结果是在扣除股票薪酬、无形资产摊销、重组费用和欧元票据重新计量之前的。GAAP每股收益为4美分，而去年同期亏损9美分。盈利能力受益于有利的货币影响、成本削减和较低的利息支出。标准普尔将2003年的每股收益预估上调5美分至60美分，将2004年的预估上调12美分至86美分，以反映销售前景的改善和持续利润率扩张的可能性。基于折现现金流，标准普尔的12个月目标价为58美元，高于50美元。

时代华纳 (TWX ): 维持 4 星（增持）

分析师：图纳·阿莫比

时代华纳公布了第三季度每股收益12美分，去年同期为10美分，比标准普尔和市场的平均预估高出2美分。收入增长4%，经调整EBITDA增长11%，得益于有线电视和HBO订阅、广告、加盟费以及《黑客帝国》和《指环王》的强劲DVD利润，部分被较低的电视业绩抵消。美国窄带用户流失和广告收入收缩继续对AOL部门造成压力，正如预期的那样。标准普尔认为去杠杆化进展顺利。公司重申了对AOL部门和整体公司的2003年收入和EBITDA指导。

安进 (AMGN ): 维持5星（强烈买入）

分析师：弗兰克·迪洛伦佐

第三季度的每股摊薄收益为53美分，较34美分增加2美分，超出标准普尔的预期。阿拉尼普/依泊根的合计销售额为11亿美元，超出标准普尔的预测5亿美元。纽拉斯塔/纽普根的销售额为6.57亿美元，超出标准普尔的预期500万美元，而恩利单的销售额为3.42亿美元，低于标准普尔的预期2400万美元。标准普尔预计阿拉尼普将继续在强生的普克里特/依普瑞克斯中获得市场份额。标准普尔假设西那卡塞特将在2004年第二季度获得批准并上市。根据标准普尔对2004年每股收益2.50美元的预期，安进的市盈率增长倍数为1.1，非常有吸引力，相较于同行平均水平和标准普尔500指数。基于折现现金流，标准普尔的12个月目标价仍为92美元。

RF微电子 (RFMD ): 维持4星（增持）

分析师：托马斯·史密斯

RF微电子报告了2004财年第二季度（3月）的每股收益为6美分，较4美分大幅超出标准普尔的盈亏平衡预期。收入同比增长37%，环比增长24%，主要受全球对无线手机功率放大器和其他半导体产品强劲需求的推动。标准普尔将2004财年的每股收益预期上调至21美分，从2美分上调至52美分，从32美分上调至2005财年。标准普尔还将12个月目标价上调至14美元，从12美元上调，接近标准普尔2004年日历年每股收益预期47美分的30倍，以及未来12个月销售额的4倍——这些倍数与芯片制造商的同行集团相符。