Tenet Healthcare的疗愈效果不佳 - 彭博社
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作者:阿琳·温特劳布
到现在为止,投资者应该已经习惯于听到关于Tenet Healthcare的坏消息。在过去的一年里,国家第二大医院连锁公司因其医疗保险账单做法和对在其医院工作的医生不当授予财务回扣的指控而受到多项联邦调查的阴影。
然而,当Tenet(THC)在10月22日宣布将错过分析师预测的今年4.73亿美元的收益时,投资者纷纷逃离,导致股价在消息公布后下跌19%,至12.70美元。为什么会感到惊讶?因为Tenet最新的收益警告——这是自去年11月以来的第四次——并不是由于法律问题,而是由于Tenet因无法支付医院账单的无保险患者人数上升而产生的意外5亿美元坏账费用。
这一下跌是否意味着现在是购买的好时机?可别急。尽管Tenet的价格便宜,但在Tenet宣布将错过收益的当天,三家投资银行下调了他们的投资意见。
“逐渐逼近的阴云。”
他们的理由有三方面。除了Tenet潜在的法律责任外,医院业务的基本面普遍在恶化:私人保险公司越来越不愿意支付更高的医院费用,而政府的报销也未能跟上不断上升的成本。随着如此多的美国人失业,无保险人数在上升,使得医院更难承担治愈病人的财务负担。Tenet在2003年上半年亏损2.15亿美元,而现金流减少到5.83亿美元,同比下降55%。
华尔街因围绕Tenet法律问题的不确定性而特别紧张。在过去一年中,证券交易委员会、司法部和卫生与公共服务部都已开始调查。此时无法估计潜在的法律费用——这使大多数分析师对总部位于加利福尼亚州圣巴巴拉的Tenet的股票持谨慎态度。“这里有一层潜在责任的阴云,”研究公司Fulcrum Global Partners的分析师Sheryl Skolnick说。“可能会有真实的现金流出。”
Tenet面临的最严重调查之一涉及其医院是否向医生支付回扣的问题。根据联邦法律,医院可以通过提供个人贷款、支付搬迁费用或提供其他财务激励来招募医生在其社区执业。但他们不能因医生将患者推荐到他们的医院而给予奖励。
重大问题。
在七月,Tenet位于圣地亚哥的Alvarado医院医疗中心因被指控向四名医生支付超过1000万美元的搬迁费用而被起诉。检察官称,他们的诊所负责人随后涉嫌将患者推荐到该设施。
现在,洛杉矶的美国检察官办公室正在审查Tenet所有医院的搬迁协议。“看起来有关于Tenet整个商业运作方式是否腐败的问题,”洛杉矶律师事务所Davis Wright Tremaine的医疗保健合伙人John Krave说,他就类似问题向医院提供建议。Tenet坚称其搬迁做法是完全合法的。
反回扣法的每次违规都将面临25,000美元的刑事罚款和最长五年的监禁,以及每项索赔50,000美元的民事罚款和三倍的损害赔偿。但Tenet也可能面临根据联邦虚假索赔法的指控,该法规定公司不得向政府项目(如医疗保险)收费,针对非法提供的服务。向医疗保险提交虚假账单的民事罚款可高达每项11,000美元,加上政府遭受的三倍损害赔偿。
“老调重弹”?
Tenet已经与联邦政府达成的一项和解显示了解决虚假索赔指控的高昂代价。8月6日,Tenet支付了5400万美元以解决源于两名心脏病专家在加利福尼亚州雷丁医疗中心进行不必要心脏手术的虚假索赔指控,其中一些手术的费用已向医疗保险索赔。
为了扭转Tenet的局面,首席执行官特雷弗·费特(Trevor Fetter)设定了每年节省3.5亿美元的目标。该公司还出售了两家医院,并计划再出售12家。Tenet表示,销售将净赚7.6亿美元。但大多数分析师认为,在Tenet面临的法律责任问题得到解决以及医院行业形势改善之前,Tenet不太可能很快恢复盈利。
费特还面临来自国会的压力。在最近给Tenet董事会的一封信中,参议院财政委员会主席查尔斯·格拉斯利(Charles Grassley,爱荷华州共和党)抨击董事们没有做足够的工作来解决公司的困境。格拉斯利表示,将首席职位交给费特——一位曾在Tenet任职的高管,回归管理这家陷入困境的公司,简直就是“在同一老调上玩换椅子游戏”。
Tenet董事长埃德·康戈斯在10月10日回应格拉斯利,表示费特“具有开辟新可持续道路的品格和决心。”这位首席执行官——他拒绝接受本篇文章的采访——知道自己面临着越来越大的压力,必须找到安全的避风港。投资者或许更适合在岸边观望。
与洛林·沃尔勒特在华盛顿特区
温特劳布是一名商业周刊驻洛杉矶记者
编辑:道格拉斯·哈布雷希特