为什么明年应该看到增长 - 彭博社

作者：约瑟夫·利桑提

虽然在2003年剩下的两个月里可能会发生很多事情，但我们在标准普尔公司相信，股市在四年来首次实现增长的机会非常好。但是，2004年呢？

如果历史可以作为指导，股票可能会表现良好，但不会像今年那样好。一个需要考虑的因素是股市对美国总统周期的反应。总统任期的第三年，平均来说，是股票表现最好的年份。在二战结束后的时期，总统周期的第三年，标准普尔500指数的平均增长为17.4%。第四年则是第二好，平均增长为8.6%。

然而，总统的第三年是一个更可靠的好兆头。在战后时代，标准普尔500指数在总统任期的第三年从未出现过亏损。与此同时，14个第四年中有三个是负增长。

平均而言，总统任期第四年的第二和最后一个季度是赢家。第二季度通常导致股票价格上涨3.2%，第四季度紧随其后，涨幅为3.1%。

除了历史先例，我们为什么相信明年股票会上涨？部分原因是预计的上涨应该是今年实施的财政刺激的结果。投资者将在明年4月15日向国税局提交的税单中看到2003年减税的好处，因为他们将少交一部分股息收入。

股票也应该受到已经实施的货币刺激的支持。尽管改善的经济似乎可能会略微提高长期利率，但我们不预计联邦储备在2004年选举之前会改变短期利率。因此，相对较低的利率应该继续鼓励消费者和企业支出。

我们认为股票应该随着今年和明年的经济扩张而上涨。

Lisanti是标准普尔每周投资通讯的编辑，展望