谨慎是必要的 - 彭博社

作者：马克·阿尔贝特

上周股市突破了一些重要的短期支撑位，在短期内需要保持谨慎。标准普尔500指数再次处于强大的上方阻力中间，并且下面有一个实质性的支撑底部。纳斯达克也保持良好的支撑，将是决定此次回调是否转变为全面修正的关键因素。

标准普尔500指数在本周突破了其10日和20日指数移动平均线，现在正接近其50日平均线在1,020区域的重要测试。正如我们常说的，50日平均线在上升趋势中往往会作为良好的支撑。1,020水平在技术上也很重要，因为从3月和9月的低点绘制的趋势线正好在这里。额外的支撑位在1,010，这是夏季期间绘制的底部的顶部。从8月和9月的低点绘制的趋势线也在1,010。

下一个支撑区域在990到995之间，或9月底的日内和收盘低点。960到1,010之间有一条厚厚的图表支撑带，150日指数平均线在983，200日平均线在973。自3月以来上涨的23.6%的第一主要斐波那契回撤位在991。

一个负面的市场观察是，最近对新闻的反应已经呈现出不同的语气。那些超出预期的股票并没有出现额外的价格上涨，在某些情况下，实际上在积极的消息下出现了抛售。那些未能达到分析师预期或发布谨慎前景的公司正在遭受重创。这种对新闻的反应有些令人不安，是我们自今年年初以来未曾见过的。这表明市场已经超前，并且已经将许多非常好的消息定价在内。在许多情况下，市场的定价机制应该在某些股票群体中考虑一些负面消息。

目前市场的关键在于看到另一轮从那些已经超前的股票回归到自三月以来在上涨中参与较少的股票。到目前为止，有一些证据表明资金正在转向房屋建筑商和其他与住房相关的股票，以及一些与医疗保健相关的股票。住房股票实际上从市场的抛售中受益，因为这给国债市场带来了提振。我们也没有看到纽约证券交易所或纳斯达克的上涨/下跌统计数据出现大规模的崩溃。如果投资者决定像在熊市期间那样抛弃股票，而不是在行业之间轮换，那么我们可能会看到一些真正的下行动能。

纳斯达克在上周也突破了一些关键的短期支撑位，跌破了其10日和20日的指数移动平均线。该指数在周五下降至其重要的50日指数平均线1,847。两条趋势线出现了轻微的突破，一条是从三月低点延伸到九月低点，另一条是从八月和九月低点延伸而来。纳斯达克的下一个水平是1,793的下布林带和九月的收盘低点1,787。自三月以来的首次主要斐波那契回撤23.6%出现在1,790。因此，与标准普尔500指数一样，纳斯达克在下方有很多支撑区域。然而，如果两个指数在收盘时分别跌破其50日移动平均线1%到2%，那么出现相当程度的额外下行是一个很好的可能性。

最近，纳斯达克出现了多次负背离。这些背离可以通过相对强弱指数、移动平均收敛/发散（MACD）、需求指数和资金流动指数来观察。所有这些背离都发生在日线图上，但我们并没有在周线图上看到所有这些背离。一个已经破位并给出卖出信号的日线指标是资金流动指数（MFI）。该指标衡量资金流入和流出证券或指数的强度。我们使用MFI的三个移动平均线，它们自7月初以来首次出现了看跌的移动平均交叉。

此时另一个重要的市场观察是，许多股票，特别是在科技、电信和生物技术领域，显然已经非常超买，但更重要的是，已经遇到了非常强的上方阻力区域。例如，从3月或10月低点反弹50%到100%的股票，已经回到2001年和2002年最后一次看到的水平。许多这些股票在2001年和2002年期间以横盘的方式交易，然后暴跌至最终低点，因此形成了大量的图表阻力。通常会在重阻力水平上反弹，然后在尝试突破这一供应之前回落。由于这种阻力非常厚重，消化这些阻力将需要相当长的时间，从而在近期到中期内对市场形成压制。

Arbeter是一位特许市场技术分析师，是标准普尔的首席技术分析师。