俄罗斯的恐惧上升 - 彭博社

作者：杰森·布什

米哈伊尔·霍多尔科夫斯基，俄罗斯领先石油公司尤科斯的首席执行官和主要股东的逮捕，是自1998年金融危机以来对该国投资者的最大冲击。自从弗拉基米尔·普京总统在2000年当选以来，俄罗斯的经济和商业环境似乎一切都在向好的方向发展。

这使人们有信心向该国投资：今年俄罗斯的整体投资预计将增长14%。BP（BP）在俄罗斯进行了首次数十亿美元的投资（见《商业周刊》欧洲封面故事，03年10月27日，“石油领主”），其他西方能源公司如埃克森美孚（XOM）和雪佛龙-德克萨斯（CVX）也传闻即将对尤科斯进行大规模投资。

政治恐惧。

霍多尔科夫斯基因欺诈、逃税和伪造的指控被逮捕，这一切都引发了质疑。许多人认为对他的打击是出于政治动机，因为他一直是普京政策的尖锐批评者。如果霍多尔科夫斯基今天成为目标，那么下一个可能是谁，这种想法在蔓延。许多其他俄罗斯公司也由像霍多尔科夫斯基这样的“寡头”拥有，他们在1990年代国家资产的大规模私有化中一夜之间积累了财富。这意味着他们也面临着可能意外成为当局类似行动目标的风险。

这使他们成为外国投资者风险较大的合作伙伴。然而，普京总统似乎热衷于公开安抚投资者。他表示，对霍多尔科夫斯基的案件是一个孤立的案例，他可能相信这一点。问题在于，俄罗斯商界人士仍然对规则将如何严格执行感到非常不确定。他们中的许多人不可避免地参与政治游说，像霍多尔科夫斯基一样，他们也有很多可以被用来对付他们的秘密。

许多迹象表明，随着尤科斯事件的发生，投资俄罗斯受到了影响，该事件始于7月霍多尔科夫斯基的一位关键合伙人的被捕。许多人认为在10月中旬即将进行的埃克森美孚对尤科斯的投资，现在已因霍多尔科夫斯基的被捕而被推迟。10月27日，俄罗斯股市在消息公布后下跌了11%，尽管在第二天的交易中恢复了大约一半的损失。

迅速被遗忘？

资本外流在2003年上半年有所下降，但在第三季度再次上升——这表明俄罗斯人觉得将现金存放在国外比在国内投资更安全。“显然，俄罗斯经济面临的风险是资本外流，以及俄罗斯未能继续保持支撑经济增长所需的非常健康的投资增长，”俄罗斯投资银行联合金融集团的首席策略师克里斯托弗·格兰维尔表示。

假设逮捕代表了一个根本性的转折点可能为时已早。俄罗斯的宏观经济基本面依然强劲。向市场经济的过渡已取得良好进展，不太可能被逆转。而且大多数人仍然相信，至少有一家西方石油巨头将在未来几个月内在俄罗斯进行大规模投资，吸引他们的是廉价的储备和该国日益改善的经济。这种积极的消息可能会让人们迅速忘记霍多尔科夫斯基。

“主要观点是俄罗斯仍然是一个增长中的经济体，”莫斯科投资银行文艺复兴资本的首席策略师罗兰·纳什说。然而，这次逮捕震动了俄罗斯市场，并伤害了全球石油公司的股票，这些股票因对前苏联问题的严重性表示担忧而大幅下跌。

布什是商业周刊在莫斯科的记者

编辑：贝丝·贝尔顿