增加股票持有 - 彭博社

作者：约瑟夫·利桑提

尽管第三季度企业利润的最终账目应该显示出强劲的增长，但投资者已经在评估明年的前景。正如最近尽管有良好的收益报告却仍显疲软所表明的，有些人仍然认为情况不容乐观。

大多数标准普尔500公司已经报告了他们的季度业绩，标准普尔估计该指数的最终第三季度运营收益将比去年增长23%。根据更严格的公认会计原则，我们看到“500”的第三季度收益增长了38%。使用我们专有的标准普尔核心收益方法，该方法包括期权费用的影响，最新季度的收益看起来比2002年第三季度高出61%。尽管我们预计利润增长的迅猛步伐会放缓，但我们仍然看到今年剩余时间和明年的良好增长。

那些认为情况不容乐观的人认为，大部分利润增长是由削减成本和美元走弱的影响驱动的。他们以“500”预计的第三季度收入增长——微弱的5.1%作为证据。

如果没有显著的销售增长，利润的增加将来自于压缩成本。这就是一系列大型并购公告背后的原因。但并购活动的增加也应该推动股票上涨，因为股东们希望他们的股票会被收购，从而建立和维持自己的持仓。

收入情况在2004年应该会有所改善，因为消费者继续购买，资本支出变得更强劲。我们相信，企业盈利的质量正在改善，因为运营盈利与标准普尔核心盈利之间的差距在缩小。

道路上会有波折，但我们预计标准普尔500指数在今年结束时将达到1085，并预测到2004年底将达到1190。鉴于我们预见的上升趋势，标准普尔现在建议将65%的资产配置于股票，10%于债券，25%于现金。

Lisanti是标准普尔每周投资通讯的编辑，前景