共同基金在聚光灯下扭动 - 彭博社

当纽约州检察长艾略特·斯皮策在九月初首次宣布对共同基金不当交易的指控时，许多知名基金公司坚称他们并未共谋，而是对对冲基金的贪婪交易的无辜受害者。自那时以来，丑闻不断扩大，表明他们错了：九家共同基金公司已卷入调查，而在10月16日，一名基金高管承认妨碍司法。

现在，马萨诸塞州国务卿威廉·F·加尔文也加入了这场斗争：他首次对一家共同基金公司本身提出指控。他计划对总部位于波士顿的普特南投资公司提起民事证券欺诈指控，指控其允许投资者在退休账户中频繁交易共同基金股票，使用一种称为市场时机的做法。普特南的发言人否认了这些指控。

短路警报？

加尔文的指控涉及在其401(k)账户中持有的普特南共同基金的个人投资者所进行的交易；普特南管理这些401(k)。直到现在，这些提供1万亿美元资产的退休计划在700万亿美元的共同基金资产中，尚未受到调查的影响。而一位执法消息人士告诉商业周刊，斯皮策也在调查401(k)中的可疑交易。问题是：共同基金是否未能执行针对401(k)计划参与者快速交易的规则？“基金试图将此描绘为孤立事件，而我们不相信情况是这样的，”加尔文说。

对于基金行业来说，这并不是坏消息的结束。湾州检察官正在调查一些国家最负盛名的基金集团的员工 -- 富达投资、富兰克林资源和摩根士丹利 -- 积极帮助大型机构投资者规避共同基金设立的内部检查，以抓住频繁交易者。与斯皮策不同，他倾向于庭外和解并收取数百万美元的罚款，盖尔文则希望提起损害赔偿诉讼。“我们不想进行这种鞠躬和屈膝的舞蹈，”他说。“他们认为这些做法可以通过简单地说‘哎，我们不会再这样做了’来解决。这是不可接受的。”

基金行业的问题到底有多严重还有待观察，但对于陷入困境的普特南来说，这些指控来的时机再糟糕不过。这个国家第五大基金集团自2000年以来因业绩不佳和赎回而受到重创。投资者去年撤回了100亿美元，直到8月份又撤回了80亿美元。管理资产从2000年中期的4250亿美元降至2720亿美元。更糟糕的是，普特南的许多优秀基金经理近年来已经离开。

延迟打击

普特南承认它阻止了两个401(k)计划进行市场时机交易。但在第三个案例中，它无法阻止个人投资者在其工会养老金计划中交易，直到在九月底关闭了两个国际基金的访问权限。自12月1日起，普特南将开始对过度交易收取费用。

为什么普特南花了这么长时间才采取行动？盖尔文提出了一个理论：普特南允许交易继续进行，以免工会将资金转移到其他地方而失去管理费。普特南的官员表示并非如此，他们指出他们仅为工会管理了4000万美元。“如果他们因此离开我们，那将是微不足道的，”普特南的机构管理负责人约翰·布朗说。

现在，Galvin将富达、富兰克林和摩根士丹利列入了他的视线。他最近对每家公司的一名员工发出了传票，涉及另一家公司的经纪人交易。这些被传唤的员工是“批发商”，他们向大型机构推销他们集团的基金。

根据外部经纪人在证词中提出的指控，Galvin正在调查这些基金销售人员是否帮助他们规避了旨在提醒基金市场时机的内部警报。调查人员正在查看销售团队是否建议市场时机者，例如，保持每周交易在某个美元限额或数量以下以避免被发现。一位富达女发言人表示，该公司只是被要求提供信息。富兰克林否认不当行为，摩根士丹利表示其政策是反对市场时机。

如果这些指控得到证实，富达和其他基金可能会受到重大损害。“基金行业正在根本上受到冲击，”独立新闻通讯《富达投资者》的编辑James Lowell说，该通讯覆盖富达基金。罚款可能高达数百万，但受损的声誉可能会造成更大的成本。

由Faith Arner在波士顿和Paula Dwyer在华盛顿报道