共同基金：情况变得更糟 - 彭博社

共同基金的混乱从坏到更坏，最大的受害者是小投资者。许多基金公司多年来一直在对客户信息不足和收费过高，但最新的消息仍然令人震惊。晚交易和市场时机，虽然增强了少数大型短期交易投资者的利润，却不可避免地稀释了数百万小型长期投资者的利润。在急于增加资产规模和费用的过程中，互惠基金经理和所有者显然对那些非法或违反自身章程的行为视而不见。证券交易委员会和基金自身的受托人早该承担起他们的责任了。

共同基金的不当行为清单很长，而且还在不断增加。矛盾的是，最新一轮的不当行为可能比其他困扰行业的问题更容易清理。允许大投资者在非交易时间交易共同基金显然是违法的。因此，进行此类交易的经纪公司和默许此行为的共同基金应该受到惩罚。市场时机的操作本身并不违法，但它往往会削弱其他所有人的长期利润。几乎所有共同基金在其招募说明书中都禁止此行为。但显然，一些经理对那些愿意在基金中存入大量资金以换取特权的人做出了例外。这一点也可以通过简单地执行基金的书面规则来轻松纠正。基金还可能需要向因稀释和额外资本利得税而遭受损失的投资者进行赔偿。

眼前更艰巨的任务可能在于清理行业的结构。无论业绩如何，互惠基金经理获得的高额报酬、高额费用和过度成本，已经严重侵蚀了投资者的回报，时间太长了。更糟糕的是，根据臭名昭著的12(b)-1规则，投资者甚至还要为基金自身的营销和广告费用支付费用。这太荒谬了。

应该怎么做？公共和私人互惠基金的监管者必须坚持要求基金发布季度数据，清楚地显示投资者在其账户上支付的费用。也许阳光的照射会产生更强的竞争压力并降低成本。投资者也有权知道他们的互惠基金经理获得了多少报酬。证券交易委员会必须最终废除12(b)-1规则。

互惠基金行业已经迷失方向。在追求资产和费用的过程中，它背叛了众多小投资者，偏向于一些愿意打破规则甚至法律的高额投资者。随着经济终于复苏，股市上涨，美国人需要感到在投资时会受到公平和诚实的对待。没有时间可以浪费。