道琼斯指数再涨10,000点？ - 彭博社

作者：埃里克·沃尔格伦

这可能吗？道琼斯工业平均指数现在再次接近10,000点大关。只需30只股票指数上涨1.5%就可以实现。而这是自2002年5月以来，它距离五位数的最近一次。华尔街的多头认为，该指数在接下来的几周内也有足够的动力实现这一目标。

但是，真的跨过这个坎就能为股票再次放开手脚铺平道路吗，正如许多人所希望的那样？你可能想把派对的蘸酱放在冰箱里。10,000点的道琼斯可能在短期内更多的是一种诅咒而不是祝福。

从3月份开始的反弹中在纸面上获利的股东们可能会以达到这个漂亮的椭圆形数字作为卖出的借口。“我敢猜测，当我们达到10,000点时，你可能会看到一些人利用这个机会兑现一些利润，”印第安纳州哈蒙德市《道琼斯理论预测》金融通讯的编辑理查德·莫罗尼警告说。因此，任何10,000点的派对可能会很快冷却。

傻瓜帽？

另一位华尔街的扫兴者表示，即使道琼斯突破了10,000点的障碍，短期内也不太可能再高于这个水平。纽约标准普尔的首席市场分析师保罗·切尔尼预测，该国最受关注的指数可能会在9,800到10,600的范围内波动“数月之久”。这些数字听起来可能完全是任意的，但它们基于可以指示未来行为的先前交易模式。“投资者不再愿意接受‘买入并持有’的投资方式，认为市场总是会上涨，”切尔尼说。

记得道琼斯指数第一次达到10,000时发生了什么吗，早在1999年3月29日。特别庆祝的帽子被印制出来以表彰这一突破，并被抛给纽约证券交易所的交易员们。从回顾来看，这种狂热应该是牛市达到顶峰的明显迹象。

道琼斯指数随后在这个水平上波动了四年，2000年1月14日达到了互联网泡沫时代的峰值11,723，并在2002年5月28日最后一次下跌时穿越了10,000的关口。随后它又下跌了28%，在2002年10月触及低点7,197。

积极的推动力？

现在，在尘封多年之后，那些道琼斯10,000的帽子可能很快会再次被佩戴，尽管交易员们可能不想表现得过于自信。“我确实认为我们会超过10,000，也许在明年的某个时候，”华盛顿（D.C.）的《低风险策略》零售投资者通讯的主编吉姆·斯坦顿说。“但我也认为我们在某个时候会再次创下新低。”

大多数投资者并不那么悲观。事实是，虽然道琼斯10,000可能会引发一轮获利了结，但在上行突破这一障碍可能会给投资者带来心理上的推动，从而帮助刺激经济。“对于普通人来说，道琼斯就是市场，”波士顿杰弗里公司的首席市场策略师阿特·霍根说。

霍根预见道琼斯指数随时可能达到10,000，他认为这一成就将对投资者产生积极影响。“当他们在杂志封面上看到‘道琼斯10,000’时，他们会对购买那件额外的毛衣或汽车轮胎感到更有安全感。”这样的消费会推动公司的销售，帮助经济。最终，收益将再次体现在股票上。

便宜的蓝筹股。

一些市场策略师认为，强劲的公司基本面将推动道琼斯指数的上涨，早晚会实现。道琼斯指数已有107年的历史，是全国最古老的股票指数。它汇集了大家耳熟能详的大型蓝筹股，这些公司被视为经济的风向标：通用电气（GE）、微软（MSFT）和沃尔玛（WMT），仅举几例。

分析师声称，许多优质股票目前的价格具有吸引力。蓝筹股的平均价格低于广泛的标准普尔500指数（包括道琼斯成分股）以及科技股占主导的纳斯达克。道琼斯的较低估值部分是因为其股票的盈利增长往往比今年上涨的中小型股更为温和。根据汤森路透/第一呼叫的数据，截至11月5日，道琼斯股票的平均市盈率仅为17.95倍，而标准普尔500的市盈率为19.71倍，纳斯达克则高达46.61倍。

更重要的是，市场中的“轮换”趋势也可能有利于道琼斯成分股。思路是这样的：标准普尔500公司的利润增长预计在第四季度为21.8%，但明年预计会减缓。这是因为经济在复苏的早期阶段往往以最快的速度增长，而现在正是这个阶段。“历史上，当利润增长减缓时，您可能会看到资金流向所谓的高质量股票，包括道琼斯股票，”莫罗尼说。“例如，人们开始从超微半导体（AMD）[不是道琼斯股票]转向国际商业机器公司（IBM）[道琼斯成分股]。

16年轮回。

该指数确实有一些问题股需要处理。特别是，药品股票一直拖累着它，强生（JNJ）今年迄今下跌了7%，竞争对手默克（MRK）下跌了17%。如果这些和其他道琼斯的“死weight”不改进，平均水平中的其他股票将不得不更加努力，以保持在10,000以上。

不过，毫无疑问，10,000是21世纪一个重要的数字。该指标的最后一个重要标志是1,000点水平，道琼斯首次在1966年突破了这一点。然而，一旦达到这个数字，它在接下来的16年里上下波动，直到1982年底，才稳定在1,046以上并开始稳步上升。

虽然这次道琼斯达到10,000可能不会像投资者希望的那样是一个宣泄的时刻，但道琼斯达到100,000只是时间问题——很长的时间。

与阿梅·斯通在纽约共同撰写

瓦尔格伦在纽约为《商业周刊在线》报道市场

编辑：道格拉斯·哈布雷希特