标准普尔下调Winn-Dixie评级以避免 - 彭博社
bloomberg
Winn-Dixie Stores (WIN ): 从3星(持有)降级至2星(避免)
分析师:约瑟夫·阿涅斯
S&P认为,持续激烈的竞争环境正在对超市连锁的销售和利润率施加压力。在S&P看来,公司需要在2004财年(6月)和2005财年更积极地投资于促销和广告支出,以维持其市场地位。由于利润率压力,S&P将2004财年的每股收益预估下调17美分至56美分,并将2005财年的预估下调20美分至65美分。此外,S&P将12个月目标价下调3美元至6美元,基于股票交易价格为S&P 2005财年每股收益预估的9倍,接近Winn-Dixie历史交易区间的低端。
Reliant Resources (RRI ): 维持5星(买入)
分析师:克雷格·谢尔
这家能源服务公司的第三季度每股经营收益为78美分,较69美分有所上升,超过了S&P的预估。Reliant对其欧洲业务的出售在第四季度完成持乐观态度,待批准。如果出售完成且公司不行使收购德克萨斯州Genco Holdings的选择权,它应该偿还约11.5亿美元的债务。Reliant仍然预计在2004年会有正的自由现金流,扣除资本支出和对其前母公司的付款。考虑到债务减少和自由现金流产生的前景,S&P认为这些股票在有形账面价值的45%时具有吸引力。S&P的目标价为10美元,基于 折现现金流分析。
R.R. Donnelley (DNY ): 维持 3 星(持有)
分析师: 威廉·唐纳德
印刷公司 R.R. Donnelly 同意以 28 亿美元的交易收购加拿大商业印刷公司 Moore Wallace,并承担 9 亿美元的债务。计划中的交易预计将在 2004 年初完成,待必要的批准。此次全股票收购将每股 Moore Wallace 的价值约定为 16.87 美元,或 2003 年每股收益的 19 倍,以及 2004 年每股收益的 15 倍,这高于其同行 2003 年的 市盈率 15 倍和 2004 年的市盈率 14 倍,但低于 Donnelly 2003 年的市盈率 20 倍和 2004 年的市盈率 18 倍。标准普尔认为该交易将对 2003 年 1.32 美元的估计产生几美分的增益。短期内,标准普尔认为影响不大,但最终 Donnelley 应该会通过精简流程看到显著的利润增长。标准普尔的目标价格为 29 美元。
泰森食品 (TSN ): 维持 3 星(持有)
分析师: 约瑟夫·阿涅斯
泰森在九月季度的每股收益为 42 美分,较 30 美分增加了 4 美分,超出标准普尔的预期。结果得益于牛肉营业收入的显著改善,基于更强的需求和由于美国对加拿大牛肉的禁令导致的供应减少。泰森重申了 2004 财年(九月)每股收益指导为 90 美分至 1.20 美元。标准普尔将估计保持在 1.05 美元,反映出标准普尔对肉类需求改善和饲料成本降低的预期。标准普尔对泰森的前景保持谨慎,并认为任何显著的牛肉部门超出表现都是暂时的。此外,标准普尔基于折现现金流和市盈率分析,将 12 个月目标价格保持在 15 美元。
Countrywide Financial (CFC ): 维持3颗星(持有)
分析师:埃里克·艾森斯坦
Countrywide发布了10月份的数据,总体上略好于标准普尔的预测。贷款生产相较于9月份有所下降,但没有标准普尔预测的那么多。在标准普尔看来,该公司在可调利率抵押贷款生产方面表现良好,这被视为Countrywide多元化努力的轻微积极信号。抵押贷款服务组合的增长超过了标准普尔的预期。根据10月份的结果,标准普尔将2004年的每股收益预估上调14美分,至12.30美元,并将12个月目标价格上调2美元,至105美元。
Talbots (TLB ): 评级为2颗星(避免)
分析师:迈克尔·德里斯科尔
上周宣布的10月份同店销售下降8%以及下调的第三季度收益指引,在标准普尔看来并不是经典服装零售商Talbots坏消息的结束。标准普尔认为,负面的客流量和全价销售趋势反映了陈旧的商品,且需要几个季度才能纠正。以标准普尔2004财年(1月)和2005财年每股收益预估1.90美元和2.09美元的16倍和15倍的市盈率交易,而Talbots的历史平均前瞻市盈率为16,且缺乏近期催化剂,标准普尔建议避免该股票。标准普尔的12个月目标价格为31美元,相当于标准普尔2005财年预估的15倍。