为什么布希没有更大的头衔？ - 彭博社

这必须发生：一只与低碳水化合物、阿特金斯饮食日益流行相关的股票。但谁会想到安海斯-布希（BUD）呢？在一个节食者的国度，全球领先的酿酒商凭借微碳水化合物的米克罗布·超（Michelob Ultra）取得了成功。通过访问lowcarbdietworld.com，滚动过比基尼模特，点击低碳菜单和饮品来查看。米克罗布·超每瓶含有2.6克碳水化合物，仅为普通百威的四分之一。仅仅一年后，米克罗布·超在美国超市啤酒销售中占据了2.5%的份额。一部分来自其他布希品牌，尤其是畅销的百威轻啤（Bud Light）。然而，米克罗布·超的价格通常比百威啤酒贵18%，因此这种升级消费正在帮助布希的利润：2003年前九个月每股收益增长了12.8%。

尽管利润增长健康，布希的股息政策发生了乐观变化，但该股票在2003年的表现大致与起始时相同，低于每股50美元（图表）。当然，米克罗布·超在市场上的第二年将会更加艰难，仅仅因为米勒轻啤（Miller Lite，3.2克）和其他啤酒正在低碳水化合物领域进行反击。尽管如此，投资者似乎正在绕过布希的低风险回报，希望能在科技或电信领域大赚一笔。例如，布希和AT&T无线服务（AWE）都在10月22日报告了利润。在他们公告的48小时内，AT&T无线在雅虎（YHOO）财经留言板上吸引了577条帖子；而布希仅激发了26条。

然而，布希对未来的看法不应被忽视。去年，它的净收入为19亿美元，或每股2.20美元，销售额为136亿美元。今年每股收益应达到2.48至2.50美元。一个关键原因是布希展示了在仍然占据市场份额的同时提高价格的能力。布希的首席财务官W. Randolph Baker表示，进口产品在价格上形成了如此高的保护伞——喜力的售价通常比百威高出65%——以至于消费者对国内品牌的高价并没有太多反应。

布希还从其在墨西哥主导酿酒商Grupo Modelo的50%股份中获得了巨大的收益，这是其外部投资的主要收入来源。去年，这一金额跃升了38%，达到了3.52亿美元。由于墨西哥经济疲软，Modelo对今年净收入的贡献大致持平。然而，贝克认为，墨西哥年轻且快速增长的人口将为Modelo带来每年超过12%的长期平均利润增长。他还预计，来自中国的百威啤酒以及布希计划将其在青岛啤酒厂9.9%的股份增至27%的中低端啤酒销售将带来可观的利润。

总体而言，布希预计每年每股净收益至少可以实现10%的增长。此外，布希现在以与每年利润增长相当的速度提高其年度股息。例如，在7月，它将每年的分红提高到88美分，增幅为12.8%，与2003年的利润增长相符。明年，布希预计每股收益将增长12%。自然，任何事情都不会一帆风顺，但假设布希的收益以其预测的低端增长，即每年10%。再考虑到布希股票市场仍然冷淡，因此布希的利润增长仅转化为每年8%的股票价格平均增长。那么，假设五年后你会得到什么？一只72美元的股票，加上总计5.37美元的股息，或总回报58%。低碳股票：以更少的后悔风险进行投资。

罗伯特·巴克