舒克与吉列：几乎没有悬念的对决 - 彭博社

作者：艾米·曹

“Schick Nicks Gillette” 最近几个月一直是关于剃须刀和刀片竞争对手的新闻。这是一个令人兴奋的想法，即排名第二的 Schick，凭借一对新的高端产品，可能会威胁到 Gillette 的（G ）主导地位。投资者似乎深信不疑：Schick 的拥有者 Energizer（ENR ）在过去 52 周内，其股票上涨了 37%，达到 38 美元，而同一时期 Gillette 仅上涨了 11%，达到 33.50 美元。

问题在于 Schick 的冒险是否能在长期内与炒作相匹配。考虑到总部位于波士顿的 Gillette 在美国剃须刀和刀片市场占有 70% 的份额，而总部位于圣路易斯的 Schick 仅占 25%，这似乎不太可能。Schick 的新产品可能无法对 Gillette 的巨大领先地位造成持久影响，这意味着如果投资者不小心，可能会受到损失。

分析师们开始表示，对 Schick 新产品 Quattro 和 Intuition 的兴奋被夸大了。Schick 计划在接下来的几个月里大力营销，以赢得四刀片男士 Quattro 的销售和市场份额。但这可能不足以阻止 Gillette 的强劲势头。Gillette 预计其剃须刀业务的市场份额年初至今上升了一个百分点，并且在财务表现上始终保持优越。第三季度每股收益为 41 美分，约比市场预期高出 5 美分，这得益于其剃须和 Duracell 电池业务的巨大增长。

“难以竞争。”

一些分析师表示，吉列的表现可能会在与其最接近的竞争对手的竞争加剧的情况下有所改善。SunTrust Robinson Humphrey的分析师比尔·查佩尔表示，它可能会显示出“尽管增加了市场营销支出，但仍有真正的利润扩张”。他在10月30日将其评级上调至超配，认为对Schick新产品的担忧已经反映在吉列的股价中。正在进行的重组计划也可能提升这家领导者的利润率，而股票回购计划可能在2004年为每股收益增加2到3美分。分析师平均预计每股收益将增长10%，达到1.48美元。

所有这些对Energizer股票的前景并不乐观。“在一家必须与市场份额领先者竞争的公司中，投资股票是很困难的，”Baring Asset Management的投资组合经理萨姆·拉赫曼说。（拉赫曼的公司拥有吉列股票，但没有Energizer。）

当然，9月份推出的Schick Quattro的市场营销尚未全面启动。即便如此，它已经实现了三个百分点的市场份额增长。虽然这令人印象深刻，但吉列并没有对竞争威胁坐视不理。首先，它正在法庭上与Schick对抗，声称Quattro侵犯了某些吉列专利。

神圣的力量？

这家规模更大的公司在其他领域也有充足的资源进行竞争。“凭借其市场营销实力，它对零售渠道在产品展示方面有很大的影响力，”拉赫曼说。他预计，Schick的Quattro最终最多只能占据10%的市场，而吉列的Mach 3系统应该能够保持其27%的市场份额。

其他人也同意。“吉列在减弱Quattro的发布热度方面做得很好，”查佩尔说。吉列的Mach 3广告在上个月的世界系列赛期间无处不在，吉列计划在今年剩余时间内大力投入市场营销。

在2004年，吉列将推出其为女性设计的Divine剃须刀，类似于其Venus，但增加了更多功能，包括润滑条和推动毛囊的塑料鳍片。（查佩尔并未正式覆盖Energizer。他不持有这两家公司的股票，他的公司与吉列或Energizer没有投资银行关系。）

希望的迹象。

拉赫曼指出，Schick的Intuition女性剃须刀作为对Venus的回应，起初销售良好，但刀片销售却乏善可陈。拉赫曼表示，他最近在药店和零售商处看到Intuition的促销活动——“这表明Schick的表现没有预期的那么好。”

那些仍然相信Energizer的Schick能够在剃须刀市场上取得进展的人可以找到一些微弱的希望迹象。毕竟，吉列最近令人印象深刻的季度业绩仅对应于来自Quattro的两周竞争。分析师们正在等待10月至12月季度的结果，以更好地了解Schick的推出情况。

而Energizer的业绩可能会相当可观。分析师预计截至9月30日的财政第四季度每股收益将增长22%，达到66美分，得益于Schick的强劲表现。不过，这可能不足以让已经上涨近40%的股票的投资者满意。该季度的业绩将于11月11日公布。

追逐雷欧瓦克。

施克和吉列的电池业务都受益于因伊拉克战争担忧而导致的“储藏室囤货”，以及夏季的热带风暴和电力中断。但这样的事件不能指望持续推动销售。而施克和吉列都无法与雷欧瓦克（RAY）相提并论，后者是电池行业的无可争议的领导者。其持续的促销和降价使竞争对手不得不 scrambling 以防止其电池利润率下降。

显然，吉列正在关注劲量最新进入剃须市场的动态。但尽管有所有的营销和媒体炒作，以及劲量股票的大幅上涨，吉列很可能仍将保持领导地位——远远超过剃刀的边缘。

曹在纽约为《商业周刊在线》报道金融市场

编辑：贝丝·贝尔顿