标准普尔将辉瑞评级上调至“增持” - 彭博社

辉瑞（PFE）：从3星（持有）升级到4星（增持）

分析师：赫尔曼·萨夫特拉斯

作为全球最大的制药公司，辉瑞的大部分药物被老年人广泛使用，标准普尔认为辉瑞是新医疗保险处方药计划的主要受益者，预计该计划将在年底前成为法律。标准普尔还预测辉瑞在未来几年将维持15%到18%的每股收益增长，这得益于标准普尔认为是行业中最强的新药管线，以及并购协同效应。辉瑞的股票估值接近平均制药行业的市盈率，基于折现现金流模型，其股票相对于内在价值处于折扣状态。

礼来（LLY）：从3星（持有）升级到4星（增持）

分析师：赫尔曼·萨夫特拉斯

在标准普尔看来，这家高度杠杆的制药公司也应该从新的医疗保险处方药计划中获得实质性利益。标准普尔预计公司长期存在的制造问题将在明年得到解决，这将为其抗抑郁药Cymbalta的批准铺平道路——这是一种潜在的重磅药物。礼来在其管线中还有其他大项目，标准普尔认为这将推动未来几年的每股收益增长高于平均水平。礼来的估值也基于折现现金流模型，相对于其内在价值处于折扣状态。

下一代通信 (NXTL ): 重申5星（买入）

分析师：肯尼斯·莱昂

在最近提交的10-Q文件中，移动通信公司下一代表示，其客户服务外包计划正在按计划进行，预计在八年内实现10亿美元的成本减少。该公司还外包了信息技术，预计在五年内节省1.4亿美元的成本。标准普尔认为，这些成本控制措施将提高下一代的效率；标准普尔还预计未来一年销售增长20%。标准普尔对2003年和2004年的每股收益预期分别为1.35美元和1.82美元，均高于市场共识预期。由于下一代的交易价格低于市场，按标准普尔2004年每股收益预期的13倍计算，标准普尔会买入该股票。

美敦力 (MDT ): 从4星（增持）升级至5星（买入）

分析师：罗伯特·戈德

医疗设备制造商美敦力发布的2004财年（4月）第二季度每股经营收益与标准普尔的预期一致，为39美分，较34美分有所上升。在标准普尔看来，强劲的业绩得益于植入式心脏复律除颤器领域的市场份额增长、脊柱领域25%以上的持续增长、血管领域的稳定表现以及糖尿病领域的改善。毛利率和营业利润率均处于指导范围的高端，标准普尔相信整体乐观趋势将在2004年下半年持续。因此，标准普尔将2004财年的每股收益预期上调2美分，至1.64美元。该股票的交易价格相对于医疗设备行业的估值折扣较大，按标准普尔的2004年每股收益预期的24倍计算。12个月目标价格维持在57美元。

应用材料公司 (AMAT ): 重申4颗星（增持）

分析师：理查德·托托里埃洛

这家芯片设备制造商在10月份的季度每股收益为6美分，扣除5美分的重组费用，与9美分相比，销售额下降了16%，符合标准普尔的预期。订单较7月份季度增长了22%，超出标准普尔的预期。标准普尔将2004财年（10月）的每股收益预期上调2美分，至50美分，并将2005财年的预期保持在1.12美元。标准普尔还将12个月目标价格上调至32美元，从28美元。由于全球芯片制造能力紧张，标准普尔认为2004年对芯片设备制造商来说是一个好年头。随着60%的10月份季度订单已针对300mm芯片，标准普尔相信应用材料公司有望获得市场份额。此外，标准普尔指出，68%的订单来自亚洲，这是该公司的强项领域。

ImClone系统 (IMCL ): 维持5颗星（买入）

分析师：弗兰克·迪洛伦佐

瑞士当局建议批准ImClone的癌症药物Erbitux。标准普尔认为正式批准在30天内很可能会发生。标准普尔预计Erbitux将在2004年初获得美国和欧盟的批准。该公司将从默克KGaA获得瑞士/欧盟销售的单数字特许权使用费，默克KGaA拥有该药物的市场营销权，并从百时美施贵宝获得39%的美国销售分成。ImClone报告第三季度每股亏损22美分，低于标准普尔预期的45美分亏损，原因是研发支出减少。标准普尔预测2004年美国和欧洲的Erbitux销售额为1.79亿美元，2005年为3.81亿美元。在标准普尔的净现值分析中，标准普尔维持12个月目标价格为50美元。

沃尔玛（WMT）：重申3星（持有）

分析师：杰森·阿萨达

全球最大的零售商公布了10月份季度每股收益为46美分， vs. 41美分——符合标准普尔的预期。由于沃尔玛商店的大幅降价和山姆会员店的毛利率下降，盈利能力受到限制，因为成本节约被转嫁给了客户。库存仍然高于计划，但主要是由于全球采购，这迫使沃尔玛需要更长时间持有库存。随着客户的购买接近需求，公司对假日季节持谨慎乐观态度，标准普尔预计短期内毛利率将面临压力。标准普尔仍然预计2004财年（1月）每股经营收益为2.04美元，2005财年为2.34美元。标准普尔的12个月目标价仍为64美元。