普特南能否重获投资者的信任？ - 彭博社

在共同基金的世界里，劳伦斯·J·拉塞尔因将普特南投资公司建设成一个强大的企业而闻名，同时也因将其作为自己私人王国而受到关注。这位要求严格的老板监控着从餐厅饼干的质量到每位基金经理的季度表现的一切。长时间以来，拉塞尔的专制风格为普特南、母公司马什与麦克伦南公司（MMC）以及拉塞尔本人带来了丰厚的回报：普特南的管理资产从1986年拉塞尔接管时的240亿美元增长到2000年高峰时的4250亿美元。

但普特南的赚钱机器几乎已经停滞不前。公司的科技重型基金在2000年开始急剧下滑，导致投资者以每月约10亿美元的速度撤资。在联邦和州监管机构于10月28日指控普特南欺诈，声称一些基金经理在损害股东利益的情况下交易其基金后，撤资潮加速。普特南否认不当行为并承诺赔偿。但这并不足以拯救拉塞尔。11月3日，马什首席执行官杰弗里·W·格林伯格表示，这位60岁的共同基金巨头将在公司工作33年后离开。接替他担任首席执行官的是查尔斯·E·“埃德”·哈尔德曼，这位备受尊敬的资深基金经理于2002年加入普特南以提升业绩。

哈尔德曼接手的是一团糟。自丑闻曝光以来，已有44亿美元从普特南基金中流出，尘埃落定之前可能还有数十亿美元撤出。哈尔德曼和格林伯格正在加班努力向投资者保证，拉塞尔的离开为普特南整顿内部事务铺平了道路。马萨诸塞州养老金基金的官员表示，他们已经从普特南撤回了18亿美元，明年将重新考虑投资普特南。其他人则需要更多的说服。“为了让我们重新对他们充满信心，他们需要制定政策和程序，并在未来进行监控，以确保这种情况不会再次发生，”罗德岛州财政部长保罗·J·塔瓦雷斯说，他在10月31日抛弃了普特南。

对于新团队来说，审查将会非常严格。没有人会比格林伯格更密切地关注这一切。内部人士表示，他对丑闻感到深深震惊，现在正积极参与危机控制。哈德曼，作为普特南的相对新成员，是唯一的亮点，已经成功实现了两次稳固的扭转。但总法律顾问威廉·H·伍尔弗顿和新晋升的副董事长史蒂文·斯皮格尔，拉塞尔的二把手，可能会因未能执行监管指南和确保员工履行对投资者的信托责任而受到指责。“看起来他们被蒙在鼓里，”晨星公司的分析师丹·麦克尼拉说。“但这并不能完全为他们辩解。”伍尔弗顿拒绝评论，而斯皮格尔表示他并未参与投资部门，也不知道存在问题。

资产的消耗

对于马什来说，头痛可能只会加剧。该公司对母公司的经营收益贡献从2000年的约10亿美元缩减至2003年前九个月的仅3.64亿美元。而自丑闻爆发以来，资产的加速消耗无疑不会有助于普特南的表现——随着这些资产的消失，巨额费用也将消失。马什的股票在2000年底曾高达67美元，如今徘徊在45美元左右。还有可能的赔偿、法律费用或罚款。虽然现在很难量化，但可能会非常庞大。在相关案件中，加拿大资本合伙公司已支付4000万美元以解决交易指控，而美国银行公司已预留1亿美元用于覆盖与丑闻相关的法律和咨询费用。

令人印象深刻的投资结果将有助于缓解痛苦。但为此，普特南需要增强其股票挑选者的团队。问题是，在这一点上，吸引这种人才可能是普特南面临的最艰巨的任务。

作者：费斯·阿纳在波士顿，劳伦·杨和黛安·布雷迪在纽约