东南亚的增长尚未结束 - 彭博社

从泰国当地的7-Eleven便利店连锁到新加坡的国家邮政局，东南亚正在产生一波丰收的首次公开募股（IPO）。截至目前，今年已有114家公司以承诺快速增长和稳定利润的方式，从该地区炙手可热的市场筹集了30亿美元。以AKN Messaging Technologies为例。这家马来西亚手机软件生产商在1月1日上市时净筹得260万美元。自那时以来，其股票飙升了919%。管理董事Lim Seng Boon表示：“时机相当不错。”

目前几乎没有迹象表明IPO的牛市会很快降温。根据摩根大通（J.P. Morgan Chase & Co.）的数据显示，泰国目前在筹备中的公开募股预计到年底将筹集17亿美元，此外，已有公司通过14次IPO筹集了12亿美元，使泰国成为该地区的领头羊。总额将相当于泰国市场当前900亿美元市值的3%。马来西亚紧随其后，通过45次IPO筹集了6.76亿美元。“我们正在赶上，”马来西亚领先银行CIMB的首席执行官Nazir Razak表示。该银行今年承销了10次IPO，包括迄今为止最大的——为Astro付费电视网络筹集的4.08亿美元交易。CIMB本身在1月上市，筹集了6000万美元。

市场变化

为什么会有如此突然的热潮？投资者对东南亚企业盈利的前景持乐观态度，增长主要由国内消费的上升推动。此外，资产负债表更加健康。在泰国，上市公司的平均净负债与股本比率为1:1，较1996年的4:1有了很大改善。尽管几年前高企的债务负担和被高估的货币使该地区陷入金融危机，但投资者已将这些抛在脑后。以美元计，泰国证券交易所自1月1日以来上涨了104%，即使是该地区波动性最大的印尼交易所也上涨了58%。一些人认为仍然有上升潜力。“谈论泡沫还为时尚早，可能还要一两年，”摩根大通证券泰国研究部负责人Sriyan Pietersz在曼谷表示。“自危机以来，市场已经发生了变化。”

怀疑论者认为此次集会过于夸张，且新上市的公司中很少有好的长期投资。“我们绝对舒适的优质公司几乎没有，”新加坡阿伯丁资产管理亚洲有限公司的董事总经理休·杨说。“市场应该暂停一下，让现实追上来。”

预计在接下来的几个月中会有另一波公开募股，因为国有企业正在私有化。马来西亚和泰国等国为希望购买外国证券的本地投资者设置障碍，这也有所帮助。但无论是被控制还是不被控制，投资者都在让东南亚的企业高管更难以抵制将公司上市的诱惑。

作者：迈克尔·沙里，来自新加坡