再见，无业复苏 - 彭博社

bloomberg

2003-11-18

经过两年的漫长等待，2001年经济衰退的复苏不再是无就业的。劳动部表示，工资单在连续三个月内有所增加，尽管增速远低于典型复苏的水平。从求职者到投资者再到华盛顿政客，大家想知道的是：2004年的就业增长是否会足够强劲，以降低失业率并保持消费者支出？毕竟，公司已经善于提高现有员工的产出，导致最近几个季度生产率飙升。

放心吧。更多的工作岗位即将到来，原因在于商业周期的正常起伏。首先，需求正在加速。在过去的四个季度中，需求增长了3.8%，高于一年前的2.5%和两年前的0.9%。面对今年夏季意外强劲的需求，企业不得不在九月份增加了125,000个岗位，在十月份增加了126,000个岗位。更好的是，几个关键指标显示出进一步的就业增长。

其次，同样重要的是，异常快速的生产率增长预计将放缓，可能会急剧放缓。这意味着明年的经济增长将在新工作和生产率增长之间更好地平衡。

起伏。

招聘反弹可能对2004年总统选举至关重要，但前提是这一转变能够延续到制造业，这是过去一年所有失业的来源。这是因为大多数大型制造州也是主要的选举人票来源。

毫无疑问，近年来生产力增长的长期趋势已经上升，这有助于提高利润、实际工资和生活水平。然而，在短期内，生产力对经济的起伏波动非常敏感。

例如，在复苏初期，生产力通常会飙升。在通过裁员恢复利润率后，企业在需求回升时往往不愿意承担新员工的额外成本，担心这种增长不会持久。此外，企业保留的员工往往是最具生产力的。结果是：生产力大幅跃升，如在第二和第三季度，分别增长了7%和8.1%。

在路上。

生产率增长不必像1993年那样完全降到零，以确保稳健的就业增长。如果经济在未来一年增长4%，假设来自2%的生产率增长和2%的就业增长，这将转化为每月平均约200,000个就业机会。这并不是一个不理性的预期。在1990-91年经济衰退后的复苏第三年，工资增长平均为每月268,000个。

此外，每月200,000的增长速度将逐渐降低失业率。来自劳动部家庭调查的数据表明，必须每月增加约140,000个就业机会，以吸收所有寻找工作的新人，并保持失业率稳定。平均每月200,000个就业机会的一年将使失业率降低约半个百分点。

目前，预示就业增长的劳动市场指标强烈表明更大的工资增长即将到来。到十月份为止，临时工作连续六个月上升，创下3年半以来的最大增幅。平均工作周的三个月增幅是自1997年以来的最大。而失业救济申请的新申请数量在十一月份加速下降。

工厂招聘。

即使制造业工作的前景看起来稍微明亮一些。可以肯定的是，美国工厂在全球竞争中面临长期衰退，工作外包变得越来越普遍。但在短期内，强劲的需求正在推动制造业的反弹，这应该会在2004年上半年创造新的就业机会。

工厂复苏的最清晰证据来自全国采购经理。供应管理协会的十月调查显示，工厂部门连续第四个月增长。此外，ISM的总订单指数上升至64.3%，而出口需求单独跃升至59.6%。这两个数字都是自1994年以来的最高水平。由于汽车以外的库存非常低，生产商无法用仓储商品来满足这些订单。这意味着非汽车工业生产在第四季度及进入2004年时应该会继续增长。

制造业的招聘落后于总工资单，因为对商品的需求急剧下降。与此同时，工厂部门处于生产力繁荣的前沿，由生产高科技设备的行业推动。在过去五年中，非农商业部门的每小时产出年均增长3.6%，而工厂生产力则增长了4.2%。由于需求如此疲软，130万个工厂工作岗位在这次复苏中消失并不令人惊讶。一个好消息是：上个月失去的24,000个工作岗位是三年来最少的，自夏季以来裁员一直在减少。

选举数学。

工厂工人仅占所有员工的11.2%，因此很容易忽视他们对经济的重要性。但工厂工人的命运可能在总统选举中发挥超出比例的作用。因此，工厂工作的趋势将值得关注。

在九月份失业率最糟糕的10个州中，有一半的工厂工作工资占比高于美国平均水平。这五个州控制着赢得总统所需的四分之一选举人票。再加上加利福尼亚州，工厂工作比例与全国水平相当，选票总数跃升至123票，几乎占270票的一半。

撇开政治不谈，现在的就业前景比过去三年中的任何时候都要好。这在很大程度上是由于需求加速和生产力回落到更可持续的水平。这种组合将确保企业利润上升和家庭收入增加，这是保持经济复苏的关键。

注意：此故事最初出现在2003年11月24日的《商业周刊》

作者：詹姆斯·C·库珀和凯瑟琳·马迪根

起伏。

更多工作时间。

在路上。

工厂招聘。

选举数学。