标准普尔表示增持高盛 - 彭博社

高盛 (GS ): 维持 4 星 (增持)

分析师: 罗伯特·汉森

在周四的会议上，高盛对其固定收益业务持乐观态度。标准普尔预计，考虑到陡峭的收益率曲线和广泛的收入，固定收益在 2004 财年（11 月）将保持强劲。标准普尔认为，投资银行业务将在并购活动和股票承销的推动下反弹，这得益于投资者信心的改善。标准普尔预计 2003 财年的每股收益为 5.30 美元，2004 财年的每股收益为 6.09 美元。此外，标准普尔将目标价格上调至 110 美元，从 105 美元上调，给予股票 市盈率 为 18，基于标准普尔的 2004 财年预估。这与标准普尔的同行集团一致。基于对公司全球足迹、运营杠杆和强大市场地位的看法，标准普尔将继续增持。

瓦乔维亚 (WB ): 维持 5 星 (买入)

分析师: 伊万·莫米奥斯

标准普尔认为，瓦乔维亚的股票在最近几周因法律和监管问题而表现疲软。在标准普尔看来，短期风险的关注使投资者的注意力从公司的长期基本面优势和竞争优势上转移。标准普尔相信，瓦乔维亚的多元化模式和在稳固市场中的主导零售网络可以实现每股收益的长期增长，预计增长率为 11%。标准普尔保持 2003 年和 2004 年的每股收益预估分别为 3.35 美元和 3.71 美元。12 个月的目标价格保持在 55 美元，几乎是标准普尔 2004 年每股收益预估的 15 倍，并与内在价值预估一致。

威廉姆斯-索诺玛 （WSM ）：重申3星（持有）

分析师：Yogeesh Wagle

这家厨房用品零售商的每股收益为20美分，较7美分超出标准普尔的预期1美分。销售额增长20%，主要受直接面向消费者销售增长28%的推动，其中互联网销售增长71%。店内销售增长15%，包括5.6%的同店销售增长。标准普尔认为威廉姆斯-索诺玛在客户服务和供应链举措方面取得了稳固的进展。然而，标准普尔看到其进军Pottery Barn Teens以及第三季度30%的库存增长带来的风险。标准普尔将12个月目标价从32美元上调至40美元，相当于标准普尔1.53美元的2005财年（1月）每股收益预期的26倍，接近该股票的历史平均市盈率。

Intuit （INTU ）：维持3星（持有）

分析师：Scott Kessler

在与收购相关的项目之前，财务软件制造商Intuit在季节性缓慢的10月季度报告每股亏损24美分，较21美分的亏损符合标准普尔的预测，比市场预期好3美分。GAAP每股亏损为26美分，较27美分有所改善。收入增长14%，主要由小型企业部门推动。鉴于Intuit的市场领先品牌，标准普尔不确定客户对其取消Turbo Tax产品激活功能的反应，标准普尔认为这是一个积极的举措。根据标准普尔修订的 折现现金流分析，标准普尔将12个月目标价下调1美元至49美元。

惠普公司 (HPQ ): 维持3颗星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆·哈基特

电脑制造商惠普在10月季度发布的每股运营收益为36美分，较24美分有所上升，超出标准普尔的预期。标准普尔认为每股收益质量参差不齐。199亿美元的收入高于标准普尔的模型，但毛利率低于100个基点，反映出激进的PC定价。这被大幅削减的运营费用所抵消。惠普达成了在所有部门实现盈利的目标。它预计1月季度的收入为191亿美元至195亿美元，每股收益为35美分，高于标准普尔的31美分预期。标准普尔仍然预计2004财年（10月）的每股收益为1.43美元，但基于更高的现金流估计，将12个月目标价上调2美元至24美元。

NPS制药公司 (NPSP ): 从3颗星（持有）升级至4颗星（增持）

分析师：弗兰克·迪洛伦佐

来自一项为期两年的大鼠致癌性研究的数据表明，在低剂量下，NPS的Preos（其治疗骨质疏松症的药物）并未显示出骨肉瘤或骨癌的趋势。然而，高剂量确实显示出骨肉瘤发生率的增加。标准普尔认为FDA可能会要求对Preos贴上“黑框”警告标签。然而，标准普尔初步认为，与礼来公司的Forteo相比，Preos的癌症趋势较不明显，基于大鼠的数据。标准普尔假设Preos将在2005年第二季度获得批准。此外，标准普尔假设NPS的高钙血症治疗药物Cinacalcet将在2004年第二季度获得FDA批准，这可能为股票提供催化剂。在对净现值分析进行轻微修订后，标准普尔将12个月目标价从33美元上调至35美元。

Longs 药店（LDG）：评级从 3 星（持有）下调至 2 星（避免）

分析师：约瑟夫·阿涅斯

该药店连锁在十月季度发布的每股收益为 14 美分，较 8 美分有所上升，超出标准普尔的预期。结果得益于改善的费用控制以及来自加利福尼亚州持续的杂货罢工的 1 美分收益。Longs 重申了一月季度每股收益的指导在 38 美分至 41 美分之间，可能在杂货罢工收益之前。标准普尔仍然没有看到关于公司可能出售的任何真实证据。尽管十月季度的结果有所改善，标准普尔认为 Longs 的股票已完全估值，市盈率为 22，基于标准普尔 2005 财年（1 月）每股收益预估为 1.10 美元——高于同行和五年历史平均水平。标准普尔的 12 个月目标价仍为 23 美元。