经济看起来不错 - 彭博社

作者：约瑟夫·利桑提

经济的玻璃是半满还是半空？或者我们应该问它是否太满了？无论如何，关于经济状况的问题在最近几天导致了股市波动加剧。

市场无法决定第三季度国内生产总值的激增是否应该被视为未来更多增长的预兆，还是昙花一现。如果这表明经济正在增强，我们是否应该担心美联储将不得不提高利率以抑制任何初现的通货膨胀？另一方面，如果经济没有进入高速运转，股票是否太贵了？

我们怀疑美联储会很快加息。尽管生产者价格指数在十月份激增了0.8%，但标准普尔首席经济学家大卫·维斯指出，这一上涨在很大程度上是由于汽车定价的特殊情况，这种情况不太可能重现。基础通胀仍然温和，核心消费者价格指数仅比一年前上涨了1.3%。

复苏似乎在轨道上。工业生产上升，消费者信心改善，但投资者感到担忧，因为购物中心的销售连续第二个月下降。维斯表示，零售销售数字不应令人惊讶。今年消费者花费了他们的税收退税支票，但由于在上一次衰退期间他们的支出没有急剧下降（多亏了低利率和抵押贷款再融资），现在没有被压抑的需求。

我们继续相信，缓慢改善的劳动力市场可能为消费者支出提供坚实的基础。Wyss预计2004年整体消费将增长约4%。

然而，关于经济的最好消息已经过去。第三季度国内生产总值的激增无法持续。这并不意味着经济正在崩溃，只是它正在回归可持续的增长水平——这对股票来说是个好消息。

Lisanti是标准普尔每周投资通讯的编辑，前景