标准普尔表示持有默克公司 - 彭博社

默克 （MRK ）: 重申3星（持有）

分析师: 赫尔曼·萨夫特拉斯

默克的研发管道正在减少，因为它宣布计划取消MK-767糖尿病药物的试验，原因是在小鼠中发生了癌症事件。这是在上周暂停物质P抗抑郁药之后的又一消息。标准普尔曾预计MK-767在2007年的销售额为1.5亿美元。值得一提的是，默克最近提交了Zetia/Zocor胆固醇药物的新药申请，标准普尔认为其潜力超过10亿美元。其管道还包括针对宫颈癌和疱疹的疫苗。标准普尔将12个月目标价下调2美元，至47美元，基于修订后的前瞻性 市盈率和 折现现金流分析。默克的3.5%收益率应该提供一些支持。

阿普里亚医疗保健 （AHG ）: 重申3星（持有）

分析师: 弗兰克·康诺利

阿普里亚的股票在周五下跌，原因是对拟议的医疗保险立法中呼吸药物报销水平变化的担忧。如果通过，标准普尔认为该立法可能会使其2004年每股收益预估2.46美元减少10到12美分。标准普尔认为，呼吸药物销售的风险抵消了对家庭氧气服务持续强劲需求的好处，至少在短期内是如此。标准普尔预计，在拟议立法得到解决之前，股票将会波动。然而，标准普尔认为阿普里亚的长期增长故事依然完好。

附属计算机服务 (ACS ): 维持 5 星 (买入)

分析师: 理查德·斯泰斯

经过竞争性招标过程，附属计算机被选中继续为教育部提供学生贷款服务。该合同的价值超过 10 亿美元，若所有延期均被执行，可能在 10 年内达到 20 亿美元。标准普尔认为这一消息消除了近期的不确定性，因为该部门是附属计算机最大的客户，占总收入的 4%。此外，附属计算机重申了 2004 财年的（6 月）指导。标准普尔的 12 个月目标价为 63 美元，基于折现现金流和相对市盈率增长分析。

华特迪士尼 (DIS ): 重申 3 星 (持有)

分析师: 图纳·阿莫比

在税务和解获得 3 美分收益之前，迪士尼公布了 17 美分的每股收益，而 9 美分的 9 月季度每股收益比标准普尔和市场预期高出 3 美分和 2 美分。收入增长了 5%，而 EBITDA 在电影、家庭视频和有线网络部门的增长下激增 35%。标准普尔预计 2004 财年（9 月）将有类似的稳健增长，但认为主题公园的可见性有限，且处于困境中的迪士尼商店的未来仍未解决。标准普尔将 2004 财年的每股收益预估上调 4 美分，至 84 美分，并将 12 个月目标价上调 2 美元，至 26 美元，基于折现现金流模型。在 2003 年价格上涨 40% 后，迪士尼的交易价格为标准普尔 2004 财年企业价值 EBITDA 估算的 12 倍，这与同行相比是合理的。

Gap (GPS ): 维持 3 星（持有）

分析师：玛丽·德里斯科尔

零售商 Gap 达到了标准普尔第三季度每股收益的预期，发布了 28 美分，而 15 美分的 6% 同店销售增长提供了更广泛的商品利润率和占用杠杆。标准普尔预计 Gap 的转型故事将继续。标准普尔认为，通过持续优化门店的运营和更大的运营纪律，随着科学应用于库存流动，以及客户洞察融入产品和服务，Gap 将通过产品线扩展、更多的全价销售和利润改善获得额外的增长机会。标准普尔对 2004 财年（1 月）和 2005 财年每股收益的预期分别为 1.09 美元和 1.30 美元。

Krispy Kreme Doughnuts (KKD ): 维持 3 星（持有）

分析师：丹尼斯·米尔顿

Krispy Kreme 报告了 10 月季度每股收益 23 美分，比去年增长 35%，与标准普尔的预期一致。结果受益于扩张、系统范围内同店销售增长 9.5% 和改善的运营利润率。标准普尔将 2005 财年（1 月）每股收益的预期上调 2 美分，至 1.23 美元，原因是收购特许经营单位带来的增值。股票的交易价格为标准普尔 2004 财年每股收益预期 91 美分的 43 倍，以及标准普尔 2005 财年预期的 31 倍。标准普尔维持 12 个月目标价格为 42 美元，这反映了根据标准普尔的折现现金流模型计算的股票内在价值。