标准普尔表示购买诺基亚 - 彭博社

诺基亚 (NOK ): 维持5星（买入）

分析师：阿里·本辛格

手机制造商诺基亚确认其2003年手机预测为4.6亿部，同比增长约15%，并且第四季度每股收益指导为21欧分至23欧分。鉴于多个行业数据点表明第四季度手机销售开局强劲，标准普尔认为这一确认是保守的，并认为可能会对标准普尔的第四季度每股收益估计23欧分产生上行空间。考虑到公司在市场上的主导份额以及标准普尔对其卓越执行和强劲现金流生成的看法，标准普尔会在显著低于12个月目标价22美元的情况下买入诺基亚，该目标价主要基于标准普尔的 折现现金流模型。

坎贝尔汤 (CPB ): 维持3星（持有）

分析师：理查德·乔伊

坎贝尔汤报告了10月季度每股收益51美分，较47美分增加2美分，超出标准普尔的预估。净销售额增长12%，其中销量/组合增长2%，价格上涨2%，促销下降2%，货币上涨4%，收购增加2%。多个业务部门的销量有所增加，但高利润的浓缩汤销量下降了7%。尽管每股收益有所上升，标准普尔仍将2004财年（7月）每股收益预估下调3美分至1.57美元，反映出坎贝尔增加促销支出以应对竞争压力。标准普尔认为，按2004年日历年每股收益1.62美元的估计，股票值得以16倍的市盈率持有，与同行一致。

热议话题 (HOTT ): 从4星（增持）下调至3星（持有）

分析师：玛丽·德里斯科尔

鉴于热议话题在零售市场中的大部分未被满足的细分市场，标准普尔预计在热议话题店铺基础扩展以及Torrid店铺概念可能变得更加重要的情况下，未来五年的收益复合年增长率为22%。标准普尔将一季度每股收益预期从41美分上调至42美分，并将2004财年（1月）预期上调至94美分，从89美分上调。此外，标准普尔还将2005财年预期从1.05美元上调至1.15美元；这些修订反映了收益动能和店铺生产力。然而，标准普尔认为，基于标准普尔2005财年每股收益预期的26倍市盈率，热议话题的股票反映了上述机会，标准普尔将持有这些股票，这些股票已达到标准普尔29美元的12个月目标价。

时代华纳 (TWX ): 维持4星（增持）

分析师：图纳·阿莫比

时代华纳同意以26亿美元现金及其他对价将华纳音乐集团（WMG ）出售给由埃德加·布朗夫曼领导的投资者集团。待必要批准后，交易预计将在60天内完成，并给予时代华纳在交易完成后三年内购买华纳音乐最多15%的选择权，在某些情况下可增至19.9%。标准普尔认为，计划中的出售是削减时代华纳债务负担的又一步，正在努力剥离其非核心资产。基于折现现金流和相对企业价值与EBITDA的分析，标准普尔的12个月目标价仍为19美元。

达美航空 (DAL ): 维持 3 星（持有）

分析师：詹姆斯·科里多尔

莱奥·穆林，董事长兼首席执行官，将于1月1日辞去首席执行官职务，并将在4月辞去董事长职务。71岁的杰拉德·格林斯坦将接任首席执行官，而前通用汽车董事长约翰·史密斯将成为非执行董事长。格林斯坦在西方航空公司有管理经验，史密斯则在一家大型工会组织中有管理经验。标准普尔认为格林斯坦和史密斯能够提供临时解决方案，直到找到长期接班人，但不认为他们在获得劳工让步方面会比穆林更成功。

波音 (BA ): 维持 5 星（买入）

分析师：罗伯特·弗里德曼

尽管波音最近因聘用一名涉嫌拥有内部销售信息的波音国防官员而解雇了首席财务官，标准普尔认为此次波音危机对公司长期自由现金流增长潜力的影响可能性较低。尽管波音的大多数业务经济状况和增长前景平平，标准普尔仍认为公司将在未来10年实现6%的自由现金复合年增长率和12%的股本回报率。由于股价以标准普尔基于折现现金流的50美元目标价的20%折扣交易，如果股价因这一消息下跌，标准普尔将视其为增强的买入机会。

强生 (JNJ ) 和 波士顿科学 (BSX ): 重申 4 星（累计）

分析师：罗伯特·戈德

周五晚些时候，特拉华州的一家美国地区法院拒绝了波士顿科学和强生公司提出的初步禁令请求。这两家公司在新兴的药物涂层冠状动脉支架市场中是竞争对手，随着争夺美国市场份额的临近，双方都对对方的专利提出了挑战。标准普尔认为，这一法院裁决在很大程度上反映了维护一个完全竞争的药物涂层支架市场的努力。在标准普尔看来，这一决定消除了对波士顿科学股票的重大压力。标准普尔维持对波士顿科学的12个月目标价为40美元，对强生公司的目标价为57美元。