美国：失业复苏：告别它 - 彭博社

经过两年的漫长等待，2001年经济衰退的复苏不再是无就业的。劳动部表示，工资单在连续三个月内有所增加，尽管增幅远低于典型复苏的水平。从求职者到投资者再到华盛顿政客，大家想知道的是：2004年的就业增长是否会足够，以降低失业率并保持消费者支出？毕竟，公司已经善于提高现有员工的产出，导致最近几个季度生产率飙升。

放心吧。更多的工作机会即将到来，原因在于商业周期的正常起伏。首先，需求正在加速。在过去的四个季度中，需求增长了3.8%，高于一年前的2.5%和两年前的0.9%。面对这个夏季意外强劲的需求，企业不得不在九月份增加了125,000个岗位，在十月份增加了126,000个岗位。更好的是，几个关键指标指向进一步的就业增长。

其次，同样重要的是，异常快速的生产率增长率将会放缓，可能会急剧放缓。这意味着明年的经济增长将在新工作和生产率增长之间更加平衡。

招聘反弹可能对2004年总统选举至关重要，但前提是这一转变能够延续到制造业，这是过去一年所有失业的来源。这是因为大多数大型制造州也是主要的选举人票来源。

没有问题，近年来生产率增长的长期趋势确实有所上升，这有助于提高利润、实际工资和生活水平。然而，从短期来看，生产率对经济的波动非常敏感（图表）。

例如，在复苏的初期，生产率通常会飙升。在通过裁员恢复利润率后，企业在需求回升时往往不愿意承担新员工的额外成本，担心这种增长不会持久。此外，企业保留的员工往往是最具生产力的。结果是：生产率大幅上升，如第二和第三季度，分别增长了7%和8.1%。

但即使拥有最先进的技术，企业也无法在长期内实现这种生产率的提升，因为存在限制。就像马拉松中的跑者，生产率可以在短时间内加快速度，但之后必须回吐一些收益。这正是1990-91年经济衰退后无就业复苏中发生的情况：1992年生产率年增长率从4%骤降至1993年的零，当时需求迅速上升，企业开始招聘。

现在出现了类似的短期模式。请记住，生产率是每小时工作的产出。根据就业报告，在过去的11个季度中，由于工资单缩减和剩余员工的工作周缩短，工作小时的分母有所下降。因此，即使是微小的产出增长也导致了生产率的大幅提升。

但自经济衰退开始之前的第一次，工作小时数正在上升。在十月份，它们的年增长率比第三季度上升了2.2%。在十一月和十二月的进一步增长将推动这一速度更高。同时，实际国内生产总值在上个季度7.2%的激增后正在放缓，这反映了暂时的推动。因此，本季度的生产力将难以增长。

生产力增长不必像1993年那样完全降到零，以确保稳固的就业增长。如果经济在未来一年增长4%，假设来源于2%的生产力增长和2%的就业增长，这将转化为每月平均增加约200,000个工作岗位。这并不是一个不理性的预期。在1990-91年经济衰退后的复苏第三年，工资单增长平均为每月268,000个。

此外，每月200,000的增长速度将逐渐降低失业率。来自劳动部家庭调查的数据表明，必须每月增加约140,000个就业岗位，以吸收所有寻找工作的新人，并保持失业率稳定。平均每月增加200,000个工作的年份将使失业率降低约半个百分点。

目前，预示就业增长的劳动市场指标强烈暗示更大的工资单增长即将到来。到十月份为止，临时工作连续六个月上升，创下3年半以来的最大增幅。平均工作周的三个月增幅是自1997年以来的最大。而新申请失业救济的数量在十一月加速下降。

即使是制造业的前景看起来也稍微明亮一些。可以肯定的是，美国工厂在全球竞争中面临长期衰退，工作外包变得越来越普遍。但在短期内，强劲的需求正在推动制造业反弹，这应该会在2004年上半年创造新的就业机会。

工厂复苏的最清晰证据来自全国采购经理。供应管理协会的十月调查显示，工厂部门连续第四个月增长。此外，ISM的总订单指数上升至64.3%，而出口需求单独跃升至59.6%。这两个数据都是自1994年以来的最高水平。由于汽车以外的库存非常低，生产商无法用仓库中的商品来满足这些订单。这意味着非汽车工业生产在第四季度及进入2004年时应该会继续增长。

制造业的招聘落后于总工资单，因为对商品的需求急剧下降。与此同时，工厂部门处于生产力繁荣的前沿，由高科技设备生产行业推动。在过去五年中，非农商业部门的每小时产出年均增长3.6%，而工厂生产力增长了4.2%。由于需求如此疲软，130万个工厂工作岗位在这次复苏中消失并不令人惊讶。一个好消息是：上个月失去的24,000个工作岗位是三年来最少的，自夏季以来裁员一直在减少。

工厂工人仅占所有员工的11.2%，因此很容易忽视他们对经济的重要性。但工厂工人的命运可能在总统选举中发挥重要作用。因此，工厂就业趋势将值得关注。

在九月份失业率最糟糕的10个州中，有一半的工厂工作工资占比高于美国平均水平。这五个州控制着赢得总统所需的四分之一选举人票。再加上加利福尼亚州，工厂工作比例与全国水平相当，选票总数跃升至123票，几乎占270票的一半（表格）。

撇开政治不谈，现在的就业前景比过去三年中的任何时候都要好。这在很大程度上是由于需求加速和生产力回落到更可持续的水平。这种组合将确保企业利润上升和家庭收入增加，这是保持复苏的关键。

作者：詹姆斯·C·库珀和凯瑟琳·马迪根