标准普尔将家具品牌评级下调至持有 - 彭博社

家具品牌 (FBN ): 从4星（增持）下调至3星（持有）

分析师：阿姆里特·特瓦里

在公司制造业务最近重组之后，标准普尔认为家具品牌在2004年有望受益于订单和出货量的预计增长。然而，标准普尔不再预计该股票在未来12个月内会跑赢市场。该股票接近标准普尔12个月目标价27美元，基于历史平均市盈率14倍和标准普尔2004年每股收益预估1.96美元。考虑到其大约2%的股息收益率以及标准普尔对家具需求逐步复苏的预期，标准普尔将持有家具品牌。

H.J.亨氏 (HNZ ): 维持3星（持有）

分析师：理查德·乔伊

亨氏报告了10月季度的持续经营和特殊项目前每股收益54美分，预期为50美分。10月季度销售额（不包括剥离）增长了7.7%，其中1.6%的销量增长和6%的货币收益。标准普尔将2004财年（4月）每股收益预估保持在2.20美元，增长8.4%。在标准普尔2004年每股收益预估2.35美元的15倍市盈率下，标准普尔认为该调味品制造商的股票值得持有，考虑到其强劲的自由现金流、改善的回报和吸引人的3%股息。标准普尔将12个月目标价上调3美元至38美元，假设亨氏股票将与同行保持一致。

Credence Systems （CMOS ）: 维持 4 星（累计）

分析师：理查德·托托里埃洛

这家芯片设备制造商在十月季度报告了每股 GAAP 亏损 35 美分，而去年同期亏损 1.84 美元——比标准普尔的亏损预估宽了一分钱，销售额增长了 34%。订单较七月季度增长了 20%。公司在十月季度新增了九位客户，2003 财年（十月）亏损 49 美分。标准普尔认为，随着销量的增加，当前成本将被高运营杠杆所抵消。标准普尔将 2004 财年的预估下调了一分钱，预计亏损 30 美分，并预计 2005 财年的每股收益为 75 美分。标准普尔认为 Credence 在低成本测试设备不断扩大的市场中处于良好位置。以 2.2 倍的账面价值来看，股票具有吸引力，远低于 10 年平均的 3.7 倍。标准普尔的 12 个月目标价为 21 美元。

花旗集团 （C ）: 维持 5 星（买入）

分析师：马克·摩根

花旗集团同意以 12.5 亿美元收购华盛顿互助银行的消费金融部门（WM ）。计划中的交易将增加 25 个州的 409 个办公室和 40 亿美元的资产。标准普尔认为，该交易预计将在 2004 年第一季度完成，需获得监管批准，符合花旗集团逐步收购的战略，以建立其美国消费业务。预计该交易将对 2004 年的收益产生积极影响。标准普尔仍然预计 2004 年的每股收益为 3.80 美元，因为该交易对于花旗集团的规模来说相对较小。标准普尔的目标价仍为 57 美元，基于股票以该预估的 15 倍交易，符合其历史平均水平。

巴尔实验室 （BRL ）: 重申5颗星（买入）； 阿凡提斯 （AVE ）， 礼来 （LLY ）， 诺华 （NVS ）， 和 辉瑞 （PFE ）: 重申4颗星（增持）

分析师：赫尔曼·萨夫特拉斯

S&P预计刚刚通过的医疗保险处方覆盖将对制药行业产生积极的短期影响，较高的销量将大大抵消更广泛的价格折扣。为老年人提供心脏病、关节炎和糖尿病药物的公司将受益最大。然而，随着政府最终控制50%的处方，S&P对长期影响的看法不那么乐观。

诺维尔系统 （NVLS ）: 维持4颗星（增持）

分析师：理查德·托尔托里埃洛

在季度中期更新中，芯片设备制造商诺维尔将第四季度订单指引上调至2.75亿美元，从2.3亿至2.45亿美元的范围。该公司预计销售额为2.2亿美元，每股收益为6美分，均处于之前指引的高端。诺维尔表示，随着产能紧张，代工厂正在增加订单。S&P认为，亚洲的代工厂将成为上行周期的主要驱动力。S&P将2003年的每股收益预期上调1美分，至23美分，基于诺维尔的新指引，但保持2004年的每股收益预期为82美分。S&P还将目标价格上调至50美元，从46美元。随着2004年芯片和设备强劲回升的迹象，S&P认为这些股票具有吸引力。

Priceline.com （PCLN ）: 重申3星（持有）

分析师：斯科特·凯斯勒

在上周的PhoCusWright高管会议之后，该会议专注于互联网旅行，标准普尔认为Priceline是标准普尔互联网软件与服务及互联网零售领域中最令人困惑的股票之一。尽管标准普尔认为Priceline在“模糊”或极度折扣旅行方面拥有成熟的特许经营，并且是一家财务健康的盈利公司，但标准普尔对Hotwire.com日益增加的竞争以及零售领域的艰难斗争表示担忧。基于修订后的同行分析，标准普尔将12个月目标价下调3美元，至24美元，原因是股票的波动性。