哪里超重是好的 - 彭博社

投资者现在可能想在他们的投资组合中加大对股票市场三个领域的配置：信息技术、消费品和医疗保健。这是标准普尔目前的建议，来自标准普尔股票研究服务的董事总经理肯尼斯·A·谢。

尽管科技股的估值可能有些“被拉伸”，谢表示标准普尔在该领域的买入评级包括微芯科技（MCHP）、富士康（FLEX）、拉姆研究（LRCX）和英特尔（INTC）。他指出，信息技术组的交易价格为未来收益的26倍，而标准普尔500指数股票的交易价格为17倍。

谈到制药股票时，谢表示标准普尔持中立态度，部分原因是对许多药物失去专利保护的担忧。因此，标准普尔在制药领域的偏好倾向于仿制药生产商，如巴尔实验室（BRL）、迈兰实验室（MYL）和雅培实验室（ABT）。

展望未来，谢报告称标准普尔的投资政策委员会预计标准普尔500指数将在2003年底达到1,085，并在明年年底前攀升至1,190。这些是谢在11月25日由《商业周刊》在线和标准普尔在美国在线举办的投资聊天中提出的一些观点，回答了观众和《商业周刊》在线的杰克·迪尔多夫的问题。以下是编辑过的摘录。完整的文字记录可在AOL的关键词：BW Talk中找到。

肯和他的家庭成员对讨论的任何相关公司没有财务利益。其他标准普尔的附属机构可能会为讨论中的公司提供服务。

问：标准普尔如何看待今年剩余时间和2004年的市场前景？

答：

标准普尔的投资政策委员会对短期内股市持乐观态度，预计标准普尔500指数将在2003年底达到1,085，2004年底达到1,190。

问：在我们进入观众提问之前，您能解释一下标准普尔STARS（股票增值排名系统）名单吗？

答：

标准普尔的分析师覆盖了美国近1,200只股票，并根据我们的STARS方法提供买入、持有和卖出的建议。在[该系统]下，买入建议被视为5星，累积为4星，3星为持有，2星为避免，1星为卖出。美国分析师自1987年1月1日起一直在做这项工作，并取得了很大的成功。目前，标准普尔还覆盖了大约150只美国以外的股票。STARS旨在为投资者提供标准普尔分析师对特定股票中期价格潜力的相对看法。

问：我有一些思科股票（CSCO）--我应该保留它吗？

答：

标准普尔建议购买思科股票，因为我们对其有5星推荐。最近的市场份额统计数据显示思科的良好势头，标准普尔认为这应该会转化为持续强劲的盈利增长。该公司没有债务，现金接近每股3美元，并且能够产生稳定的自由现金流。我们对思科的12个月目标价格为27美元。

问：我持有房利美（FNM），我对听到房地美（FRE）的恐怖故事感到不满。我该怎么办？

答：

标准普尔建议对房利美进行增持，因为我们不认为该公司与房地美的困境有相似之处。尽管房利美也面临一些政治风险，但我们目前认为对房利美的竞争地位没有短期威胁。从估值角度来看，这些股票对我们具有吸引力，[因为]这些股票[可能在]12个月内达到82美元。

问：关于哈雷-戴维森（HDI）有什么看法？

答：

标准普尔建议投资者持有哈雷-戴维森的股票。尽管考虑到人口趋势和公司的强大品牌特许经营，长期增长前景是有利的，但我们认为摩托车的价格环境可能会限制短期内的盈利增长。我们的12个月目标价为54美元。

问：在今天施乐（XRX）升级后，你认为这可能是我们股东期待的上涨吗？

答：

标准普尔在昨天的投资者会议后重申了对该股票的持有建议，会议中公司概述了其应对不断扩大的彩色和数字打印市场的战略。我们对公司产品组合的扩展以及其最近的市场份额增长感到鼓舞。

施乐公司在2004年和2005年的每股收益增长目标为35%，主要是由于预计销量的回升。然而，考虑到我们对竞争压力加剧的看法，以及股票交易价格高于标准普尔500指数，我们不会增加现有头寸。我们的12个月目标价格为12美元。

问：纳斯达克怎么样？

答：

标准普尔涵盖了许多在纳斯达克交易的公司。最值得注意的是微软（MSFT）、英特尔（INTC）和戴尔（DELL）。纳斯达克综合指数今年表现良好，主要是由于成长股普遍强劲上涨——尤其是科技股。标准普尔继续建议对科技股进行超配投资组合配置，尽管估值可能有些过高。例如，标准普尔500指数的市盈率约为17倍，而信息技术行业的市盈率为明年收益的26倍。标准普尔分析师目前推荐购买的科技股包括微芯科技、Flextronix、Lam Research和英特尔。问：你对综合石油的短期看法如何？

答：

标准普尔对国际综合石油和天然气股票的投资前景总体上是积极的，基于持续高企的油气价格和石油及天然气库存的增加。我们认为这些“超级大型”石油公司是防御性投资，基于我们对其保守会计实践和稳定现金流的看法，这些现金流在国际和各业务线之间是多元化的——[我们相信，这]可以减轻商品定价和地缘政治风险。标准普尔认为，美国经济增长将在2004年回升，这应该会改善能源需求。我们在这一领域的一些最爱股票包括埃克森美孚（XOM）和西方石油（OXY）。

问：制药行业的前景如何？

答：

标准普尔对美国制药公司的投资前景持中立态度。美国制药行业的销售额估计为400亿美元，但在未来四年内可能会失去大量的专利保护。此外，FDA批准的新药数量显著下降。这加剧了近年来行业研发生产力普遍低迷的状态。标准普尔目前最看好的制药公司倾向于生产仿制药的公司，如巴尔实验室、迈兰实验室和雅培实验室。

问：路讯（LU）还有希望吗？

答：

标准普尔建议投资者持有路讯。考虑到该公司高水平的债务和疲弱的盈利前景，我们认为投资者需要时间来重新获得对公司正在进行的转机的信心。我们认为路讯有足够的现金来运营其业务，但需要可持续的收入增长才能实现持续的转机。由于我们尚未对路讯何时恢复有意义的收入增长和盈利能力感到自信，因此我们的12个月目标价格为3美元。

问：房屋建筑商呢？对利率上升是否有任何担忧？

答：

标准普尔对房屋建筑商持非常乐观的态度。主要的美国上市房屋建筑商持续获得市场份额，标准普尔对经济的展望是继续保持宽松的抵押贷款利率，这将使房屋建筑商在中期内继续蓬勃发展。强劲的人口趋势使得新建单户住宅的销售自1998年以来达到或接近创纪录水平。大多数主要的美国房屋建筑商的估值仍然远低于整体标准普尔500指数，因此我们看到他们中的许多公司将继续强劲增长。我们最看好的公司包括D.R.霍顿（DHI）、莱纳（LEN）、霍夫纳尼安（HOV）、KB家园（KBH）、Centex（CTX）和普尔特家园（PHM）。

问：华盛顿互助银行（WM）今天遭受重创。你还喜欢它吗？

答：

标准普尔建议购买华盛顿互助银行。股票可能因公司与花旗集团（C）达成出售其消费金融部门的协议而下跌。但我们认为，这一下跌创造了一个买入机会。标准普尔认为华盛顿互助银行能够在多种利率环境中实现收入增长，使其在我们看来成为储蓄和贷款行业中最具吸引力的特许经营之一。我们相信，最近的收购以及分支扩展计划增强了其地理覆盖范围。我们的12个月目标价格为51美元。

问：电信股票怎么样？我应该卖掉SBC（SBC）、Qwest（Q）、Verizon（VZ）吗？

答：

标准普尔对综合电信服务行业持负面展望。该行业因竞争定价和运行网络的高固定成本而受到削弱。今年迄今为止，结果受到无线和DSL增长的帮助。然而，固定电话收入仍然疲软，接入线路数量在激烈竞争中也表现不佳。然而，标准普尔对无线电信服务行业持积极态度，因为移动使用的趋势持续增长。标准普尔在电信领域偏好的股票包括Nextel（NXTL）和Nextel Partners（NXTP），以及AT&T无线（AWE）

问：肯，你能告诉我们标准普尔对资产配置和超配行业的最新看法吗？

答：

标准普尔目前建议投资者在信息技术、消费品和医疗保健领域超配他们的股票投资组合。我们还建议投资者在电信服务、公用事业和工业部门减持。标准普尔投资政策委员会目前建议投资者将65%的资产配置到股票，10%配置到债券，25%配置到现金。

问：最后，你能与我们分享标准普尔的顶级股票推荐吗？

答：

标准普尔有一个受欢迎的主动管理股票清单，称为标准普尔十大投资组合。当前清单上的股票包括：附属计算机服务（ACS）、美国西部控股（AWA）、巴尔实验室、莱纳、富士通、马泰克科学（MATK）、康卡斯特（A类 -- CMCSA）、D.R.霍顿、科林斯学院（COCO）和英特尔。