消费电子产品保持活力 - 彭博社

作者：萨姆·斯托瓦尔

标普消费电子子行业指数自2002年3月以来一直是该指数的成员。这反映了它在过去两年的强劲表现。到12月5日，该子行业指数年初至今上涨了132.8%，而标准普尔1500指数上涨了21.9%。在2002年，它上涨了31.9%，而标准普尔1500指数则下降了22.5%。它现在是该名单上持续时间最长的条目。

然而，投资者应记住，消费电子子指数仅包含一家公司：哈曼国际（HAR ; 最近价格为69美元）。世界上最大的消费电子制造商，包括索尼（SNE ）、松下电子（MC ）和皇家飞利浦电子（PHG ），均位于海外，并未包含在该标准普尔指数中。

由于标准普尔在上个月之前对该指数的唯一组成部分没有分析覆盖，因此强调一个没有相应投资前景的行业指数似乎有些徒劳。（本周表格中的另一个条目目录零售商面临类似的困境。）但截至11月6日，标准普尔分析师阿姆里特·特瓦里开始覆盖哈曼。

标准将有所帮助。

根据制造商到经销商的销售数据，预计2003年美国消费电子市场总额将达到995亿美元，比2002年的估计水平增长3.5%，根据消费电子协会（CEA）的预测。在单位销售方面，近期的增长领域包括DVD播放器、数字电视和数码相机。

Tewary预计消费电子产品的需求将受到技术创新的推动，特别是对于提供消费者方便、实惠的信息获取和与他人沟通的数字产品和服务（见BW在线，03年12月9日，“消费电子的艰难过渡”）。在他看来，通过互联网传递音乐和视频将为消费电子公司带来机遇和威胁。

Tewary认为，技术标准的采用和接受程度将影响哪些产品能够成功。此外，他认为一些较旧的娱乐技术或设备可能会随着更新、更具吸引力的替代品的出现而逐渐失去人气。

汽车信息娱乐。

S&P对新数字视频点播节目（以非预录光盘格式）向消费者推出和付费的速度感到有些失望。但Tewary认为，增强或扩展节目购买的前景可能是家用娱乐设备和组件制造商的长期利好。

此外，一些大型消费电子制造商还有其他重要业务。例如，索尼是电影和录制音乐的大型分销商，而飞利浦则拥有可观的半导体和医疗业务。

哈曼为消费者和专业市场生产音频产品和电子系统，其S&P评级为4星（增持）。由于豪华汽车市场对其高端信息娱乐系统的显著需求，Tewary预计哈曼的汽车原始设备单位将在未来几年推动该集团的收入增长，预计增幅在中十位数。飞利浦未被纳入S&P子行业指数，S&P分析师托马斯·格雷夫斯对其评级为3星（持有）。

行业动量列表更新

对于《行业观察》专栏的常规读者，以下是截至2003年12月5日，S&P超级1500中相对强度排名为“5”的11个行业的本周列表（过去12个月的价格表现位于S&P 1500行业的前10%）。

| | 行业/部门 | 公司 | S&P STARS* 排名 | | — | — | — | | 赌场与游戏/消费品可选 | 哈拉斯娱乐 (HET ) | 4 星 | | 目录零售/消费品可选 | Insight Enterprises (NSIT ) | 未排名 | | 计算机与电子零售/消费品可选 | 百思买 (BBY ) | 4 星 | | 计算机存储与外设/信息技术 | 存储技术 (STK ) | 4 星 | | 消费电子/消费品可选 | 哈曼国际 (HAR ) | 4 星 | | 多元化金属与矿业/材料 | 菲尔普斯道奇 (PD ) | 3 星 | | 黄金/材料 | 新蒙特矿业 (NEM ) | 4 星 | | 住宅建筑/消费品可选 | D.R. 霍顿 (DHI ) | 5 星 | | 互联网零售/信息技术 | eBay (EBAY ) | 3 星 | | 互联网软件与服务/信息技术 | 雅虎 (YHOO ) | 3 星 | | 半导体/信息技术 | 英特尔 (INTC ) | 5 星 | | 行业/部门 | 公司 | S&P STARS* 排名 | 赌场与游戏/消费品可选 | 哈拉斯娱乐 (HET ) | 4 星 | 目录零售/消费品可选 | Insight Enterprises (NSIT ) | 未排名 | 计算机与电子零售/消费品可选 | 百思买 (BBY ) | 4 星 | 计算机存储与外设/信息技术 | 存储技术 (STK ) | 4 星 | 消费电子/消费品可选 | 哈曼国际 (HAR ) | 4 星 | 多元化金属与矿业/材料 | 菲尔普斯道奇 (PD ) | 3 星 | 黄金/材料 | 新蒙特矿业 (NEM ) | 4 星 | 住宅建筑/消费品可选 | D.R. 霍顿 (DHI ) | 5 星 | 互联网零售/信息技术 | eBay (EBAY ) | 3 星 | 互联网软件与服务/信息技术 | 雅虎 (YHOO ) | 3 星 | 半导体/信息技术 | 英特尔 (INTC ) | 5 星 | | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | | 行业/部门 | 公司 | S&P STARS* 排名 | | 赌场与游戏/消费品可选 | 哈拉斯娱乐 (HET ) | 4 星 | | 目录零售/消费品可选 | Insight Enterprises (NSIT ) | 未排名 | | 计算机与电子零售/消费品可选 | 百思买 (BBY ) | 4 星 | | 计算机存储与外设/信息技术 | 存储技术 (STK ) | 4 星 | | 消费电子/消费品可选 | 哈曼国际 (HAR ) | 4 星 | | 多元化金属与矿业/材料 | 菲尔普斯道奇 (PD ) | 3 星 | | 黄金/材料 | 新蒙特矿业 (NEM ) | 4 星 | | 住宅建筑/消费品可选 | D.R. 霍顿 (DHI ) | 5 星 | | 互联网零售/信息技术 | eBay (EBAY ) | 3 星 | | 互联网软件与服务/信息技术 | 雅虎 (YHOO ) | 3 星 | | 半导体/信息技术 | 英特尔 (INTC ) | 5 星 |

* 标普未来6到12个月的股票升值排名系统：5星（买入），4星（增持），3星（持有），2星（回避），1星（卖出）。

斯托瓦尔是标准普尔的首席投资策略师。