惠普重新调整以实现增长 - 彭博社

作者：本·埃尔金

当惠普在2003年11月19日达成其第四季度财务目标时，管理层称这证明了其与康柏电脑在2002年的合并是一个巨大的成功。结果不言而喻，惠普（HPQ）自豪地表示：尽管利润率低于预期，但它将第四季度的净利润翻倍至8.62亿美元，并如承诺般在其销售企业信息技术设备和个人电脑的部门实现了运营利润。

然而，惠普的乐观分析并未得到广泛认可。12月8日，桑福德·伯恩斯坦公司在一份报告中声明，如果惠普保持独立公司状态，2003年的盈利将大幅增加。与此同时，投资者继续将惠普的股票估值低于其竞争对手。根据史密斯·巴尼的最新研究，惠普的股价约为22美元，其未来12个月的市盈率分别比IBM（IBM）和戴尔（DELL）低18%和85%。

为了证明其合并的成功——并最终赢得投资者的信任——惠普不仅必须提高利润率，还必须重新点燃其收入增长。为此，它从最薄弱的环节开始。希望改善其向企业销售技术设备的业务，惠普在12月9日宣布了一项重大重组。它将把企业和IT服务业务合并在一起，由惠普服务负责人安·利弗莫尔领导。

满盘子。

从表面上看，这一举措进一步使惠普能够以统一的面貌接触企业客户，然后相互利用各自的业务。它还将挣扎中的企业部门置于利弗莫尔的监管之下，该部门在2003年的收入下降了5%。当然，她的服务团队在2003年实现了持平的销售，但她被认为推动了惠普高端托管服务业务在第四季度令人瞩目的36%的增长。“安·利弗莫尔已经证明自己在开创新业务方面非常成功，”高盛分析师劳拉·科尼利亚罗说。

利弗莫尔现在的任务繁重。考虑这一点：即使惠普在第四季度表现良好，全年收入仅增长了1%。在类似的时间段内，戴尔和IBM分别实现了17%和9%的收入增长。尽管许多投资者预计惠普会因合并而失去一些销售，但他们的耐心正在减弱。

“我们会给他们再一到两个季度的宽限期来改善这一点，”克拉克资本管理集团的高级投资组合经理玛伊拉·汤普森说，该集团拥有约100,000股惠普股票。

切纸机。

面前的挑战惠普并没有忽视。最近几周，它除了管理重组外，还启动了一系列新的商业努力。分析师预测，这些举措，加上IT支出的改善，将使惠普在2004年的收入增长6%，达到770亿美元。然而，这需要巧妙的执行。“这还不是一个收入故事，”科尼利亚罗说。

惠普的收入同样依赖于维持其健康的打印和成像业务的增长。11月18日，该公司将该部门的业务扩展到240亿美元的数字复印机市场。惠普采取类似于施乐（XRX ）的方法，旨在帮助公司评估其整体文档管理习惯，包括复印机和打印机，并提供削减成本的新策略。

由于大多数公司未能跟踪与复印和打印相关的费用，HP表示，他们每年在这些成本上无意中花费每位员工800美元。根据分析师和HP的说法，这个数字至少可以削减30%。“这是IT领域最后一个大幅节省的堡垒之一，”Gartner的首席分析师彼得·格兰特说。

太大而无法忽视。

大问题是：HP能否在像施乐和理光这样的竞争对手面前获得立足之地？毕竟，许多复印机的购买并不是由HP熟知的IT经理做出的，而是由设施主管或部门经理做出的。这些是复印机公司花费数十年建立的关系。“对于HP来说，这可能是一条艰难的上坡路，”施乐办公部门的市场副总裁罗布·斯图尔特预测。

尽管如此，HP致力于教育其客户，加上其在打印机市场的主导地位，使其难以被忽视。如果它能够说服客户公司的首席信息官关注整体文档管理成本，它可能会将更多的复印机购买纳入客户的IT范畴。

HP坚称它可以在三年内赢得该市场额外的10%——这本身就会为其收入增加数十亿美元。这是它需要采取的大胆举措，以保持其230亿美元的皇冠明珠复印机业务每年增长10%以上。

“HP处于一个良好的位置。但潜在需求并不大，”研究公司IDC的集团副总裁安杰尔·博伊德说。“这需要一些教育。”在这家730亿美元的公司内部激发增长并不是一项简单的任务。但这是HP必须完成的工作，以实现其与康柏合并的承诺——并满足其投资者的期望。

埃尔金 从 商业周刊 的圣马特奥办公室报道科技行业

编辑：道格拉斯·哈布雷希特