斯坎迪亚走出寒冬 - 彭博社

就在三年前，斯坎迪亚是瑞典的骄傲。这家保险巨头盈利丰厚。它成功地拓展了海外市场。在美国，它的可变年金在保险界占据主导地位。因此，斯坎迪亚的股票飙升，使其成为瑞典第二大公司。

然后灾难降临。股市下滑对其造成了影响。在压力下，公司将其美国子公司美国斯坎迪亚出售给了保诚金融公司。更糟糕的是，斯坎迪亚的管理实践受到媒体的质疑。

股东们感到震惊。人们认为瑞典免受企业腐败的影响，即使在美国跨国公司安然公司等丑闻之后。事实上，根据总部位于柏林的追踪腐败的非政府组织透明国际的说法，瑞典是世界上腐败程度最低的地方之一。然而，突然之间，斯坎迪亚不再是城中的骄傲，而是显得一文不值。

值得相信的理由。

然而，斯坎迪亚的命运在最近几个月再次逆转。大力进行自我改革的努力似乎开始见效。在管理层的重组、销售激增以及内部调查结果的鼓舞下，调查结果将前高管的过度奖金支付和滥用斯坎迪亚的公司公寓归咎于他们，现在有人相信这家保险公司的最糟糕时刻已经过去。

“斯堪迪亚已经清理得足够干净，可以继续前进并开始重建，”伦敦高盛的分析师理查德·伯登在最近的一份报告中告诉客户（见《商业周刊》在线，2003年12月15日，“斯堪迪亚：更接地气一点”）。

尽管截至12月12日的股价为3.65美元，尚未反映出重新焕发的乐观情绪，但投资者有充分的理由感到乐观。以斯堪迪亚的瑞典销售为例，自8月以来每个月都在增长。11月的销售额比去年同月增长了8%，达到了1.21亿美元。此外，伦敦贝尔斯登的分析师表示，斯堪迪亚在第四季度整体上应该会看到“令人鼓舞”的销售。德国商业银行的分析师预计，销售利润率将在明年持续改善。

快速变革法案。

投资公司并不是唯一感到印象深刻的机构。穆迪投资者服务公司也注意到了这一点。销售的增长，加上最近一系列的成本削减措施和现金流的改善，使穆迪在12月10日将斯堪迪亚的前景评级从“发展中”上调至“稳定”。

公司官员对此感到非常高兴。“对我来说，这是一个非常积极的结果，”斯堪迪亚首席财务官扬·埃里克·巴克告诉《商业周刊》在线。“他们觉得我们经历的战略审查正在产生效果。”

除了销售的激增，穆迪暗示他们对斯堪迪亚实施管理变更的速度也感到印象深刻。当去年春天出现不当行为的指控时，首席执行官迅速辞职，斯堪迪亚委托进行独立调查。然后，当该调查的结果在12月1日披露时，董事长本特·布劳恩辞职。

新阵容。

虽然布劳恩没有被指控做错任何事情，但他说他觉得自己的存在会削弱斯坎迪亚的恢复，因为他是在指控不当行为发生时的董事会成员。斯坎迪亚人寿保险部门的负责人比约恩·比约恩松接任了这个职位。最终的更换将在1月28日进行，届时将在特别股东大会上提名新的董事会。

斯坎迪亚去年春季委托的独立调查本月刚刚发布了报告，发现一些前高管“进行了不当、不道德的行为，在某些情况下可能是非法的。”

审计师戈兰·蒂德斯特罗姆和律师奥托·瑞德贝克的报告显示，这些高管没有披露1997年至2000年间约8100万美元的奖金支付。此外，报告还指出，前高管用公司资金为家庭成员提供了重新装修的公司公寓。这些官员否认了不当行为。

关注增长。

这些高管早已离开斯坎迪亚，为其带来了更光明的前景。即使是关于旧美国单位美国斯坎迪亚的活动的问题，也不会让乐观者夜不能寐。斯坎迪亚最近告诉投资者，普鲁登셜（PRU），该单位的新所有者，已收到证券交易委员会关于“共同基金单位的购买和销售”的监管请求。

尽管斯坎迪亚不再拥有该单位，但它可能需要承担与调查相关的任何费用。但内部人士并不担心。他们表示，与此问题相关的任何费用都将微不足道。贝尔斯登的分析师也同意这一观点。

与此同时，Skandia的高管们期待将注意力转向扩展业务。在接下来的几个月里，他们看到来自澳大利亚、中国和欧洲大陆的增长。如果他们是对的，并且这些地区的业务有所回升，Skandia可能很快会恢复到几年前的状态。

作者：劳拉·科恩在伦敦

编辑：贝丝·贝尔顿