范围交易可能 - 彭博社

作者：保罗·切尔尼

星期五是“三重女巫”，即每月的股票和指数期权到期与季度期货合约到期同时发生。通常，在交易的前30到45分钟内会出现巨大的交易量和明显的价格方向，但随后价格会回撤一部分开盘走势，并在剩余的大部分时间内横盘整理。

为什么开盘时会有如此巨大的交易量和价格波动？因为为指数期货到期设定了一个特殊的“结算”价格。指数期货的特殊结算价格是根据每个指数的各个组成部分的开盘价计算得出的。

短期下行风险似乎有限，但上行风险也是如此。

周四纳斯达克的强劲表现并没有使日终动量指标脱离中性读数。

季节性强劲应该会使大多数投资者保持多头，以期待在年底之前有额外的上行，但耐心可能会受到考验。

一个短期关注点：VXO（市场波动率指数）现在正在上升，而这一上升代表着明天可能会出现一些获利了结。在周四交易结束时，VXO的10日指数移动平均值为16.25，如果VXO在星期五超过这个水平，可能会与股票价格的疲软相吻合。

看起来下行空间有限，但标准普尔500指数可能在接下来的几个交易日内被困在2%的区间内。这个观察是基于下一个段落中解释的超买信号。当我说2%的区间时，我指的是从星期四的收盘价上升1%和下降1%，这将大致等于指数在1,100到1,078之间的区间。

在星期四的盘中，标准普尔500指数开始在一个结合价格和成交量的指标上注册超买。这些指标是基于收盘数据的，但我已将其设置为在盘中数据更新时进行更新。上一次这个特定指标达到这个水平是在2003年9月2日，在接下来的五个交易日中，标准普尔500指数在盘中最高价上只能达到比2003年9月2日的收盘价高出1.01%的水平。对于当前市场，从星期四的标准普尔500收盘价上升1.01%将是1,100.14。

有时超买只会导致更多的超买，但我倾向于认为，短期的购买需求已经得到了满足，标准普尔500指数在接下来的几个交易日内的上行空间可能仅限于今天收盘价上方约1%。

由于突破1,068-1,090的砖墙似乎迫在眉睫，我花时间回顾了2002年5月的标准普尔500盘中图表（17个月前）。我想警告读者，越往回看，价格阻力的高度精炼观察就越不可能，但我会说，在1,096-1,098.33区域有一个架子，标准普尔500的阻力集中在这里。从技术上讲，阻力一直延伸到1,106.51。技术上，标准普尔500尚未突破上边缘为1,090的阻力砖墙，但在星期五突破该水平的可能性看起来很大。

纳斯达克在1,956-1,967.52处有一层厚厚的阻力。阻力在1,966-1,980处变得非常厚。技术上，基于日线图的阻力一直延伸到2,011.25。可能会出现小幅波动，但历史上，自1978年以来，纳斯达克在下周二到2004年首个交易日收盘期间录得涨幅的几率很高，历史上约为76%的时间。

纳斯达克的 直接支撑 是1,951-1,940，然后是1,931-1,923。

纳斯达克在1,916-1,878处有实质性的支撑，重点在1,907-1,896。

几乎没有竞争来争夺投资资金（潜在投资者会怎么做，满足于货币市场基金每年1%的收益），因此下行空间有限。

标准普尔500的即时日内支撑现在是1,085-1,081，重叠支撑在1,083-1,075。重要支撑，防止近期价格回撤进一步下滑的是1,068-1,065（预计在接下来的几个交易日内不会被测试）。

任何时候阻力水平被突破时，它们会转变为即时支撑水平，直到或除非被下破。

切尔尼是标准普尔的首席市场分析师