天气为旅游和休闲公司放晴 - 彭博社

他们正在亚特兰大丽思卡尔顿酒店点餐，在芝加哥的奥黑尔国际机场的头等舱柜台排队，并提交拉斯维加斯大型贸易展的预订表。他们是世界的商务旅行者——在经历了三年的停滞后，这些路上战士们再次出发，为疲惫的旅行行业注入了新的活力。

在他们待在家里的时候，很多事情发生了变化。旅行运营商削减了成本并缩减了运力。主要航空公司在沙漠中停放了成排的飞机。正在建设的酒店数量已降至1998年高峰的一半。因此，随着这些全价商务客户再次掏出他们的公司信用卡，企业在2004年应该能赚到更多的钱。

酒店连锁已经开始看到他们的房价和入住率逐渐上升。来自经纪公司Fulcrum Global Partners的休闲行业分析师约瑟夫·格雷夫喜欢希尔顿酒店公司（HLT）。像许多旅游股票一样，它已经从低点反弹，但格雷夫认为未来还有更多的涨幅。希尔顿大约60%的收入来自于纽约的华尔道夫酒店和芝加哥的帕尔默酒店。随着这些目的地接待更多的商务旅行者，他预计希尔顿在2004年的每股收益应达到50美分，高于2003年的37美分。

受到2003年SARS恐慌影响的加拿大运营商可能会更强劲地反弹。格雷夫预计费尔蒙特酒店及度假村公司（FHR）的收益将大幅增长，该公司的百慕大度假村也受到飓风法比安的重创。该公司由1999年费尔蒙特酒店与旧的加拿大太平洋酒店及度假村连锁的合并而成立，总部位于多伦多，目前管理81家豪华酒店。格雷夫预计其收益在2004年将翻倍以上，达到每股1.05美元。他最近将其目标价格上调至每股32美元，比12月中旬的交易价格高出约18%。

提升高度

航空公司应该会看到收益起飞。德意志银行证券（DB）分析师苏珊·M·多诺夫里奥推荐了大陆航空公司（CAL）。她认为，总部位于休斯顿的公司持续关注成本控制正在显现成效。该航空公司在2003年第三季度实现盈利，预计在2004年每股收益可达1.20美元。多诺夫里奥还看好达美航空公司（DAL），该公司收入增长速度超过同行。她预计该公司明年将获得飞行员的工资让步。根据她的估计，达美在2004年仍将每股亏损约2.40美元，但这比2003年预计的每股8.70美元的亏损要好得多。该公司最近推出的低成本航空公司Song也应该使其更具竞争力。

酒店和航空公司并不是唯一参与旅游复苏的方式。管理着9000万美元ICON休闲与消费品基金（ICLEX）的德里克·罗林森认为，他在餐饮股票中发现了价值。他的主要持股之一是Ruby Tuesday Inc.（RI），这是一家总部位于田纳西州玛丽维尔的600家连锁休闲餐厅。为了吸引注重健康的食客，该公司开始使用低脂菜籽油烹饪，并提供超过30种低碳水化合物的菜肴。罗林森预计Ruby Tuesday的收益将在未来五年内每年增长15%。但目前股票价格约为28美元，交易价格比他估计的价值低三分之一。

汽车租赁股票应该会受益于航空交通的回升。波士顿的Clipper Capital Management的投资组合经理Daniel Dykens非常看好Dollar Thrifty Automotive Group Inc.（DTG）。这家总部位于塔尔萨的连锁公司在竞争对手破产的情况下仍然保持盈利，这要归功于其专注于长时间租赁的休闲旅客以及在佛罗里达州奥兰多市场的主导地位。该公司最近一直在利用多余的现金回购股票和独立特许经营权。Dykens表示，其收益在2004年可能几乎翻倍，达到每股2.20美元。

旅游和休闲行业经历了几年的艰难时期。但2004年看起来要友好得多。

作者：Christopher Palmeri