在线额外内容：问答：约翰·P·卡拉莫斯和尼克·卡拉莫斯 - 彭博社

在Calamos Investments，管理资金是一项家庭事务。Calamos家族的四名成员，包括John P. Calamos Sr.和他的侄子Nick P. Calamos，均在位于伊利诺伊州纳珀维尔的公司工作，该公司管理着超过230亿美元的资产。它采用自上而下和自下而上的投资方法，利用定量筛选和基本面研究来挑选证券。

虽然Calamos在挑选成长股方面获得了卓越的声誉——60亿美元的Calamos Growth基金是过去十年表现最佳的成长基金之一——但该公司在聪明的可转换债券挑选方面也颇有声誉。（John Sr.是一本关于该主题的知名著作的作者： 可转换证券：最新工具、投资组合策略和估值分析。） 商业周刊个人理财编辑 Lauren Young 最近与John Sr.和Nick进行了电话交谈，以了解他们对未来一年股票和债券的看法。以下是他们对话的编辑摘录：

你们在2003年对基金做了哪些改变？

Nick: 我们退出了消费股的软性领域，现在我们正在进入更多的消费品可自由支配类型的头寸，例如Tiffany & Co.（TIF）和Chicos（CHS）。

John Sr.: 我们利用了更广泛的带宽投资机会，投资于像Amazon.com（AMZN）和eBay（EBAY）这样的公司。这是对技术的多重投资，去年对我们来说效果非常好。

你如何为2004年定位基金？

尼克： 我们认为市场仍然偏向于增长类型的机会。企业的资本支出应该会继续加速。这就是为什么我们喜欢那些能让其他公司更高效的公司。它们并不总是典型的科技投资。当然，我们喜欢半导体以及像Juniper Networks（JNPR ）和Qualcomm（QCOM ）这样的网络股票。但我们也对教育类股票如Career Education（CECO ）和Apollo Group（APOL ）有投资。方程式的一部分也是让人们更高效。

利率上升和美元贬值对你的投资前景有什么影响？

尼克： 嗯，你可能想要远离政府债券。当像金融类公司这样的企业在政府债券中有一部分资产时，这可能会造成困难的局面。这就是为什么我们在避免一些金融名称。我们还认为住房市场的抵押贷款方面有些过度。此外，将所有投资都放在与美元相关的产品上并不好。美元不会崩溃，但它会继续疲软。你确实希望在美国以外有一些投资。

你仍然喜欢医疗保健行业吗？

尼克： 我们喜欢像Zimmer Holdings（ZMH ）这样的供应公司，它是最大的骨科公司。你会在我们的投资组合中找到提供设备、软件或服务的公司，但几乎没有直接提供者的投资。政府法规确实在改变行业的经济状况。

2004年总统选举将如何影响市场？

尼克： 在选举年，我们肯定会看到某些行业和领域的波动，这取决于媒体的报道。制药行业面临重大压力，军事开支将成为一个问题。

约翰·斯尼尔： 2003年真正使股市受益的因素之一是税收法案。它似乎在推动经济向前发展。好消息是，在选举年，你不必担心税收法案会被重新考虑。

你现在在哪里找到最佳的增长机会？

尼克： 相对增长最高的往往是在小型和中型公司领域。我们在寻找可持续的增长，不仅是强劲的增长，还要在自由现金流和良好的资产负债表方面可持续。在这一点上，这将是一个选股者的市场。各个领域都有良好的机会，但我们仍然偏好中型公司。

基金丑闻对你的业务产生了什么影响？

尼克： 我们所处的环境很有趣。我们确保我们的每一个细节都做到位。我们的基金流入非常积极。总体而言，我认为对共同基金行业并没有信心的丧失。我也认为有比越来越多的规则和法规更好的方式来进行监管。

约翰·斯尼尔： 我们的行业中共同基金的数量超过了股票。媒体用同样的标准来报道每一个基金，这让我们感到有些不安。

你对可转换债券市场的展望是什么？

尼克： 我们原本认为今年可转换债券市场会有更多的发行。通常在经济衰退后，你会看到发行量增加。如果你有更高的股票价格和更高的利率，可转换债券实际上是公司获取资本的最便宜方式。它们比债务便宜，比股权便宜。