如何在股票市场中寻找最佳购买机会 - 彭博社

有成千上万的股票，但你只需要拥有少数几只——金融经济学家说20只足以构建一个良好分散的投资组合——就能在不承担大量风险的情况下赚很多钱。但哪几只股票能带来收益呢？

没有人能确切说出，但我们可以自信地说，在*《商业周刊》*的投资前景记分板中，有900家公司中有很多赢家。去年这个时候，我们筛选了数据库，寻找最高预期利润增长和最高股息等标准。总的来说，我们得出了六个每个包含10只股票的名单。在2003年的前11个月，这60只股票平均上涨了近50%，这使得道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数相形见绌，甚至超过了高飞的纳斯达克综合指数。

我们的记分板包含了按收入和市值衡量的900家美国最大的上市公司。它们被分为10个行业，这些行业又进一步细分。对于每家公司——以及每个行业——记分板提供了丰富的信息。一些数据来自当前市场数据，如市盈率和股息收益率。其他信息，如股本回报率和市净率，则依赖于公司财务报告。我们还有大量关于收益的数据，包括历史数据和——更重要的是——华尔街对2004年及以后的预期。（收益预测来自汤森路透/第一呼叫。其他数据由标准普尔的Compustat编制。标准普尔和*《商业周刊》*一样，都是麦格劳-希尔公司（MHP）的一个单位。）

去年，我们设计了寻找高科技行业增长的筛选，支持被低估的股票，并识别良好的分红股票。我们将继续遵循相同的游戏计划，同时调整标准并增加小型和中型股筛选。我们还关注那些表现优于同行的大型股。

我们的“2004年高科技盈利者”筛选包括预计明年盈利将大幅增长的公司。其中一个突出的是康宁（GLW）公司，这家老牌玻璃制造商。为什么？液晶显示器，或称LCD。康宁是这种高科技材料的领先制造商，该材料用于笔记本电脑、手机以及日益扩展的个人数字设备的显示屏。现在，康宁正瞄准巨大的电视市场，销售的电视中仅有1%是LCD。

我们还关注那些长期预期最佳的科技公司。今年的名单上出现了游戏制造商艺电（ERTS）公司，其增长与索尼（SNE）公司和任天堂（NTDOY）公司的新游戏机相关，以及玩家对新产品的近乎无止境的需求。较不为人知的是铁山（IRM）公司——在快速增长的文档存储和管理领域的领导者。分析师预计铁山将迎来重大利润增长——每年约22.5%。

更多热点

同一名单上还有两家生物科技公司，安进（AMGN）公司和基因泰克公司。安进的销售额为50亿美元，过去五年平均年增长率为23%。现在，分析师预计在未来三到五年内每股收益增长21%，这基于Epogen和Neupogen的销售，这些药物有助于癌症治疗。分析师们对Cinacalcet的新甲状腺药物预计获得食品和药物管理局的批准感到乐观。分析师对基因泰克的期望更高：每年增长25%。最近FDA对其哮喘药物Xolair以及银屑病治疗药物Raptiva的批准，应该会推动增长。

增长很好，但不要忘记收益。由于一项新的税法将股息的最高税率降低到15%，这些支付比以往任何时候都更有价值。再次，像Altria（MO）集团公司（菲利普·莫里斯公司的母公司）和UST（UST）公司主导市场。美林证券（MER）的烟草分析师马丁·费尔德曼对Altria持乐观态度，他表示，烟草诉讼的威胁正在减小，利润正在增长。另一个高收益者是ConAgra Foods（CAG）公司，其收益率为4.2%。还有一个亮点：ConAgra宣布了一项10亿美元的股票回购，几乎占其股份的7%。

我们也喜欢便宜的股票，我们通过两种方式寻找它们。我们筛选最低的市盈率，再筛选最低的市净率。一个低市盈率的股票是标题保险公司Stewart Information Sciences Corp.。这应该是一个更好的业务，因为它与房屋销售和抵押贷款再融资相关。低市盈率告诉你，市场预计房地产繁荣的结束。如果大众错了，Stewart就是便宜的。Lafarge North America Inc.在我们的低市净率名单上，生产建筑材料。担忧是建筑将会崩溃。但如果反弹和就业增长加速，Lafarge提供了良好的价值。公用事业公司因行业过剩而受到困扰，主导我们的低市净率股票名单。但电力是“一个波动的商品，”信用评级机构Fitch Ratings全球电力集团的董事总经理理查德·亨特指出。寒冷的冬天，接着是炎热的夏天，可能会导致价格飙升。

小型和中型股票在2003年表现尤其强劲，我们的筛选显示许多股票仍然有利于上涨。两家前景光明的公司是罗伯特·哈夫国际（RHI）公司和凯利服务（KELYA）公司，它们都为企业提供临时工。它们受益于公司转向临时工而不是雇佣永久员工的趋势。分析师预测罗伯特·哈夫的利润在2004年将激增900%，而凯利的利润预计将增长454%。

另一个应该从经济复苏中受益的中型公司是坦普尔-英兰（TIN）公司，生产容器纸板，这是瓦楞纸箱的主要原料。德意志银行证券（DB）公司的马克·怀尔德表示，这个业务与美国制造业密切相关。华尔街预计其明年的收益将增长424%。怀尔德表示，另一个利好因素是坦普尔-英兰在德克萨斯州和加利福尼亚州拥有银行。怀尔德说，这里的赌注是公司将把银行分拆给股东或直接出售以偿还债务。

最后，看看我们的“领头羊”名单。它列出了预计收益和股本回报率将超过同行和整体评分公司的一些大型公司。两个名字很熟悉：美国运通（AXP）公司和联合包裹服务（UPS）公司。美国运通，作为收购传闻的对象，应该会在消费者金融前景改善和旅行回暖的情况下继续繁荣。预计UPS将随着地面货运的持续激增而获得利润。

无论你的投资风格如何，我们的列表将帮助识别机会。当然，单靠列表购买是不够的；你需要进一步研究。但在这个记分板上，有足够的赢家来建立一个稳固的投资组合。

罗伯特·J·罗森伯格