标准普尔将联邦快递列入负面信用观察 - 彭博社

在2003年12月30日，标准普尔评级服务将其对位于田纳西州孟菲斯的联邦快递公司（FDX ）及其子公司的评级，包括’BBB’企业信用评级、‘BBB’高级无担保债务评级、‘A-2’商业票据评级和各种飞机担保债务评级，列入负面信用观察，原因是该公司宣布将以24亿美元现金（约1.2倍的收入）收购私营的Kinko’s Inc.。该交易预计将在2004年第一季度完成。联邦快递的租赁调整后债务约为110亿美元。

标准普尔将评估拟议交易的潜在利益和风险，以及偿还与收购相关债务的可能时间框架。尽管收购Kinko’s将使联邦快递的收入基础多样化，并可能为联邦快递的各种服务带来更多业务，但这也使公司面临与收购相关的风险，包括学习新业务和整合运营的挑战。此外，这将导致财务风险的增加。

联邦快递公司是一家控股公司，运营三家主要的运营公司：联邦快递快递、联邦快递地面和联邦快递货运。主要运营单位联邦快递快递——国内包裹快递行业的创始人和仍然是空运快递细分市场的领先参与者——主导着公司的业务和财务状况。

联邦快递近年来一直在扩展其产品供应，使其能够为客户提供全方位的运输和物流服务。向小型和中型企业交叉销售服务组合是联邦快递增长战略的关键组成部分。其收购Kinko’s（提供复印和其他商业服务，年收入约为20亿美元）将使联邦快递能够在Kinko’s的1200个零售地点提供其运输服务。

联邦快递与Kinko’s的关系已有十五年，目前在134个Kinko’s地点运营全服务的工作人员柜台。Kinko’s的管理团队预计将继续留任。Kinko’s的大部分地点位于美国。联邦快递计划利用其全球专业知识帮助Kinko’s扩展其国际业务。

标准普尔将与管理层会面，讨论拟议交易的战略和财务影响。如果看起来联邦快递的业务或财务风险因拟议交易而显著增加，评级可能会适度下调，但很可能仍将保持投资级。

流动性： 在收购之前，联邦快递公司拥有充足的流动性。截至2003年11月30日，现金及现金等价物总额为10亿美元。该公司维持10亿美元的循环银行信贷额度。循环信贷协议分为两部分。第一部分提供7.5亿美元，直到2006年9月；第二部分提供2.5亿美元，直到2004年9月。

商业票据借款由循环信贷协议下的未使用承诺支持，并减少协议下可用的金额。截至2003年11月30日，没有商业票据未偿还，信贷设施下的全部金额可供借款。联邦快递已表示已获得摩根大通的承诺，为该交易提供融资。