抢彼得小弟的钱来支付保罗老弟 - 彭博社

作者：阿梅伊·斯通

考虑一下在不久的将来可能发生的典型家庭对话：

成年女儿：“妈妈，我不想问这个，但我们这个月真的需要一些帮助来支付我们的抵押贷款。”

母亲：“上个月是你的信用卡账单，这个月是你的抵押贷款。如果这种乞求继续下去，我今年就无法支付我的房产税。我才75岁，401(k)计划才进行到一半。”

女儿：“是的，但至少你有401(k)计划。我的新工作甚至没有提供福利。还有，记住，我工资的一部分是用来支付你的社会保障。”

哎呀！政策制定者早已警告，7900万婴儿潮一代即将退休，必然会导致代际冲突加剧，因为老年人对社会保障和医疗保险等政府项目施加额外压力。但这种压力可能只是冰山一角。企业也感受到压力，因为他们面临即将到来的退休潮，并削减福利以帮助保持财务报表的良好状态。

与此同时，年轻美国人的财务压力正在加大，因为教育、健康保险和住房等主要开支的价格急剧上升。在未来几年可能出现的利率上升将使他们的债务成本更高，这无助于改善情况。

这些新的经济现实、最近的公共政策举措和选举年的政治正在加速代际之间即将到来的战争，提出了关于政府和美国企业将从何处获得所需资金以满足未来退休人员义务的痛苦问题。X世代不会对婴儿潮一代开始大规模退休时等待他们的福利削减和税费上涨感到满意。

昂贵的减税。

“目前，这充其量只是一个微弱的担忧，”纽约史密斯附属资本公司的总裁罗伯特·史密斯说。但他预计X世代在未来几年会变得更加担忧和愤怒，因为他们的成本在增加，而福利在下降。“我们正在朝着一个高潮发展，正当婴儿潮一代真正准备退休的时候。”

对庞大联邦赤字的日益关注最近增加了公众对当前一代人正在以未来工人的利益为代价获得减税的看法。这并不是布什政府所希望的情景。它相信减税将刺激足够的收入增长，以弥补失去的税收。然而，到目前为止，这并没有发生。

即使考虑到最近强劲的经济增长，非党派的国会预算办公室在1月26日的报告中预测，2004年的预算赤字将达到4770亿美元（高于2003年的3750亿美元），并且国家的总债务将在未来10年内增加19000亿美元。“这些数字是基于非常乐观的良好稳定增长和没有衰退的预测，”研究公司Economy.com的首席经济学家马克·赞迪说。“随着经济的扩张，预算赤字不会改善。”

社会保障问题。

美国人可能会对联邦赤字担忧减少，如果广为人知的社会保障问题接近解决。但这个问题甚至还没有开始解决。问题的核心是：在1960年，每位社会保障受益人有16名工人。现在，这个比例是3.3比1，到2030年将变为2比1。由于当前的工人资助当前的受益人，“社会保障税将不得不提高，“费尔菲尔德大学的经济学教授爱德华·迪克说。作者：阿梅·斯通 更令人担忧的是，政府似乎决心在其他方面花费更多，以让婴儿潮一代满意。例如，新的医疗保险改革为老年人提供了一些处方药覆盖，预计在未来10年内的成本至少为5300亿美元，而在去年12月法律签署时的估计为4000亿美元。

与此同时，布什承诺更多的减税。在短期内，“美国足够大，足够强大，可以处理其债务，“迪克说。“最大的问题是，赤字最终会迫使利率上升。“目前，中国和日本大量购买美国国债有助于保持利率低。但在未来，这种需求将会减弱，赞迪认为。

福利缩减。

当利率进一步上升以吸引外国投资者时（此外，这也是美联储在1月28日暗示的经济增长改善的必然结果），X世代将感受到压力。抵押贷款利率将逐渐上升，使住房变得更难负担，伤害住房市场。而且，消费者偿还债务将变得更加困难。史密斯估计，三分之二的消费债务是浮动利率。这意味着随着利率上升，债务服务的成本将会上升。

X世代的人们已经感受到了一些压力：越来越多的企业正在缩减福利项目，部分原因是所有那些婴儿潮一代的高昂医疗和退休福利成本。尽管凯瑟基金会在1月14日的调查中发现，10%的大型公司在过去一年中已取消了对未来退休人员的补贴医疗福利，20%表示他们可能在未来三年内结束覆盖，但这种情况仍在发生。这些变化主要影响新员工，导致未来的退休人员将获得比现在的退休人员更少的福利，史密斯指出。

更糟糕的是，企业退休计划的慷慨程度正在下降，因为养老金的资金不足达到了历史高位。标准普尔研究部门在12月23日的一项研究发现，尽管股市表现强劲，养老金资金短缺在2003年恶化，增至创纪录的2590亿美元，而2002年为2120亿美元。养老金问题暗示着一个更大的问题可能潜伏着：资金不足的401(k)计划。

年轻的无产者。

“不仅会有更多的人退休，而且他们中有多少人除了依赖社会保障和医疗保险之外做了任何准备？”迪克感到疑惑。一些经济学家甚至推测，随着婴儿潮一代开始出售他们的资产——主要是房屋和股票——以资助他们的退休，他们将创造出供过于求的局面，可能会导致房价和股市下跌。

大多数经济学家坚持认为，这种担忧为时尚早。目前，担心不断增加的联邦债务、巨大的社会保障资金缺口以及在第一批婴儿潮一代准备退休的同时，退休计划的资金短缺问题已经足够了。

“最根本的冲突是富人和穷人之间的，”赞迪说。“但年轻工人往往属于穷人群体。”因此，老龄化的婴儿潮一代和随之而来的X世代面临着越来越大的压力。很快，他们可能准备好迎接挑战。

斯通是《商业周刊在线》的高级撰稿人，作为街头智慧专栏作家报道市场，并在她的《共同基金女王》专栏中报道共同基金