2月9日的生命体征 - 彭博社

美联储主席艾伦·格林斯潘将在本周成为焦点。他将在周三沿着宪法大道前往国会作证。经济学家、投资者和政治家们将专注地倾听美联储主席，了解他对经济和货币政策的最新看法。相关方将想要了解为什么美联储选择用“[美联储]可以耐心地撤回其政策宽松”来替代“政策宽松可以维持相当长的时间”这一说法。国会也肯定会就主席对联邦预算和经常账户赤字的看法进行质询，考虑到布什总统最近提出的2005财年2.4万亿美元的预算提案。

谈到赤字，本周将公布最新的联邦预算和对外贸易数据。2004财年的赤字现在预计将超过5000亿美元。12月的数据显示，政府出现了160亿美元的赤字，这是自1998年以来首次出现12月赤字。

然而，关于贸易赤字有一些积极的消息。美元贬值正在帮助减少贸易差距。11月份出口增长了2.9%，在9月和10月也有类似的增长。这一趋势对美国制造商尤其令人鼓舞。自8月以来，商品出口每个月都增长超过3%。11月份，出口到国外的商品数量比去年增加了10.5%。如果新兴的全球复苏继续获得动力，美国出口应该会以相当健康的速度继续增长，受益于美元的贬值。

出口增长的部分原因是它们在国际上变得更具竞争力。美元贬值使得美国商品和服务对外国人更具吸引力，如果美国公司保持美元价格不变的话。美国公司也有空间在美元中收取更高的价格，以便例如在欧元中的价格保持不变。劳工部的出口价格数据中有一些证据表明，美国公司能够做更多后者。

然而，与此同时，不要指望进口停止上升。只要美国经济继续以接近第四季度年化增速4%的速度扩张，对进口的需求就会持续上升。实际上，1月份的零售销售数据可能会显示美国消费者仍然表现强劲。

以下是本周的经济日历。

重要会议

2月9日，星期一

美国总统乔治·W·布什在密苏里州斯普林菲尔德谈论美国经济。

美国财政部长约翰·斯诺在迈阿密对古巴裔美国人观众发表关于对古巴经济禁运的讲话。

东部标准时间下午12:30

芝加哥联邦储备银行行长迈克尔·莫斯科在底特律联邦储备新分行的奠基仪式上发言。

2月9日至14日，星期一至星期六

剑桥能源研究协会（CERA）年度执行会议——CERAWeek 2004——将在星期一拉开帷幕。会议聚焦于能源行业，将邀请美国能源部长斯宾塞·亚伯拉罕、哈佛大学经济学与公共政策教授肯尼斯·罗戈夫，以及康菲石油公司总裁兼首席执行官詹姆斯·J·穆尔瓦等发言人。为期六天的活动将在休斯顿举行。

批发销售和库存

星期一，2月9日，上午10点（东部标准时间）

根据Informa Global Markets对经济学家的中位数预测，预计12月份的批发销售增长了0.3%。上个月的批发销售增长了0.3%，此前10月份增长了2%，9月份增长了1%。然而，自去年4月以来，库存增长首次超过销售。在11月和10月，批发库存增长了0.5%。11月的结果以及对本季度库存积累将加速的预期，很可能意味着库存与销售的比率将保持在历史低位1.18。

重要会议

星期二，2月10日

民主党总统初选季继续进行，弗吉尼亚州和田纳西州将举行初选。

下午2:30（东部标准时间）

经济顾问委员会主席格雷格·曼基威在华盛顿特区的国会联合经济委员会听证会上就总统经济报告作证。

ICSC-UBS商店销售

星期二，2月10日，上午7:45（东部标准时间）

由国际购物中心理事会和瑞银银行汇编的每周零售销售跟踪，将更新截至2月7日的购买活动。在截至1月31日的一周，季节性调整后的销售转为负值，下降了1.3%，此前截至1月24日的一周增长了1.1%，而截至1月17日的期间下降了0.7%。

INSTINET REDBOOK研究商店销售

星期二，2月10日，上午8:55（东部标准时间）

这一每周零售活动的衡量将报告截至2月7日的2月第一财政周的销售情况。在整个1月份的财政月中，销售较12月份增长了0.3%。

里士满联邦调查

星期二，2月10日，上午10点（东部标准时间）

里士满联邦储备银行将发布其1月份关于里士满联邦区商业状况的调查。12月份的制造业活动指数从前一个月的11降至8，而10月份为20。尽管该地区的制造商表示活动放缓，但有积极迹象表明情况将继续改善。跟踪新订单量的指数从11月份的14上升至22。跟踪未完成订单的指数保持在30。

头条数字与订单指数之间的差异可能可以通过受访者的库存水平来解释。12月份成品库存指数从11月份的15跃升至26。如此大幅的库存增长可能促使工厂稍微放松。

然而，库存的积累似乎并不是制造商的主要担忧，因为他们对六个月后的前景看法有所改善。这是件好事，因为预计成本上涨将比工厂提高自身产品价格的速度更快。原材料等投入预计在未来六个月内将以2.03%的年率上涨。同时，工厂认为他们只能将成品价格提高1.16。

抵押贷款申请

星期三，2月11日，上午7点（东部标准时间）

抵押贷款银行协会发布截至2月6日的一周内的购房和再融资抵押贷款申请统计。在截至1月30日的期间，购房指数从1月23日的451.6降至444，而1月16日为501.6。截止1月30日的四周移动平均最新读数上升至460.8，较1月23日的450.1有所上升。根据HSH协会的数据，截止1月30日的常规30年期抵押贷款平均利率上升至5.86%，而前一时期为5.78%。

再融资指数在截至1月23日的一周内从3296.7滑落至3250.6，而在截至1月16日的一周内为3327.3。再融资指数的四周移动平均值为3017.6，较截至1月23日的一周的2643.8有所上升。

重要会议

2月11日，星期三，上午10点（东部标准时间）

美联储主席艾伦·格林斯潘在华盛顿特区的众议院金融服务委员会上进行半年度货币政策证词——以前称为汉弗莱-霍金斯报告。格林斯潘主席的准备演讲后将进行提问环节。

零售销售

2月12日，星期四，上午8:30（东部标准时间）

1月份零售销售大多增长了0.1%，而12月份增长了0.5%，11月份则激增了1.2%。这是Informa Global Markets调查的经济学家的中位数预测。排除汽车后，预计12月份销售将上升0.4%，在12月份的温和增长0.1%和11月份的0.7%增长之后。

尽管一些汽车制造商在月中提供了额外的激励措施，1月份的汽车销售仍未达到预期。预测显示年化销售率为1700万辆。全国多个地区的严寒冬季天气可能是导致结果低于预期的主要原因。尽管如此，汽车销售仍达到了年化1610万辆的可观水平。

与此同时，沃尔玛（WMT ）和塔吉特（TGT ）等零售商在1月份报告了意外的积极增长。部分原因是礼品卡的增加。根据国际购物中心理事会的数据，1月份是假日礼品卡兑换的最大月份。而大多数商店并不记录实际礼品卡的销售。相反，销售在卡片使用时被计算。虽然礼品卡仍占零售销售的相对较小部分，但它们正日益将假日相关销售转移到新年。

失业救济申请

星期四，2月12日，东部标准时间上午8:30

经济学家表示，截至2月7日的一周，首次申请失业救济的数量可能降至352,000。截止1月31日的一周，失业申请回升至356,000。然而，截至1月24日的申请人数被下调至339,000，创下三年来的新低，此前连续两周保持在343,000。最近一段时间的增加部分归因于严寒的冬季天气，这可能导致一些建筑项目暂时停工。四周移动平均保持在345,300，连续第二周如此。在截至1月24日的一周，持续失业人数也保持在312万。

商业库存

星期四，2月12日，东部标准时间上午8:30

根据Informa Global Markets的报告，制造商、批发商和零售商的库存可能在12月增长了0.3%。11月，库存增长了0.3%，而10月和9月均增长了0.4%。对第四季度国内生产总值的初步观察显示，库存首次在一年多以来对经济增长产生了积极影响。

展望未来，预计库存将继续增长，可能速度更快。尽管零售和批发库存在上个季度增长，但工厂依赖仓储商品来满足需求，尽管速度较慢。供应管理协会的1月全国工厂活动调查显示，这一趋势可能正在消退。商务部已经报告称，12月的工厂库存保持不变。此外，1月的ISM报告显示，库存指标达到48.6%，是自1999年以来的第二高水平，仅次于去年11月的49.6%。低于50%的读数意味着库存正在下降。

联邦预算

星期四，2月12日，东部标准时间下午2点

财政部发布政府2004财年1月预算的详细信息，这是财政年度的第四个月。2003年12月，财政部报告赤字为162亿美元，此前11月赤字为430亿美元，2002年12月则有47亿美元的盈余。到目前为止，2004财年的总赤字为1286.7亿美元，而2003财年头三个月的赤字为1082亿美元，2002财年同期为354亿美元。

重要会议

星期四，2月12日，东部标准时间上午10点

美联储主席艾伦·格林斯潘在华盛顿特区的参议院银行委员会上进行半年度货币政策证词——以前称为汉弗莱-霍金斯报告。主席将重复他在周三向众议院金融服务委员会所作的准备演讲，随后接受委员会的提问。

国际贸易

星期五，2月13日，东部标准时间上午8:30

根据Informa Global Markets的预测，美国11月商品和服务的贸易赤字预计将增加至398亿美元。11月的赤字远低于预期，为380亿美元，而9月则达到了416亿美元。根据12月的估计，美国将在2003年结束时的贸易赤字为4866亿美元，而2002年为4180亿美元。

进口和出口价格

星期五，2月13日，东部标准时间上午8:30

根据Informa Global Markets的调查，经济学家预计1月进口价格最有可能上涨0.3%。12月，进口价格上涨了0.2%，而11月则因石油价格上涨0.5%。不包括石油进口，12月价格上涨幅度较小，为0.1%，11月为0.2%。

理论上，美元贬值应该使得国内生产的商品在国外更具吸引力。这也为美国生产商提供了一些喘息空间，可以提高他们出口商品的美元价格。相反，如果外国公司决定提高价格以保持利润率，进口商品的价格就会变得更贵。最近的数据表明，变化缓慢，符合这些预期。

资本货物的进口价格仍在下降，但下降幅度略微减缓，从去年12月的1%降至2002年12月的2.4%。汽车和消费品的进口价格也显示出类似的趋势。

资本货物的出口价格也在以较慢的速度下降，从去年12月的0.5%下降，相比之下，2002年12月下降了1.3%。此外，消费品出口的价格现在以每年0.8%的速度上涨，这是自1997年12月以来的最大增幅。

消费者信心指数

星期五，2月13日，上午10点（东部标准时间）

密歇根大学的调查研究中心将向其客户报告2月份消费者信心的初步指数读数。新闻服务随后将报道该指数。Informa全球市场经济调查的受访者预计，2月份的消费者信心首次读数将小幅上升至104。在1月份，该指数为103.8，12月份为92.6，11月份为93.7。

重要会议

星期六，2月14日

民主党在内华达州举行全州性党团会议。

詹姆斯·梅林撰写

编辑：B. Kite