标普将波音评级下调至持有 - 彭博社

波音（BA）：评级从5星（买入）下调至3星（持有）

分析师：罗伯特·弗里德曼

在波音股票价格自2003年初低点上涨超过75%后，股价接近标准普尔50美元的公允价值估计。由于标准普尔的自由现金流模型假设较为温和（这是标准普尔对波音的主要内在价值指标），标准普尔认为波音令人印象深刻的10年每股自由现金增长率为6%和12%的股本回报率导致市场在2003年初严重错误定价该股票。然而，随着波音股价现在接近标准普尔50美元的折现现金流基础的12个月目标价，标准普尔认为安全边际已减少。

联邦投资公司（FII）：评级从2星（回避）上调至3星（持有）

分析师：罗伯特·汉森

投资管理产品提供商公布第四季度每股收益为50美分，较42美分有所上升，超过标准普尔47美分的预估，此前因内部交易实践审查产生了1240万美元的其他费用，以及760万美元的股东赔偿基金。股票基金在第四季度的流入为4.67亿美元。标准普尔预计2004年货币市场基金将出现适度赎回，但股票基金将实现增长。标准普尔将2004年每股收益预估维持在2.00美元，但将目标价从30美分上调至34美分，相当于标准普尔2004年每股收益预估的17倍，低于同行。标准普尔不会增加持仓，基于对货币市场资产将下降的看法，以及证券交易委员会和国家证券交易商协会的调查将继续进行。

PeopleSoft (PSFT ): 维持 3 星（持有）

分析师：乔纳森·鲁迪

PeopleSoft 的董事会建议股东拒绝甲骨文每股 26 美元的现金收购要约，理由是反垄断担忧和报价不足。标准普尔对此消息并不感到惊讶，因为 PeopleSoft 一直坚决拒绝甲骨文的收购尝试。标准普尔还认为，甲骨文可能很难获得反垄断批准。尽管股票在企业价值与销售比率上以折扣交易，标准普尔仍不会增加 PeopleSoft 的持仓，考虑到这一情况的不确定性以及可能出现的漫长代理权之争。

InterActive (IACI ) 32.07 ): 重申 4 星（增持）

分析师：斯科特·凯斯勒

在非现金摊销、合并成本、一次性项目和停业业务之前，InterActive 发布了第四季度每股收益 29 美分，较 24 美分有所上升，超过了标准普尔 22 美分的预测。公认会计原则下的每股收益为 20 美分，低于 30 美分。收入增长了 36%，主要得益于 IAC 旅行和收购的推动。若不考虑收购，增长将为 21%。由于运营杠杆的增加和与估计旅行供应商负债相关的调整，运营和摊销前的营业利润率显著扩大。标准普尔将 2004 年每股收益预估上调 8 美分至 1.01 美元，并保持基于折现现金流的 12 个月目标价为 40 美元。

Juniper Networks (JNPR ): 维持 3 星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆·哈基特

Juniper同意通过每股NetScreen交换1.404股Juniper的方式收购安全设备制造商NetScreen Technologies，估值约为40亿美元。标准普尔认为这一价格略显高昂，约为NetScreen 2004财年（9月）街头销售预估的11倍，但指出Juniper预计该交易在完成时将对非GAAP每股收益产生积极影响，预计将在第二季度完成，需获得批准。标准普尔保持Juniper 2004年每股收益预估不变，并在等待更多细节。虽然标准普尔认为这笔交易是积极的，为Juniper提供了关键的安全能力，但标准普尔认为该股票在16倍市销率的情况下已完全估值，远高于同行。

孩之宝（HAS）：维持4星（增持）

分析师：阿尼什卡·克拉克

这家玩具制造商的第四季度每股经营收益为64美分，较36美分超出标准普尔的53美分预估。销售额增长了13%，其中美国增长10%，国际增长7.5%，在货币收益之前。标准普尔认为，新产品和核心品牌在国内和国际上的强劲增长将持续到2004年，得益于有效的广告和促销。标准普尔预计，尽管税率较高，但由于进一步的固定成本吸收和更大的成本控制，利润率将扩大。标准普尔将2004年每股收益预估上调至1.38美元，从1.21美元。12个月目标价为26美元，结合了25美元的折现现金流估值和标准普尔2004年预估的20倍市盈率。

维尚国际科技（VSH）：维持5星（买入）

分析师：斯蒂芬妮·克雷恩

维尚发布的第四季度每股收益为9美分，较5美分有所上升——比标准普尔的预估低4美分。GAAP每股收益为6美分，而去年同期亏损78美分。由于需求回暖和整体价格稳定，收入增长了24%。第四季度的订单增长了51%，被动和主动组件表现强劲。标准普尔认为周期性复苏正在进行中，为维尚提供了足够的可见性，预计第一季度每股收益将比第四季度增长50%。标准普尔将第一季度的每股收益预估维持在15美分，并将2004年的全年预估从80美分上调至87美分，将2005年的预估从1.25美元上调至1.28美元。标准普尔的12个月目标价为29美元，基于前瞻市盈率和市销率。