弄清楚银行是否适合在一起 - 彭博社

大卫·埃利森对银行合并了解颇多：在1997年加入FBR投资服务公司之前，埃利森在富达投资公司管理了一只表现优异的金融基金长达11年。他的FBR金融服务基金（FBRFX）在过去五年中年化增长11%，而他的FBR小型金融基金（FBRSX）在同一时期年化增长22%。为了判断合并是否有效，埃利森关注资产负债表和管理层的能力。自然，他正在关注摩根大通（JPM）提出的580亿美元收购银行一号（ONE）的交易，以及这笔交易对行业的意义。个人理财编辑劳伦·杨最近通过电话与埃利森进行了交流。

我们是否即将进入银行合并狂潮？

最近合并的趋势更加明显，但这并不新鲜。这种情况一直存在，尤其是在我所偏好的小型银行之间。因为我们在三个月内出现了两笔大型交易，大家都在关注这个问题。

你对银行一号的交易有什么看法？

我得到的信息——我持有这两只股票——是更好的组合。例如，银行一号带来了信用卡和资金管理，其收益比摩根的交易和投资银行业务更为稳定。

关于银行一号的首席执行官杰米·戴蒙，他预计将负责新合并的公司，怎么样？

他是一位经过验证的管理者，了解行业，但戴蒙为股东创造的价值并不算巨大。在交易宣布之前，自2000年3月他加入以来，银行一号的股票上涨了43%，这与标准普尔银行指数相符。但许多小型银行的表现要好得多。挑战在于如何使合并成功。

更大的银行更好吗？

从投资的角度来看，没有实证证据表明更大就更好。像金西金融（GDW ）和北福克（NFB ）这样的较小银行往往在股本和资产回报率上表现更好。

对于普通客户来说，大银行和小银行之间并没有太大区别。然而，个人通常喜欢弱者，而小银行就是弱者。这就是为什么在有很多大银行合并时，小银行通常在六个月内受益。