股票的短期底部 - 彭博社

作者：马克·阿尔贝特

主要指数在截至2月6日的交易周可能形成了短期低点，因为纳斯达克综合指数再次从其50日指数移动平均线反弹，此前达到了极度超卖状态。近期的走势将决定这些指数是否已经描绘出我们所称的交易区间的下限，或者是否会出现进一步的下行。

在接下来的几周内，回升至近期高点是完全可能的。如果反弹在回到这些近期高点之前停滞，那么可能会出现更低的低点。总的来说，我们仍然认为市场已经进入一个可能持续两到五个月的整合期。

在过去的一周，标准普尔500指数跌至1,125区域的次要趋势线支撑位。额外的支撑来自于1,107的50日指数移动平均线。图表支撑以及主要趋势线支撑位位于1,080区域。

自2003年3月以来，纳斯达克第八次回落至其50日指数移动平均线并保持稳定。这个重要的移动平均线目前位于2,029。该指数还得到了从8月和12月低点绘制的趋势线的支撑。非常好的图表支撑位于2,000。

纳斯达克7天内回调6.5%最引人注目的部分是注册的极端超卖读数，尤其是关于成交量的方面。10天的下跌/上涨成交量比率上升至2.29，为自9月底下跌以来的最高点。那次回调恰好为6.4%，持续了八天。它还将指数拉回到其50日移动平均线。6天的上涨/下跌成交量总和降至0.47，也是自9月底以来最超卖的水平。

但真正令人瞩目的是10天的上涨/下跌成交量总和降至0.58，这是自2002年10月9日以来的最低点，那时是纳斯达克的熊市底部。显然，就成交量而言，纳斯达克经历了相当大的洗盘。

从价格的角度来看，也出现了极端的超卖读数。纳斯达克的10天价格变化率降至-6%，为自2003年1月以来的最低点。六天的相对强弱指数（RSI）降至19.1，为自2002年9月以来最超卖的读数。14天的RSI降至39.2，为自2003年3月市场低点以来最超卖的水平。

因此，从这些超卖水平反弹的可能性确实很大，但我们不应将这些读数与市场的另一个重大低点混淆。因为市场已经移动到如此超买的极端，并且如此延伸，这次首次回调可能代表了交易区间环境的开始，而不是将导致重大新恢复高点的短期暂停的结束。

当然，在最近的市场下跌中，一个积极的发展是明显的轮换迹象。尽管最近的高飞股票遭受了重创，但资金又回流到市场的防御性领域。这是牛市运作的一个绝佳例子，资金从未离开市场，只是从激进部门转移到防御部门。只要这种轮换行动持续，向下的风险可能会限制在这些非常快速但剧烈的下跌中。

市场内部指标也表明主要指数的下行空间将受到限制。纽约证券交易所和纳斯达克的上涨/下跌线仍处于强劲的上升趋势，并且保持在关键支撑线之上。通常，在形成主要顶部之前，广度数据会出现负背离。有时，这些广度背离会持续数月到数年，直到主要顶部形成。

如上所示，成交量广度已经减弱，并发出了一些警示信号。如果我们仍处于熊市，这些成交量广度读数可能会表明新的下行阶段已经开始。由于指标在牛市和熊市期间具有不同的特征，目前的成交量广度统计数据很可能会在市场横盘整理中形成基础并跟随市场。

阿尔贝特是一位特许市场技术分析师，是标准普尔的首席技术分析师。