认识科技银行业的新兴企业 - 彭博社

在2001年，Krish Panu与华尔街有一个问题。At Road Inc.（ARDI）的首席执行官在2000年9月通过瑞士信贷第一波士顿（CSR）管理的首次公开募股推出了他的无线数据软件公司。但随着科技泡沫的破裂，瑞士信贷第一波士顿和其他银行停止了对该公司的研究覆盖，Panu努力让At Road的故事被传播出去。在2001年和2002年，像Think-Equity Partners这样的较小投资银行开始关注At Road，并带着Panu拜访大型投资者。如今，At Road已经盈利，其股价在一年内翻了三倍，许多最大的股东都是Panu通过小型银行认识的机构。“我们希望引起关注，而小型银行更努力，”他说。

像Panu这样的故事推动着十多家小型投资银行试图将自己打造成科技银行的新明星。这个想法是：成为下一个牛市中像Hambrecht & Quist、Alex. Brown、Robertson Stephens和Montgomery Securities（统称为HARM）在1990年代被收购之前的角色。像ThinkEquity Partners、Perseus Group和W.R. Hambrecht这样的公司希望承担旧HARM的角色，关注新兴科技公司，而不是成熟的巨头。他们认为，像高盛（GS）和摩根士丹利（MWD）这样的顶级银行由于裁员而无法为硅谷提供小公司所需的深入覆盖。“我们相信市场上存在巨大的空白，”ThinkEquity首席执行官Michael T. Moe说。“这些人感觉自己被遗弃了。”

甚至更大的公司也嗅到了机会。折扣券商查尔斯·施瓦布公司（SCH）上个月收购了投资银行精品公司Soundview Technology Group Inc.（SNDV），并与Perseus达成协议，将Perseus赞助的IPO的股份分发给施瓦布的机构客户。杰弗里公司通过在12月23日收购并购顾问Broadview International LLC，进军科技并购领域。由蒙哥马利前首席执行官创立的托马斯·韦塞尔合伙公司自1998年成立以来，继续在科技领域扩张。而像S.G. Cowen和First Albany Corp.这样的中型银行正在招聘科技银行家。

但有抱负的科技银行家可能面临比他们意识到的更大的挑战。首先，华尔街顶级公司并没有像新兴公司似乎认为的那样大幅裁减银行员工。摩根士丹利在硅谷的科技银行家人数从高峰期减少了20%，降至60人，而高盛则减少了40%，降至50多人。但摩根的全球科技并购负责人查克·科里表示，活动量下降了40%到80%，具体取决于业务线。“银行咨询的供应超过了需求，而不是相反，”科里说。

另一个问题是，许多新的科技银行家并没有利用他们可能的王牌——改革。大多数新科技银行希望通过为他们研究的同一公司的银行业务来赚钱。这正是纽约总检察长艾略特·斯皮策在对华尔街的调查中所攻击的，因为它固有的利益冲突。由于存在相同的潜在冲突，新银行可能会在区分自己方面遇到困难。“尽管有改革，商业模式与五年前相同：以有利的研究覆盖换取银行业务，”佛罗里达大学的IPO专家杰伊·里特说。

寻找优势。 然而，一些公司正在努力避免华尔街的传统冲突。施瓦布已同意不与Perseus分拆银行费用，认为收取银行费用将使其利益与投资者的利益相对立。相反，施瓦布将满足于Perseus客户创造的研究和交易收入。W.R. Hambrecht由传奇的Hambrecht & Quist首席执行官比尔·汉布雷希特于1998年创立，拥有最激进的模式：它放弃了传统的首次公开募股定价，即银行家在与机构投资者协商后设定价格，而采用市场定价的修改拍卖方式。“传统的方法是导致过去几年中浮出水面的许多丑闻的根源，” Hambrecht客户电子零售商Overstock.com Inc.的首席执行官帕特里克·M·伯恩说。（OSTK ）。“荷兰拍卖能得到正确的价格。”但即使是汉布雷希特也面临挑战，在过去三年中仅主导或共同主导了八个首次公开募股。

在新旧精品公司中，Weisel、Perseus和Jefferies可能最有成功的机会。对于Weisel和Perseus来说，优势在于关系。首席执行官托马斯·韦塞尔的风险投资朋友，包括新企业协会的联合创始人C·理查德·克拉姆利奇和技术交叉投资公司的合伙人里克·金博尔，处于能够给他提供业务的位置。事实上，克拉姆利奇表示，韦塞尔可能会参与NEA支持的公司的一半首次公开募股。Perseus集团将受益于其与施瓦布的联系以及与商人银行Perseus LLC的关联。而Jefferies可以将Broadview的并购专业知识与其自己的交易业务结合起来，该业务处理纽约证券交易所11%的交易。

很可能，所有的新来者都不会建立一个能与高盛或摩根士丹利的影响力和声望相媲美的银行。但在经历了三年股票亏损和华尔街裁员之后，即使是小规模的成功也会显得相当甜美。

作者：蒂莫西·J·穆兰尼，纽约